中小盤基金有望成為四季度明星

2009年10月19日 22:18
來源：證券時報作者：陳墨

人參與條評論

證券時報記者陳墨

近期創業板新股申購，使得高成長性個股成為各方關注的重點，創業板個股和主板行業內業務相近個股之間的比價效應和連鎖效應逐漸增強，創業板的投資熱情會刺激主板內相關中小盤股。

三季度中小盤基金顯露頭角取得不錯的投資業績。業內專家表示，受益于創業板的“聯動效應”，未來中小盤基金可能有較好的前景。

根據天相數據顯示，9月份，華夏中小板ETF基金以9.24%的凈值增長率排名第5，從8月份以來中小盤股行情的進一步深化。而受益于中小板的上漲，易方達中小盤、嘉實增長、廣發小盤基金等投資于中小盤股票的基金收益同樣可觀，絕大部分這類基金都進入收益率排行的前50。而根據國金大中小盤指數走勢變化分析，近期小盤股的超額收益水平明顯高于大盤股，且市場成交活躍度也處于上升趨勢中。

從歷史走勢來看，中小盤股和大盤股存在明顯的風格輪動效應。今年一季度，中小盤基金一度成為基金市場的“主角”。根據天相數據顯示，金鷹中小盤基金，以39.49%的凈增增長率在業績排名榜位列第四，廣發小盤同期也有34.81%的收益。而今年二季度市場逐漸演化成大盤股、藍籌股的天下。業內人士認為，前期大盤股的上漲是上市場對整個經濟復蘇看好的大前提之下，當市場預期轉為結構性投資機會時，中小盤股出現上漲。

同時，從中小盤指數的走勢來看，自2005年6月以來一共經歷5次相對于上證綜指的明顯上漲，時間幾乎都集中于年末到年初的區間內。業內人士認為，隨著創業板在四季度的推出，從A股過去的經驗來看，中小板的投資機會可能高于主板，未來四季度市場可能繼續演繹大盤股相對較弱而小盤股相對較強的走勢。

國金證券認為，市場未來投資主題會逐漸由宏觀投資轉向自下而上的尋找確定性增長的成長型投資策略。而成長型個股多集中在醫藥、信息技術、新材料、食品飲料、新能源等行業和板塊，這些行業中，中小市值股票居多，中小盤股票的成長性將成為未來一段時期各方關注的重點。

值得注意的是，多數基金經理看好未來的經濟發展前景，而中小市值公司的成長性更強，更能分享經濟復蘇帶來的收益，所以這類股票收益率在經濟復蘇期可能要高于大市值的公司。

易方達中小盤基金今年以來收益53.99%

投資比例：在正常的市場情況下，股票投資的比例范圍為60%-95%，債券、資產支持證券、權證貨幣市場工具及國家監管機構允許基金投資的其他金融工具占基金資產的比例范圍為5-40%。

設計特點：基金采取“自下而上”的策略，投資具有良好治理結構、在細分行業具有競爭優勢以及較高性的中小盤股票。

點評：易方達基金的投資理念是投資于“具有核心競爭力和持續業績增長能力的行業領先型公司”，側重選股，獲取超額收益，是易方達投研的主要投資風格。易方達中小盤基金自成立以來的四個季度，重倉股表現和上證指數相比，季均獲取超額收益為5.69%，基金的選股能力是比較出眾的。

廣發小盤成長基金今年以來收益69.80%

投資范圍：該基金至少80%的非現金資產投資于基本面良好、具有高成長性的小市值公司股票。資產配置區間：股票資產配置比例為60%-95%，債券資產配置比例為0-15%，現金大于等于5%。

投資目標：依托中國良好的宏觀經濟發展形勢和資本市場的高速成長，通過投資于具有高成長性的小市值公司股票，以尋求資本的長期增值。

點評：對廣發小盤基金收益的貢獻度中，個股選擇的超額收益貢獻最大，表明該基金管理人的選股能力突出。2009年二季度，以經濟復蘇和通脹預期為投資主線，重點配置地產、金屬非金屬等行業中的優質公司。