四季度國債發行規模略降 50年超長債如約而至

2009年10月09日 01:22
來源：每日經濟新聞 作者：陳珂

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每經記者 陳珂 發自上海

今年第四季度的國債發行計劃已經確定。前期市場廣泛關注的50年期超長國債發行日已確定在11月27日，付息方式為按半年付息。雖然計劃中沒有明確50年國債的發行規模，不過市場普遍預測發行規模在200億~260億元。

從整體發行規模看，債市謹慎情緒已經有所加強，當季國債發行規模較今年前三個季度略小。四季度國債發行仍以中短期為主，10年期以上國債發行計劃有3期。今日(10月9日)財政部將招標發行91天期記賬式貼現國債。

債市趨于謹慎

“四季度市場會更為謹慎一些，經濟持續復蘇的力度和通脹到來的時間是機構普遍擔憂的問題。”安信證券固定收益分析師劉海東對《每日經濟新聞》表示。

“十一”長假前央行公布的金融市場運行數據顯示，今年8月銀行間市場債券中期債券發行比重顯著增加，整體發行量環比減少34.1%。

從市場資金面充裕程度而言，根據9月下旬新債市場招標來看，一級市場供給壓力導致一級市場招標利率開始有所高于市場預期(國開行次級債高于二級市場屬于特殊情況)。同時，隨著創業板申購的開始，市場資金面情況在今年四季度也可能造成一定階段性的緊張。

機構關注超長債收益

今年9月，央行在公開市場操作的利率上幾乎沒有變化。興業銀行資金營運中心的報告認為，短期內央票發行利率等準基準利率變化的可能性較小，這決定了短期債券利率大幅波動的可能性較小。在通脹預期和貨幣政策微調的大背景下，長債則可能在需求疲弱的情況下小幅上行。

目前，10年期國債二級市場上的收益率已經從今年年初的2.7%左右上升到9月最后一個交易日的3.5%左右，上升幅度已超過80個基點。

據申銀萬國近期對銀行、保險及基金等機構的實地調研，銀行方面出于對通脹和復蘇的擔憂，近期只是被動地配置利率產品。前期多位大型商業銀行的固定收益部人士已向本報表示，只要50年超長期國債其收益率在4.5%左右，就會得到配置型機構的認可。

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