從靜態(tài)到動(dòng)態(tài)：不一樣的基金定投

2009年11月09日 01:20
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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從窮爸爸到富爸爸 華安“3+1”定投 專欄之四

為什么在堅(jiān)持長(zhǎng)期定投的過(guò)程中，要保持靈活性，適時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)調(diào)整？投資是時(shí)間的藝術(shù)；可是，投資也是生存的藝術(shù)。富爸爸的生存法則，不僅體現(xiàn)在一段時(shí)間內(nèi)賺錢(qián)的多少，還體現(xiàn)在持續(xù)的控制風(fēng)險(xiǎn)的能力上。一方面，富爸爸通過(guò)定期定額投資、分批進(jìn)場(chǎng)長(zhǎng)期看可降低市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，富爸爸還經(jīng)常根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期，適時(shí)的對(duì)股票基金和債券基金的資產(chǎn)比例進(jìn)行調(diào)整。

當(dāng)2008年全球金融海嘯襲來(lái)，慘烈的暴跌讓許多人損失慘重；然而，經(jīng)歷了20多年繁榮時(shí)代的美國(guó)人比我們更加刻骨銘心。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)的養(yǎng)老金資產(chǎn)也不能幸免。根據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)(Investment Company Institute，以下簡(jiǎn)稱ICI)所做的統(tǒng)計(jì)，2007年第三季度末，全美養(yǎng)老金市場(chǎng)資金總量達(dá)到了歷史最高的18萬(wàn)億美元，而到2008年第三季度末就已下降到15.9萬(wàn)億美元，僅一年的時(shí)間損失了逾2萬(wàn)億美元，累計(jì)降幅約11.7%。2008年第四季度的情況可能更加糟糕，雖然目前截至2008年底的美國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)基金還沒(méi)有準(zhǔn)確的損失數(shù)據(jù)，但也可以從股指下跌幅度推測(cè)出養(yǎng)老金市場(chǎng)的投資收益率在第四季度不容樂(lè)觀。由于一直沒(méi)有對(duì)自己的401K組合進(jìn)行調(diào)整，很多人不得不延遲他們的退休計(jì)劃。幸運(yùn)的是，我們?cè)谥袊?guó)，中國(guó)的投資市場(chǎng)發(fā)展至今也不過(guò)19年，中國(guó)的開(kāi)放式基金投資人的經(jīng)歷最長(zhǎng)也不過(guò)8年，只是下次危機(jī)時(shí)您還能如此幸運(yùn)嗎？

在中國(guó)，通常3-5年為一輪經(jīng)濟(jì)周期，股票市場(chǎng)的波動(dòng)頻率近兩年有加劇的趨勢(shì)，所以適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)的配置顯得至為重要?！皠?dòng)態(tài)定投”，就是“定投股票基金+債券基金”，通過(guò)定投逐漸調(diào)整個(gè)人資產(chǎn)的比例。視市場(chǎng)趨勢(shì)變化分為熊市策略(經(jīng)濟(jì)衰退期)和牛市策略(經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期)兩種情況：熊市定投股基獲取廉價(jià)籌碼，牛市定投債基降低本金風(fēng)險(xiǎn)，股債結(jié)合，動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換。具體而言，在熊市時(shí)或者經(jīng)濟(jì)衰退期時(shí)，始終保留資產(chǎn)的30%作為活期存款，資產(chǎn)的70%投資于固定收益類的債券型基金。之后分批贖回債券基金轉(zhuǎn)入定投賬戶(活期賬戶)，并用該賬戶定投股票型基金，逐漸將債券型基金轉(zhuǎn)化為股票型基金，通過(guò)這種方式，1-2年后投資者賬戶中的70%將轉(zhuǎn)化為股票型基金。低位累積籌碼，等待復(fù)蘇，迎接牛市；反之，在牛市時(shí)或者經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期時(shí)，始終保留資產(chǎn)的30%作為活期存款，資產(chǎn)的70%投資于權(quán)益類的股票型基金，之后分批贖回股票基金轉(zhuǎn)入定投賬戶(活期賬戶)，并用該賬戶定投債券型基金，逐漸將股票型基金轉(zhuǎn)化為債券型基金，通過(guò)這種方式，1-2年后投資者賬戶中的70%將轉(zhuǎn)化為債券型基金。高位兌現(xiàn)盈利，鎖定收益，保住本金。

如何判斷牛熊轉(zhuǎn)換？趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變與經(jīng)濟(jì)周期是衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱還是滯脹，以及貨幣政策是寬松還是緊張，緊密相關(guān)。如果沒(méi)有對(duì)市場(chǎng)方向有明晰的判斷，盲目的進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)換可能是竹籃打水一場(chǎng)空。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策、CPI等通脹率指標(biāo)，是富爸爸看清趨勢(shì)、找到光明的眼睛。

選擇成為富爸爸，玩轉(zhuǎn)大富翁游戲，請(qǐng)關(guān)注下一集《從CPI到GDP：玩轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)周期大轉(zhuǎn)盤(pán)》。

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