屯兵有色和地產(chǎn) 基金欲再掀通脹主題掘金潮

2009年10月28日 05:20
來源：中國證券報－中證網(wǎng) 作者：李良

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□本報記者 李良

雖然熱度比不上2007年高通脹預(yù)期下的投資狂潮，但無論是上市公司三季報還是基金三季報，都再度展露出基金們對通脹主題的濃厚興趣。

中國證券報記者從多家上市公司三季報中發(fā)現(xiàn)，有色、地產(chǎn)等明顯受益于通脹預(yù)期的行業(yè)獲得了基金的大量增持，包括廣發(fā)、華夏等旗下多只基金甚至扎堆持有這類個股。在基金三季報中，一些基金則明確表示，將通過超配通脹受益板塊以獲取潛在的超額收益。

提前布局

隨著基金業(yè)對四季度CPI轉(zhuǎn)正的強烈預(yù)期，基金們在通脹受益板塊中的布局也變得激進起來，這從上市公司三季報中可窺得一斑。

有色金屬板塊中，以焦作萬方為例，二季度末前十大流通股東中基金占有6席，合計持有2000余萬股。到了三季度末，該股前十大流通股東中基金占有8席，持股量猛增至4000多萬股。此外，社保基金也持有890萬股。房地產(chǎn)板塊中，以上實發(fā)展為例，截至三季度末，前十大流通股東均為基金，合計持有1.27億股，占該股已流通股本的14.6%，中郵基金、華夏基金和易方達(dá)基金旗下多只基金均大手筆增持。中天城投則在季報中表示，三季度中，有數(shù)十家基金和機構(gòu)前往調(diào)研。由此可見基金對通脹受益板塊的熱衷程度。

事實上，三季度過后，基金們對有色、地產(chǎn)等通脹板塊的熱捧仍在繼續(xù)。以云南銅業(yè)為例，在10月19日的強勢漲停中，兩家機構(gòu)專用席位闊綽出手1.9億元，按當(dāng)日收盤價計算，合計買入約633萬股。而在此輪反彈中，上實發(fā)展、江西銅業(yè)等也紛紛出現(xiàn)漲停板，其中不乏基金的推動。

在基金三季報中，不少基金也明確表示對通脹受益板塊的青睞，這預(yù)示著三季度大手筆增持通脹受益板塊，有可能只是行情的開始。融通行業(yè)景氣基金就在三季報中明確表示，如果海外市場繼續(xù)走強，將階段性地出現(xiàn)通脹預(yù)期強化的狀態(tài)，導(dǎo)致資產(chǎn)和資源行業(yè)的階段性強勢。因此，該基金在保持對盈利超預(yù)期的中下游制造業(yè)板塊的超比例配置的基礎(chǔ)上，將通過超配房地產(chǎn)等板塊獲取可能的通脹預(yù)期帶來的超額收益。

重要投資主線

基金們激進布局通脹受益板塊的背后，是諸多基金對通脹預(yù)期下投資機會的渴求。這一點，在其投資策略報告中有著明顯的體現(xiàn)。

中銀基金在四季度策略報告中將“受益于通脹預(yù)期的行業(yè)”列為投資策略的第二條主線。中銀基金認(rèn)為，盡管明年實際通脹未必起來，但是居民和企業(yè)可能會形成通脹預(yù)期，因此，看好受益于通脹預(yù)期的行業(yè)，主要是地產(chǎn)、銀行、保險和資源品。長城基金明確表示，投資主線之一是把握通脹預(yù)期加強背景下的投資機會。在通脹預(yù)期進一步強化后，資產(chǎn)、資源行業(yè)會顯著受益，股市、樓市、大宗商品、能源價格都會有所提升。

某基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，雖然CPI目前仍為負(fù)值，但從人們的切身感受和微觀調(diào)研結(jié)果來看，通脹其實已經(jīng)來臨，這是導(dǎo)致各家基金都熱衷于買入通脹受益板塊的原因。不過，他認(rèn)為，中央將會采取多種措施預(yù)防過度通脹的發(fā)生，因此，目前炒作通脹受益板塊更多的是基于預(yù)期，至于行情能否持續(xù)，則需要靜觀政策的走向。

事實上，從上市公司三季報來看，基金之間對于通脹板塊的前景存在一定的分歧。廣發(fā)、中郵、華夏等顯然是看多派，在有色、地產(chǎn)板塊中均出現(xiàn)大手筆增持的行為，而博時等基金則出現(xiàn)明顯的減持。

融通行業(yè)景氣基金：如果海外市場繼續(xù)走強，將階段性地出現(xiàn)通脹預(yù)期強化的狀態(tài)，導(dǎo)致資產(chǎn)和資源行業(yè)的階段性強勢。

中銀基金：看好受益于通脹預(yù)期的行業(yè)，主要是地產(chǎn)、銀行、保險和資源品。

長城基金：在通脹預(yù)期進一步強化后，資產(chǎn)、資源行業(yè)會顯著受益，股市、樓市、大宗商品、能源價格都會有所提升。

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