三季度基金收益盤點：首尾相差33%

2009年10月18日 21:21
來源：投資者報

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《投資者報》記者楊雪婷

告別了上半年的單邊上揚走勢，A股市場三季度步入調整格局。以滬深300指數為例，從6月30日的3166點到9月30日的3005點，看似只有5%的跌幅，但期間卻經歷了近1000點的震蕩——最高點在8月4日的3803點，最低點在8月31日的2830點，震幅高達30.7%。

與此同時，基金也面臨著市場的考驗。據《投資者報》記者統計，剔除貨幣型基金及QDII基金后，在納入統計的484只開放式基金中，第三季度收益率最高的是嘉實主題增長，達到10%，比最后一名友邦華泰行業領先高出33.3%。而前三季度，新世紀優選以75%的增長率名列首位。

嘉實主題三季度領跑

從倉位上看，嘉實主題增長對市場節奏的把握更加到位。季報顯示，其一季度倉位高達94%, 但二季度迅速下降至60%，主動減倉意愿十分明顯。該基金經理鄒唯也解釋說，自己早在6月底就判斷市場將進入調整階段，提前降低倉位并采取防御策略。雖然減倉時間稍嫌早，但未雨綢繆確實讓嘉實主題增長在三季度逆市增長，成為收益冠軍，而且比第二名諾安靈活配置7.8%的收益高出近2.3%。

諾安靈活配置三季度的良好表現也得益于低倉位策略。季報顯示，今年以來諾安靈活配置的倉位始終很低，一季報顯示其倉位只有52.2%，二季報中倉位也只有61.2%。低倉位策略讓諾安靈活配置第三季度取得了正收益，但由于在一季度倉位過低，上半年收益不佳，所以今年以來整體收益排名仍處于中游位置。

排在第三位的建信核心精選三季度收益率為7.3%，從倉位上看，該基金一季度倉位81%，二季度倉位91%，能在高倉位下取得正收益，一方面顯示了基金經理的管理能力，一方面凸顯了其“船小好掉頭”的優勢——截至二季度，該基金份額只有1億份左右。

取得6.9%正收益，排在第四位的是泰達荷銀品質生活，這是今年4月成立的新基金，2009年中報顯示，該基金倉位僅為67.2%，基金經理建倉之穩健可見一斑。

相比之下，友邦華泰行業領先正是因為建倉速度太快，導致三季度收益墊底。該基金成立于2009年8月3日，而8月4日上證綜指正好達到最高峰3478點。從8月4日到9月30日，股指跌幅約為20%，而友邦華泰行業領先跌幅達23.3%。與嘉實主題相比，二者三季度收益率相差33.3%。此外，中歐價值發現以-19%的收益率排在倒數第二，該基金成立于今年7月24日，同樣因建倉速度過快導致凈值下跌慘重。

寶盈基金公司旗下的兩只基金，寶盈泛沿海增長和寶盈鴻利收益以15.72%和15.26%的跌幅分列倒數第3、4名，這兩只基金都是由同一位基金經理——陸萬山掌管。

從倉位變化上看，寶盈泛沿海增長的倉位變化和嘉實主題增長正好相反，一季度倉位為61.3%，二季度倉位一舉飛躍至94.7%。寶盈鴻利倉位的變化更大，2008年底，該基金的股票倉位一度減至2.5%；今年一季度，在滬深300指數快速上漲了近40%之后，其倉位仍維持在4%的低位。二季度末其倉位大幅上升至74.6%，但同期收益僅有4.4%。這說明該基金二季度絕大部分時間仍接近空倉，直至二季度末才驟然提高倉位。可見，寶盈系兩只基金凈值大幅下跌的主因是基金經理踏錯市場節奏。

前三季4只基金堅守前10

盡管經歷了市場大幅波動的洗禮，前三季度仍有4只基金延續了上半年的戰績，收益率繼續排在前10名的位置，分別是新世紀優選成長、華夏復興、華商盛世成長和長城消費增值。其中，新世紀優選成長以75.2%的增長率排在第一位。

新進前10名的有6只基金，包括興業社會責任、銀華核心價值優選、華夏大盤精選、易方達價值成長、新世紀優選分紅和景順長城增長2號。其中興業社會責任和華夏大盤前進名次最多，第三季度兩只基金分別實現了5.7%，5.4%的收益。

二季度排在前10的中郵核心優選、華商領先企業、交銀穩健配置混合、國聯安精選、融通行業景氣、博時特許價值則在三季度退出了前10的陣營。

新世紀優選成長之所以能在前三季度收益率奪冠，得益于上半年良好的業績基礎及三季度優秀的風險控制能力。上半年該基金以70.7%的增長率排在第4位。二季度末，該基金倉位高達94%，但第三季度，該基金仍實現了2.5%的正增長，充分顯示出基金經理對市場的把握能力。此外新世紀優選成長規模較小，截至二季度末，其份額只有2.2億份。

華夏復興和華夏大盤精選分列第5、6位，顯示了華夏基金公司不容小覷的實力。值得一提的是，這兩只基金從今年以來就沒有放開申購，這可謂是華夏基金保業績的“必殺技”。

和華夏基金一樣，新華基金公司(原新世紀基金公司)也有兩只基金沖進了前10，除了排名第一的新世紀優選成長，還有排在第8位的新世紀優選分紅，第三季度該基金實現了5%的收益。

四季度策略偏重業績

四季度將是基金沖擊全年業績最關鍵的一年，從目前基金公司策略報告看，各大基金公司一方面關注有利于市場的因素，如經濟緩慢的復蘇，企業盈利的機會，另一方面也關注市場的一些諸如政策導向，通貨膨脹預期、擴容壓力等一系列不確定因素，在策略上攻守兼備。

富國基金表示將重點關注消費品和部分中、下游制造業等行業，強周期行業，如鋼鐵、有色、煤炭等行業，此外還有受益于低碳經濟和通脹預期主題的行業，包括節能、環保、新能源、上游資源類和房地產等行業。

長城基金公司則看好房地產投資拉動的上游行業、通脹預期加強下的投資機會、估值較低的板塊、受益出口復蘇的品種。

中海基金公司認為，市場由流動性推動估值的行情在三季度結束，市場關注的焦點轉移到企業業績。關注經濟調整中受益的新興經濟增長點，包括電子信息科技、先進裝備制造業、低碳經濟、醫療保健行業，業績確定的房地產產業鏈，汽車及其上下游行業等。