黃金三破千 高位企穩(wěn)存憂慮

2009年09月29日 11:33
來(lái)源：環(huán)球財(cái)經(jīng)

人參與條評(píng)論

無(wú)需盲目追多，先關(guān)注黃金在1000美元上方能否企穩(wěn)，再?zèng)Q定自己的交易方向

張金云

黃金價(jià)格近期再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，國(guó)際市場(chǎng)再次突破1000美元/盎司關(guān)口，主要受黃金投資需求增長(zhǎng)和美元下跌的推動(dòng)。

這是國(guó)際金價(jià)第三次突破1000美元，前兩次分別在2008年3月和2009年2月，但都很快大幅回落。黃金這次能否企穩(wěn)在1000美元上方，或許是最值得關(guān)注的。

在國(guó)際金價(jià)沖擊1000美元的同時(shí)，國(guó)內(nèi)金價(jià)也大幅上升。

上海期金0912合約最高至223.08元/克，創(chuàng)下2008年3月以來(lái)新高，上海黃金交易所AU9995最高價(jià)達(dá)到220.50元/克，僅低于2008年2月創(chuàng)下的234.50元/克的上市以來(lái)高點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)外金價(jià)的強(qiáng)勁表現(xiàn)重新吸引了投資者的目光，似乎黃金正恢復(fù)著金色財(cái)富的光芒。

投資需求和美元貶值支持破千

金價(jià)再次突破1000美元受多種因素推動(dòng)，但主要是受投資需求增長(zhǎng)和美元貶值的影響。

投資需求的增長(zhǎng)是國(guó)際金價(jià)突破1000美元的首要推動(dòng)力。黃金的需求主要分為投資需求和現(xiàn)貨需求。投資需求在2008年以后正扮演著主要角色，其中，黃金ETF持有量已經(jīng)成為衡量黃金投資需求的核心指標(biāo)，自2003年在澳大利亞產(chǎn)生第一只黃金ETF至今，黃金ETF持有量已經(jīng)突破千噸，而全球各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備中只有6個(gè)國(guó)家超過(guò)千噸。

2009年上半年，因擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)和潛在的通貨膨脹，世界黃金投資需求增加522噸，同期黃金首飾需求不升反降，投資需求已經(jīng)占到總需求的50%。2009年9月3日，全球最大的黃金基金SPDR GOLD SHARES持有量增加14.65噸至1078噸，推動(dòng)國(guó)際金價(jià)兩個(gè)交易日上漲近50美元，直接沖擊1000美元關(guān)口。

美元貶值為黃金上漲提供支持。美元與黃金在長(zhǎng)期內(nèi)維持著負(fù)相關(guān)，2001年以來(lái)，美元持續(xù)貶值一直是支撐黃金牛市的重要因素，2009年3月，美元結(jié)束為期8個(gè)月的反彈，再次步入下跌通道，為黃金重返1000美元提供了支撐。從2009年9月4日至9月11日，美元指數(shù)連續(xù)6個(gè)交易日下跌，最低至76.46，接近一年低點(diǎn)，其中9月8日大跌1%，直接推動(dòng)金價(jià)突破1000美元。

對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂、通脹預(yù)期和原油等其他大宗商品上漲，也為金價(jià)上漲提供幫助。盡管全球經(jīng)濟(jì)正逐步走出谷底，但仍面臨著很大的不確定性，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題短期內(nèi)難以解決，復(fù)蘇的進(jìn)程會(huì)相當(dāng)曲折。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳時(shí)期，投資者出于避險(xiǎn)，往往購(gòu)入黃金這樣的硬通貨，這就直接增加了對(duì)黃金的需求。在緩解金融危機(jī)沖擊過(guò)程中，各國(guó)都采用了凱恩斯主義，實(shí)施積極貨幣和財(cái)政政策，貨幣供給大幅增加，這令市場(chǎng)擔(dān)憂現(xiàn)在的刺激政策已經(jīng)為將來(lái)的通脹埋下種子，開(kāi)始購(gòu)入黃金等實(shí)物資產(chǎn)以對(duì)抗通脹預(yù)期。代表大宗商品整體走勢(shì)的CRB指數(shù)已經(jīng)從谷底的323反彈至430，幅度達(dá)到33%，這也為購(gòu)入黃金提供了理由。

能否企穩(wěn)

盡管黃金第三次突破1000美元，但前兩次都是很快大幅回落，這也令部分投資者擔(dān)憂這次黃金能否在1000美元上方持穩(wěn)。

這種擔(dān)憂主要來(lái)自現(xiàn)貨需求的疲軟。受金價(jià)高企和收入下降影響，黃金的現(xiàn)貨需求一直表現(xiàn)欠佳，2009年第二季度，全球黃金消費(fèi)同比下降了8.6%至719.5噸，為2003年以來(lái)季度新低，其中珠寶商需求下降了22%，世界最大的黃金消費(fèi)國(guó)印度更是同比下降了38%。

現(xiàn)貨需求和投資需求猶如支撐黃金價(jià)格的兩條腿，現(xiàn)貨需求的缺失令黃金猶如單腿前進(jìn)，隨時(shí)可能跌倒。所以，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待目前黃金的上漲，避免盲目追多，先關(guān)注黃金在1000美元上方能否企穩(wěn)，再?zèng)Q定自己的交易方向。

值得一提的是，盡管國(guó)際黃金風(fēng)云變幻，國(guó)內(nèi)黃金的生產(chǎn)和消費(fèi)都呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2009年1至7月，中國(guó)黃金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)13.6%至142噸，全球產(chǎn)量有望超過(guò)2008年的282噸，鞏固中國(guó)全球第一產(chǎn)金國(guó)的地位。同時(shí)，中國(guó)黃金需求也在高速增長(zhǎng)，2009年第二季度，中國(guó)黃金需求逆勢(shì)增長(zhǎng)9%。在今后黃金價(jià)格的影響因素中，中國(guó)將占有越來(lái)越重要的地位。

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