上半月漲下半月跌 A股染上宏觀數據憂郁癥

2009年11月12日 05:50
來源：華西都市報

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昨日10月份宏觀數據披露，盡管數據大都在預期之中，經濟復蘇信號明顯，但A股依然在震蕩中走弱。業內人士認為，近期形成的宏觀數據披露的前半月市場走強，而數據披露后的下半月市場轉弱的“宏觀數據效應”可能再現，意味著近期A股仍面臨調整壓力。

震蕩之中繼續走弱

昨日A股呈現弱勢震蕩走勢，雖然盤中探底回升，但調整壓力仍然明顯。上證綜合指數以3176點低開，上午震蕩向下，中午時候最低下探到3149點，午后股指有所反彈，但最終依然下跌3點，收于3175點。深圳成分指數全天也小幅下跌44點，收于13106點。

伴隨股指走低的是成交額的萎縮，其中滬市全日成交額為1466億元，為11月份以來的最低成交額。盤中券商板塊表現不錯，受市場對融資融券業務推出的關注，主要受益者券商股午后表現活躍，在全線上漲的同時，國金證券、國元證券漲幅超過5%。不過市場熱點和個股活躍度整體仍呈現下降趨勢，導致股指走勢逐步轉弱。

宏觀數據符合預期

昨日披露10月份宏觀數據。據國家統計局發布的信息，10月份CPI同比下降0.5%，PPI同比下降5.8%，10月份我國規模以上工業增加值同比增長16.1%。分析人士預計，CPI年底有望轉正，但現在還不能談到通貨膨脹已經來臨，只是面臨通脹壓力。

另外，昨日央行披露了10月份貨幣信貸數據，新增信貸減少到2530億，另一方面，10月份居民戶存款劇降2507億元，而上月則勁

增7183億元，顯示存款活期化趨勢急劇加速，預計這部分資金可能向包括股市和房地產在內的資本市場轉移。

市場人士表示，宏觀數據整體符合預期，經濟復蘇趨勢得到延續。新近出現的存款活期化趨勢值得重視，歷史經驗顯示，存款大搬家的出現往往將推動資本市場價格加速攀升，這可能也是業內對后期行情保持樂觀的原因之一。

上半月漲下半月跌成習慣

盡管宏觀數據向好，但昨日股指依然走弱。分析人士認為，這可能跟“月內宏觀數據效應”有關。中金公司策略報告認為，A股今年以來出現比較明顯的“月度內效應”，即在月初至中旬的表現一般要好于下旬的表現，市場一般在月初至月中表現比較好，而一個月的后期走勢相對比較弱。今年以來，除了單邊下跌的8月之外，其他月份的表現基本

都符合這樣的特征，而6、7兩個月下半個月依然是上漲的，只是上漲的幅度不如前半個月。

他們認為這主要是因為中國的宏觀經濟數據多數都集中在一個月的中旬發布，而今年以來多數月份的宏觀數據超出預期，使得每個月底到下一個月中的時間，市場明顯受到宏觀數據的傳聞或刺激而走強。而到了下半個月，市場往往由于缺乏經濟數據的刺激和上半個月的獲利而走勢相對較弱。

從市場走勢看，9月、10月都呈現顯著的上述特征，11月初以來A股也呈現強勢，本周開始，隨著宏觀數據臨近披露，A股走勢也開始轉弱，如果歷史重演，則意味著近期A股仍面臨持續調整的壓力。

綜合來看，雖然中期趨勢仍被業內看好，但短期A股調整壓力明顯。業內人士建議投資者謹慎操作，等待市場壓力繼續釋放。李東升