景順長城：市場呈現逐步向上走勢

2009年10月23日 05:30
來源：中國證券報－中證網作者：易非

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□本報記者易非深圳報道

盡管冬天將至，四季度全球經濟頻顯暖意，中國宏觀環境更佳。在內外寬松的條件下，四季度市場被機構看好。景順長城基金近日發布四季度投資策略報告，認為經濟增長的動力向著消費和出口過渡，在流動性支撐減弱、業績增長預期明朗的背景下，預計四季度A股市場呈現震蕩筑底、逐步向上走勢。

景順長城指出，就今年的經濟增長結構來看，固定資產投資尤其是政府主導的固定資產投資成為經濟增長的主要驅動因素。前提是政策基調仍然是要落實積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策不變，未來政府投資效果仍然值得期待。

令人關注的消費和出口都出現了較好的變化。隨著企業經濟效益的不斷改善，以及股票和房地產市場的觸底反彈，景順長城預計居民消費預期將逐步改善。此外，隨著短期“反危機”應對政策的逐步淡出，下一階段將轉向以經濟轉型和培育新增長源為著力點的、兼顧短期的宏觀經濟政策，著力擴大內需，提高消費對經濟增長的貢獻率將成為其中的重點。預計四季度消費將繼續保持穩中趨升的態勢，全年同比增速在15%以上。

出口方面，隨著世界經濟，特別是美國經濟走出衰退，企業投資已呈現企穩改善跡象，制造業新訂單指數突破50之后持續加速上升，海外回補庫存的需求可能帶動中國出口的增加?？紤]到經濟增長率回升的速度較慢到帶動出口復蘇需要一個過程，盡管由于2008年的出口基數以及2009年圣誕節效應，中國今年第四季度的出口會有所好轉，但是環比的強勁改善還需要時間。當然，日漸升溫的貿易保護主義，是一個不利的因素。

在市場震蕩筑底過程中，四季度景順長城基金看好業績增長確定且估值合理的行業，同時關注出口復蘇、低碳經濟和通脹投資等主題。