從靜態到動態：不一樣的基金定投

2009年11月09日 01:20
來源：中國證券網－上海證券報

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從窮爸爸到富爸爸華安“3+1”定投專欄之四

為什么在堅持長期定投的過程中，要保持靈活性，適時進行資產的動態調整？投資是時間的藝術；可是，投資也是生存的藝術。富爸爸的生存法則，不僅體現在一段時間內賺錢的多少，還體現在持續的控制風險的能力上。一方面，富爸爸通過定期定額投資、分批進場長期看可降低市場波動的風險；另一方面，富爸爸還經常根據經濟周期，適時的對股票基金和債券基金的資產比例進行調整。

當2008年全球金融海嘯襲來，慘烈的暴跌讓許多人損失慘重；然而，經歷了20多年繁榮時代的美國人比我們更加刻骨銘心。2008年金融危機爆發后，美國的養老金資產也不能幸免。根據美國投資公司協會(Investment Company Institute，以下簡稱ICI)所做的統計，2007年第三季度末，全美養老金市場資金總量達到了歷史最高的18萬億美元，而到2008年第三季度末就已下降到15.9萬億美元，僅一年的時間損失了逾2萬億美元，累計降幅約11.7%。2008年第四季度的情況可能更加糟糕，雖然目前截至2008年底的美國養老金市場基金還沒有準確的損失數據，但也可以從股指下跌幅度推測出養老金市場的投資收益率在第四季度不容樂觀。由于一直沒有對自己的401K組合進行調整，很多人不得不延遲他們的退休計劃。幸運的是，我們在中國，中國的投資市場發展至今也不過19年，中國的開放式基金投資人的經歷最長也不過8年，只是下次危機時您還能如此幸運嗎？

在中國，通常3-5年為一輪經濟周期，股票市場的波動頻率近兩年有加劇的趨勢，所以適時調整資產的配置顯得至為重要。“動態定投”，就是“定投股票基金+債券基金”，通過定投逐漸調整個人資產的比例。視市場趨勢變化分為熊市策略(經濟衰退期)和牛市策略(經濟復蘇期)兩種情況：熊市定投股基獲取廉價籌碼，牛市定投債基降低本金風險，股債結合，動態轉換。具體而言，在熊市時或者經濟衰退期時，始終保留資產的30%作為活期存款，資產的70%投資于固定收益類的債券型基金。之后分批贖回債券基金轉入定投賬戶(活期賬戶)，并用該賬戶定投股票型基金，逐漸將債券型基金轉化為股票型基金，通過這種方式，1-2年后投資者賬戶中的70%將轉化為股票型基金。低位累積籌碼，等待復蘇，迎接牛市；反之，在牛市時或者經濟復蘇期時，始終保留資產的30%作為活期存款，資產的70%投資于權益類的股票型基金，之后分批贖回股票基金轉入定投賬戶(活期賬戶)，并用該賬戶定投債券型基金，逐漸將股票型基金轉化為債券型基金，通過這種方式，1-2年后投資者賬戶中的70%將轉化為債券型基金。高位兌現盈利，鎖定收益，保住本金。

如何判斷牛熊轉換？趨勢的轉變與經濟周期是衰退、復蘇、過熱還是滯脹，以及貨幣政策是寬松還是緊張，緊密相關。如果沒有對市場方向有明晰的判斷，盲目的進行資產轉換可能是竹籃打水一場空。宏觀經濟數據、貨幣政策、CPI等通脹率指標，是富爸爸看清趨勢、找到光明的眼睛。

選擇成為富爸爸，玩轉大富翁游戲，請關注下一集《從CPI到GDP：玩轉經濟周期大轉盤》。