誰是基金啟動(dòng)的下一個(gè)板塊

2009年10月31日 05:10
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng)

人參與條評(píng)論

□西安 付鵬

基金公司的三季報(bào)已經(jīng)披露完畢。觀察基金倉位，我們發(fā)現(xiàn)在經(jīng)歷了前兩個(gè)季度大幅加倉后，三季度減倉操作成為基金經(jīng)理的共識(shí)。

各家基金公司都進(jìn)行了大幅度的調(diào)倉換股工作，減持地產(chǎn)、鋼鐵股，增倉金融、醫(yī)藥、商業(yè)零售、機(jī)械設(shè)備類股。從基金三季報(bào)的后市展望來看，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，對(duì)A股震蕩上行的方向判斷達(dá)成一致，并且認(rèn)為目前市場(chǎng)整體估值水平合理。

根據(jù)近期對(duì)開放式基金凈值的持續(xù)跟蹤，10月份以來，一部分基金公司又進(jìn)行了小幅加倉。有色、地產(chǎn)重新成為加倉的首選，通脹主題成為近期的投資主線。相比充滿信心的四季度投資展望，基金目前的操作相對(duì)保守，形成了圍而不打，引而不發(fā)的膠著狀態(tài)。基金似乎在時(shí)機(jī)選擇以及跨年度行業(yè)布局上存在新的分歧。

從目前股指技術(shù)形態(tài)看，盡管上證綜指在10月初站上了60天均線，但由于近期的回落，60天均線依舊保持下行態(tài)勢(shì)。不少奉行趨勢(shì)交易策略的基金自然減緩了進(jìn)一步加倉的速度。近期美元走勢(shì)對(duì)全球金融市場(chǎng)都有影響，不確定的因素在增加。

回顧以往基金季報(bào)顯示的加、減倉數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)單憑基金對(duì)特定板塊的倉位變化很難判定其后期的潛力。我們需更多地考慮其二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)和當(dāng)前的估值水平，畢竟信息存在一定的滯后性。從業(yè)績(jī)確定性來看，資源、地產(chǎn)、汽車最為明朗，但目前二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)已反映了相當(dāng)一部分預(yù)期，令其未來走勢(shì)的彈性大打折扣。

相反，盡管目前機(jī)構(gòu)對(duì)鋼鐵股分歧較大，但前期大幅下跌，估值優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)。從基本面觀察，近期現(xiàn)貨鋼價(jià)已充分調(diào)整，鋼材期貨主力合約表現(xiàn)也異常搶眼，三季報(bào)鋼企業(yè)績(jī)出現(xiàn)環(huán)比大增。進(jìn)入10月份以后，房地產(chǎn)市場(chǎng)突然啟動(dòng)，各大城市樓市銷量和新開工面積大幅增加，鋼材消費(fèi)重心正轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。景氣好轉(zhuǎn)和估值優(yōu)勢(shì)增加了鋼鐵板塊的吸引力，后期值得投資者關(guān)注，畢竟鋼鐵股歷來都是基金交易的活躍品種。

另外，機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)已逐步進(jìn)入利潤釋放周期，基金已埋伏其中，由于前期漲幅不大，后期肯定會(huì)有黑馬奔出。

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