基金樂觀看后市四季度行情震蕩向上

2009年10月27日 09:11
來源：新聞晨報作者：李銳

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□晨報記者李銳

三季度數據已經披露，創業板即將推出，A股市場行情將會如何演繹？哪些板塊可能成為基金投資布局的重點?對于這些市場關注熱點，本月28日即將發行的浦銀安盛紅利精選基金擬任基金經理方毅日前表示，在宏觀經濟數據向好趨勢下，不排除四季度有震蕩向上的可能，而五條主線將會成為近期的投資重點。

四季度行情或可期待

“整體判斷，我們維持四季度行情仍有可能震蕩向上的判斷。”談及近期行情，方毅表示，這主要是因為：

首先，三季度經濟數據顯示，GDP增速為8.9%，反映了經濟復蘇的勢頭已經確立。此外，1-9月CPI同比下降1.1%，而隨著美元的貶值，大宗商品需求持續旺盛，CPI在年底前就有望轉正。正是隨著經濟增長和通脹預期再起，大部分投資品行業的市場表現仍然值得期待，未來市場將會重回投資品主線。

其次，隨著復蘇階段的持續，中國經濟將在2009年四季度以后由復蘇階段轉向繁榮階段初期。隨著上市公司利潤回升趨勢更趨明朗，投資高分紅上市公司的分紅回報有望持續增加。

最后，目前市場估值相對合理。數據顯示，目前滬深300成份股的平均估值為27.7倍，在近10年來處于中等水平，而考慮到上市公司利潤超過15%的增速，那其2010年的動態市盈率不過21倍，投資吸引力仍然較大。

五條主線可以關注

至于行業配置，方毅認為，在上述經濟背景下，有五條投資主線有望會成為四季度甚至明年上半年的關注重點：

第一，受益于流動性改善的行業。目前，出口形勢逐漸回暖，美元持續貶值，人民幣升值壓力較大，導致資本持續流入國內，進而造成市場估值提升，銀行、保險等板塊受益明顯。第二，市場價格見底回升行業。受益于四萬億元的持續投入，以及宏觀經濟的持續回暖，以基建、房地產為主要受益行業的快速升溫，直接帶動了鋼鐵、房地產板塊的向好。第三，受益于美元貶值的大宗商品，比如煤炭、有色、黃金、石油等；第四，確定毛利率改善較多的行業，如汽車、家電等；第五，低碳經濟、節能減排，如電動汽車、核能、新能源、太陽能、智能電網等。

紅利型基金受青睞

就在市場持續震蕩之際，業內專家表示，隨著上市公司分紅的大幅增長，“紅利價值”將日受重視，“分紅率”將成為上市公司最重要的價值評估指標之一，獲得更多市場認同的高分紅上市公司也有望獲得更為良好的市場表現。據wind資訊統計，今年初至10月20日的基金業績表現來看，紅利股票型基金收益為62.75%，高出其他股票型基金平均收益4%。

而就在近期，將有多只紅利型基金發行。其中，浦銀安盛紅利精選基金股票資產比例為60%-95%，該基金以專注于上市公司的核心價值——紅利價值為主；泰達荷銀紅利先鋒也將于近期發行，收益來源于股價的上漲和上市公司派發的紅息，承諾在符合規定的前提下至少每季分紅一次。此外，長盛量化核心也在發行中。

作為首批披露三季報的兩只基金，中郵核心成長和中郵核心優選，均判斷四季度市場趨勢將更為樂觀，結構性的機會將成為四季度的投資重點。行業配置將更看重經濟結構調整和消費升級帶來的投資機會，包括消費電子、商業零售、3G、智能電網、低碳經濟等；積極參與區域性的投資機會，如上海世博會相關的商業零售、酒店旅游等；繼續關注經濟復蘇相關的周期性行業，如金融、地產、鋼鐵、化工、機械等。