三季度友邦系基金整體判斷失誤

2009年11月10日 15:45
來源：金陵晚報作者：宋雙

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□特約記者宋雙

“簡直失敗得無人想看，有機會該說再見了。”面對友邦成長慘淡的業績，一位持有人早已是心灰意冷。而不僅僅是友邦成長，友邦系基金三季度業績表現也同樣令其持有人傷心不已，209只股票型基金中，友邦價值排名第200位；57只偏股混合型基金中，友邦成長排名第56位。此外，令市場不解的是，成立于今年8月3日的友邦行業，在短短的3個月時間中，竟虧損達到19.20%。專家認為，友邦系基金糟糕的表現，應當引起投資者警惕。

友邦價值投資過于樂觀

三季度，友邦價值業績收益為-9.16%，而同期業績比較基準增長率為-3.74%，在209只同類基金中排名第200位。根據其三季報來看，友邦價值過分樂觀的錯誤判斷以及滯后的操作，是基金表現落后的主要原因。三季度末，友邦價值股票倉位高達89.39%。

友邦價值在三季報中表示，“市場三季度對于流動性下降和貨幣政策微調的擔心導致股市出現大幅調整走勢。本基金認為經濟強勁復蘇趨勢不會發生變化，流動性充裕的局面也不會改變，因此未作資產配置調整。基金凈值隨著股市調整波動也相應波動。”

基于這樣的判斷，友邦價值三季度的前五大重倉行業為金融保險25.41%、金屬非金屬13.04%、采掘業12.41%、機械設備7.77%、食品飲料4.30%。盡管較二季度有所減持金融保險業，但選股失誤，并且大幅增持同為強周期性行業的金屬非金屬業拖累了業績。除此之外，友邦價值減持了生物醫藥行業，三季度末持有比例僅2.24%，較二季度3.36%又有所下降，這都有損于基金的抗跌性，導致基金業績大幅落后。

友邦系整體判斷失誤

同樣的情況還出現在友邦成長基金上。在57只偏股混合型基金中，友邦成長排名第56位，三季度收益為-15.02%，同期業績比較基準增長率為-2.50%。

業績表現如此大幅落后，在于友邦成長前期倉位較高，因此8月底進行了較大幅度的減倉，導致在反彈中表現落后。此后，基金將股票配置比例逐步恢復至較高的水平，行業配置方面側重于受益于內需拉動和穩定增長型的行業以及部分受益于通脹預期的行業。金融保險業、金屬非金屬業等強周期性行業仍為其主要配置板塊，而對于三季度表現較好的生物醫藥等卻配置寥寥，嚴重拖累了基金業績。

如果說上述兩只基金業績表現墊底尚屬“巧合”，與友邦華泰基金公司市場判斷無關，那今年8月份成立的新基金友邦行業，運行僅3個月便虧損達19.20%，就并非偶然了。

成立于8月3日的友邦行業，目前凈值僅為0.808元，基金經理梁豐為友邦華泰投資部總監，同時兼任友邦盛世基金經理。而我們看到，梁豐管理的友邦盛世三季度業績收益為-11.28%，同期業績比較基準增長率為-2.89%。梁豐坦誠，“本基金對由于信貸調整預期造成的下跌準備不足，在金融和周期性行業上配置較多，以至于表現差于基準。”分析人士認為，或許是作為投資部總監以及兩只基金經理的梁豐，市場判斷失誤，不僅導致其管理的基金業績表現墊底，也影響了友邦系基金整體的投資判斷。

專家建議可適時換出

整體來看，三季度的震蕩市場給友邦系基金帶來不小的麻煩。過分樂觀的判斷以及居高不下的倉位、踏錯行業，使得友邦系基金只能“硬扛”下跌風險，遭受凈值縮水之苦。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，三季度市場情況與二季度完全相反，前期漲幅較好的行業在三季度都不同程度出現調整，如果基金一旦不能順應市場調整，也沒有跟隨同行進行調整，那么下跌風險則不言而喻。而友邦系基金糟糕的業績表現，充分暴露出其“逆勢”誤操作，即在調整關口非但不減倉調倉，反而增倉建倉的錯誤策略，讓投資者承受其判斷失誤的后果。

另有專家建議投資者，如果四季度其持有的友邦系基金表現仍然落后于大盤的話，那么不妨考慮換出。