華富基金：經濟景氣處于上升通道對大盤形成支撐

2009年11月11日 16:01
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊國家統計局今日公布10月份經濟數據。華富基金對鳳凰網財經表示，數據表明我國經濟形勢處于上升通道，流動性仍然寬裕，對大盤短期走勢形成支撐。

從分項數據看，消費超預期：受益于史上最長黃金周的拉動，社會消費品零售總額當月同比增速為16.2%，高于市場一致預期。工業增加值增速超預期：當月工業增加值增長16.1，比上月提高2.2個百分點，已經回升到2008年5、6月份水平，回升主要跟重工業的回升有關。

M1增速創新高，新增信貸出現回落，10月份M1與M2增速維持高位，并再現金叉，進一步印證了我們此前關于中國經濟正在從政策性增長向內生性增長轉變的判斷。當月新增信貸2530億元，低于預期。由于前期貸款投放較多，對當前流動性影響不大，這也是貨幣供應量同比增速維持高位的重要原因。我們認為這可能是年內信貸投放的低點，未來信貸繼續收縮的可能性不大，我們維持原來的判斷，預計全年信貸投放9.5萬億元。流動性短期無憂。

CPI與PPI降幅繼續收窄：10月份CPI與PPI分別為-0.5和-5.8%，分別比上月收窄0.3和1.2個百分點，維持降幅逐漸收窄的態勢，符合市場的預期。未來需求的好轉、流動性的滯后影響以及國家將加大要素價格改革的力度，11月CPI可能轉為正數。2010年步入溫和通脹。

值得關注的是固定資產投資增速低于預期，10月城鎮固定資產和房地產投資季調后環比趨勢折年率分別為17.7%和25.1%。未來投資增速有所減弱，中國經濟正在從政策性增長向內生性增長轉變點。市場熱點也將從保增長更多的轉向調結構，持續穩定增長的公司會得到追捧，市場進入個股掘金時代。