基金三季轉防御銀行地產能源四季仍被看好

2009年10月28日 02:35
來源：第一財經日報

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別冶

近日，基金三季度業績報告相繼出爐，而率先公布三季度報告的基金當中，不少為今年業績領先的基金。從這些先批出爐的績優基金季報來看，基金在三季度轉向防御性板塊，但四季度基金的市場態度仍偏樂觀，銀行、地產及能源等周期性行業仍被不少績優基金所看好。

盡管A股市場在今年三季度遭受重創，但總體而言，基金仍在今年的反彈行情中大有斬獲。Wind統計數據顯示，截至昨日，今年以來收益超過50%的基金多達225只，占到全部偏股型基金的一半以上；另外，收益率在80%以上的基金有25只之多，其中16只為主動型基金，而值得一提的是，6只主動型基金收益已經超過90%。應該說，績優基金對于今年市場行情及行業輪動的把握可圈可點。

三季度A股市場沖高回落，滬深300指數下跌5.11%。不少績優基金在大跌前提前下手轉向防御。新華優選成長表示，“基于對市場短期估值過高的擔心，隨著7月份大盤指數快速上漲，本基金減持了部分漲幅較大的周期性股票，增持了商業、醫藥等防御性品種，并適當降低了倉位。但對市場8月份下跌之快仍然估計不足，在操作上調整力度不夠。”銀華核心價值優選也表示，基于估值方面的考慮，從7月底以來進行了減倉和結構性調整。9月份以來，隨著市場估值水平再次回落到合理范圍內，該基金又將倉位提高至相對較高水平。出于對未來通脹的擔憂，和經濟復蘇后對資源需求的增加的考慮，該基金增持了資源股，主要為有色金屬類。

對于四季度的市場行情，基金偏向樂觀。華商盛世成長認為，宏觀經濟整體轉好越來越明朗，未來幾個月的宏觀數據可能將持續走好雖然有貨款規模緊縮的擔憂，但流動性依然充足，尤其是2010年一季度貸款的再度放量，將給市場再次注入活力。易方達價值成長也表示，雖然面臨超常規寬松政策和刺激計劃的逐步終結，但前提是世界經濟能夠重塑平衡體系、回歸復蘇道路，政策應對失當而導致經濟再次探底的可能性不大。

盡管基金三季度在銀行、地產等周期性行業上遭遇滑鐵盧，但從季報中基金對四季度的展望來看，銀行、地產、能源等周期性行業仍被不少績優基金所看好。

新華優選成長四季度投資策略將從防御轉向進攻，重點看好銀行、保險、地產、煤炭等行業。銀華核心價值優選四季度依然將“汽車+消費+低碳經濟”作為該基金投資的主要線索，對于資源股相對看好。中郵核心優選也指出，經濟復蘇相關的周期性行業四季度仍可關注，如金融、地產、鋼鐵、化工、機械等。融通行業景氣則表示，四季度該基金在保持對盈利超預期的中下游制造業板塊的超比例配置的基礎上，將通過超配房地產等板塊獲取可能的通脹預期帶來的超額收益。

不過，興業社會責任認為，從簡單供需的角度看，資源、能源、地產三條主線的前景最為明朗。但大量投機資金通過各種渠道，搶先涌入這些市場，反映了相當一部分預期，令其未來價格走勢變得撲朔迷離。市場暫時找不到明確的行進方向，指數走勢將以震蕩為主。較大的投資機會蘊藏于個股之中。