國內外十大機構評析三季度經濟數據及對股市影響

2009年10月22日 13:31
來源：鳳凰網財經

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信達證券研究中心副總經理　李景德：　

工業增加值確實顯得比較高，CPI數據基本符合市場預期，PPI下降幅度依然不小。說明經濟雖然在回升，但是回升的情況并沒有超過市場預期。　

我認為，CPI在年底，可能就在12月份轉正或者接近零。主要原因是大宗商品價格在四季度和明年年初會繼續保持回升勢頭，這會繼續帶動下游商品價格上揚。　

GDP的數據與大家預期一致，此前市場一直認為在8.8%-9%之間。四季度的GDP可能會升至9.3%-9.5%。由此全年“保八”沒有問題。甚至在明年一季度，GDP都會保持高位運行，但是在明年二季度和三季度，GDP增速可能會放緩。

摩根大通：第三季GDP增8.9%，顯復蘇基礎更廣　

摩根大通董事總經理兼中國證券和大宗商品主席李晶發表研究報告表示，中國第三季GDP增速從第二季的7.9%續升至8.9%，顯示出中國經濟在公共投資的堅挺支持、私人房地產投資的復蘇以及消費反彈的共同因素下，增長氣勢如虹。

最新數據顯示，中國經濟增長的基礎正在拓寬，包括9月出口增長繼續鞏固，料年底將止跌，并對明年經濟增長發揮正面作用。

報告表示，今年上半年，由于政府采用大規模擴張的信貸政策來支持財政刺激力度，投資為當時GDP7.1%的增長貢獻達6.2個百份點。展望第四季和明年，料中國經濟增長的動力將逐漸由刺激計劃主導的基礎設施項目轉到私人投資和出口的復蘇。這個轉變的跡象已經可以從自夏天開始急劇上升的房地產開工項目，以及9月份收窄的出口下滑見到。

報告認為，盡管中國的財政刺激計劃和寬松的貨幣政策被證明十分有效，但來自投資對GDP增長的貢獻，在上半年膨脹至超過87.6%。管理層已經意識到，在取得國內經濟基本回穩之后，經濟增長的質素更顯重要。因此，新的措施不斷推出以抑制那些產能過剩工業的過度擴張，并替代性的推出一系列扶持中小企業，以及培育社會保障和環保等領域。

報告最后表示，宏觀經濟政策的突然收緊料不會在今年余下時間出現。除非巨大的通脹壓力和出口持續回暖變得明朗，之前的刺激經濟增長政策料保持一致。來自管理層的訊息也顯示，近期并不打算收回刺激經濟政策，盡管針對一些產能過剩行業的微調政策已經初露苗頭。　

高盛：內地通縮或已過去，通脹壓力有限　

高盛發表研究報告表示，內地2009年第三季GDP按年增長8.9%，低于該行預期的9.5%，但符合市場預期，年度化的GDP按季增長由09年第二季的16.5%，降至三季度的約10.2%。9月份的CPI及PPI分別下跌0.8%及下跌7%，跌幅均少于該行預期。

報告表示，由于政府自7月份以來實施政策措施產生緊縮的影響，尤其是中銀監執行控制信貸措施，令GDP的增長放緩較該行早前預期明顯，但GDP按季增長水平仍然令人欣慰，及輕微高于該行預期的潛在增長水平。

該行相信，通縮可能已經過去，另一方面，該行預期，如果政府能夠繼續維持現階段控制貨幣及信貸供應的步伐，通脹上升的壓力有限。