債券基金：冬天已然來臨

2009年10月29日 05:10
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

人參與條評論

□本報記者 周文淵

盡管還只是深秋，但是債券基金的冬天似乎已經(jīng)提前降臨。

基金2009年三季報顯示，三季度全部債券型基金當(dāng)期實現(xiàn)的利潤為-0.73億元，較二季度的2.99億元環(huán)比大幅下降。與此同時，多家明星基金的份額凈值增長率落后于業(yè)績比較基準(zhǔn)。

三季度債市遭受多重打擊。首先，7月初公布的上半年銀行新增信貸遠超市場預(yù)期；其次，央行重啟1年期央票發(fā)行，市場通脹預(yù)期再度升溫，憂慮前期寬松貨幣政策發(fā)生調(diào)整。同時大盤新股密集推出，凍結(jié)大量資金，貨幣市場利率大幅震蕩上行，引發(fā)債市一波劇烈的下跌行情。雖然8、9月份新增信貸得到控制、股市也出現(xiàn)明顯回調(diào)，但是債市收益率仍出現(xiàn)明顯上行。銀行間1年期國債收益率從二季度末的0.9810%大幅上行至三季度末的1.4455%，1年期AAA級企業(yè)債收益率從2%漲至2.4662%，收益率的上行一方面壓制債券基金的業(yè)績表現(xiàn)，嘉實超短債、華夏債券、博時信用債等明星債券基金的凈值增長率均落后于其業(yè)績比較基準(zhǔn)；另一方面也對債券型基金帶來較大的贖回壓力，來自三季報的數(shù)據(jù)顯示，債券型基金在09年三季度遭受47.74億份的凈贖回，凈贖回占比達到20.97%，這顯示資金正大舉從債市流出。

而債市的冬天可能才剛剛開始，目前多數(shù)債券型基金經(jīng)理仍對未來債市的運行持謹慎態(tài)度。海富通債券基金經(jīng)理認為，未來半年左右債券市場仍不樂觀。主要原因是國內(nèi)債券發(fā)行人的融資需求不斷上升，但投資者在減少，債券市場的供求矛盾加劇；國內(nèi)貨幣政策可能從上半年的非常寬松調(diào)整為比較理想的適度寬松，市場各方對資金的競爭可能增加。嘉實超短債基金則表示，2009年四季度，實體經(jīng)濟復(fù)蘇狀況、銀行新增信貸變動趨勢、政府宏觀政策微調(diào)的方向和幅度等繼續(xù)主導(dǎo)著市場資金供求和未來利率走勢，但CPI回升態(tài)勢基本確定，市場利率存在繼續(xù)上行風(fēng)險。各類中長期債券、特別是信用債供給壓力較大，創(chuàng)業(yè)板新股與主板新股發(fā)行繼續(xù)分流資金，債市走勢不容樂觀。

打印轉(zhuǎn)發(fā)