摩根資產管理白博文：資產管理業的關鍵是操守

2009年11月16日 10:51
來源：上海證券報作者：周宏

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摩根資產管理國際公司全球主席白博文（圖片來源：上海證券報）

全球金融危機對資產管理業產生了怎樣的影響？資產管理業的未來發展趨勢是什么？中國和美國經濟最大的關注點是什么？一個基金公司的人事變換會對公司經營產生怎樣的影響？記者日前采訪了全球最大的資產管理公司之一——摩根資產管理國際公司全球主席白博文。

中國經濟的最大挑戰是通脹

《基金周刊》：摩根資產管理作為業內最大的資產管理集團，對全球未來的宏觀經濟，尤其是美國經濟的走勢是如何判斷的？

白博文：我很愿意談下我對全球宏觀經濟的看法。

首先，這輪經濟危機導致全球金融體系不穩定的狀況已不太可能再度發生了。世界各國央行及政府一系列相互配合的舉措確保了經濟危機不會擊垮各國的金融體系?，F在沒有任何一家銀行或機構能夠動搖這個體系的穩定性。

其次，我們可以發現，全球的企業在這次危機中表現得更加激進和自信。他們非常嚴格地控制成本，我們看到了今年上半年企業盈利出現反彈，這主要是靠控制成本做到的，并不是依靠實際增長。經濟危機對企業利潤的影響仍在發生。

第三，全球失業率和消費者信心仍未改善。雖然也出現過一些好的征兆，但如果美國失業率超過10%，我相信將會帶來非常嚴重的社會問題。

失業率10%在美國是個神奇的指標，沒有人能確切地估量失業對社會情緒和市場信心造成的影響。經濟從衰退中走出來往往跟市場信心有很大的關聯，因此，我認為失業率是個非常重要的問題。

《基金周刊》：您認為中國經濟最大的挑戰是什么？

白博文：中國經濟目前恢復得比較好，今年二月份至四月份表現尤為突出。我不會把中國歸為新興市場，而會歸為發展中國家。中國的管理水平、教育質量以及機構設置都是世界一流的，因此我對中國經濟的良好恢復并不感到吃驚。

我認為，中國政府目前面臨著的一個巨大挑戰來自通脹。

未來市場短期波動無法避免

《基金周刊》：您如何看待的美元走勢？

白博文：關于美元的走勢，我個人認為還將持續一段時間的弱勢表現。美元可能會在未來某個時點上出現反彈，但它的走弱會維持一段時間。美國也意識到亞洲央行、中國央行繼續長期投資美國國債的重要性，也會持續吸引來自亞洲央行的投資。我相信，美聯儲會權衡各方面的因素。

關于美元反彈的具體時間，我認為是不可預測的。目前美元的利率還處于底部，美元的反彈取決于市場信心會恢復。

《基金周刊》：對未來一階段的市場，你們是怎么看的？

白博文：未來的市場還會面臨巨大的波動和不確定性，長期來看，它會慢慢地恢復到正常的階段，但短期的波動無法避免。

美聯儲目前面臨通脹的壓力不斷增大，失業率仍然高，因此在貨幣政策的變動上會保持謹慎?；蛟S美元跌到某一水平就可能會影響到亞洲各央行對美國國債的投資，這是非常重要的時刻，我相信美聯儲會密切關注美元的走勢。

因此，這也是我為什么相信未來的市場還會面臨巨大的波動和不確定性，基本面會在五年內恢復到正常。

《基金周刊》：在過去12個月中，摩根資產管理發展最好的公募基金品種是什么？未來潛力最大的品種是什么？

白博文：我們的貨幣基金在過去12個月獲得了很好的發展，在這輪危機中，摩根大通的資產負債表非常健康，摩根資產管理的品牌也得到了加強。

在金融危機中，大家都會選擇規避風險，所以從信貸、股票上撤出資金。而為了保持流動性，就投資流動性強的工具，比如貨幣市場基金，因此貨幣基金規模迅速擴大。人們將風險系數高的資產轉移到風險系數低的資產，這種趨勢可能還會持續。

但我們預計，人們又會重新將貨幣基金的資產轉移回風險資產，例如信貸市場、新興市場、中國市場、亞太市場等等。總體而言，風險資產的規模從2007年至2009年一季度逐漸減小，然后從2009年一季度到現在又慢慢恢復到一個較高的水平。

資產管理業的關鍵是操守

《基金周刊》：未來10年全球資產管理業最關鍵的競爭力是什么？

白博文：我認為，未來十年能在全球資產管理領域獨領風騷的關鍵因素，一是最好的業績表現；二是員工的職業操守。我們需要讓每一位員工意識到，這是客戶的錢，需要以最高勤勉和恪盡職守的態度去對待每位客戶的財產。我們必須認識到，資產管理這個行業，是為客戶賺錢的。當我們為客戶賺到很多錢的時候，客戶也會給我們相應的回報。然而僅僅抱著賺錢的目的加入這個行業，整個心態都是錯誤的。

當我們的業績表現不盡如人意的時候，我們應該關注其原因，只有把業績放在第一位，客戶才會有好的反饋，其他的才會隨之而來。如果不把業績放在首要位置，那么其他的也不會奏效。我們過去五年多把業績放在第一位的文化將會持續下去，這也是摩根資產管理得以長期持續健康發展的原因。

《基金周刊》：當前，摩根資產管理的重點戰略地區和重點產品是什么？

白博文：我們沒有重點產品之說，我們有大量的產品，我們的重點戰略區域是亞洲。上世紀70年代我們在香港設立了分公司，伴隨著時間的推移和經濟發展的脈搏，我們在亞洲發現了越來越多的投資契機。上世紀70年代末我們在日本設立了公司，上世紀90年代對中國?鵲亟辛說餮校婧笊枇⒘撕獻使盡?/p>

上投摩根成立至今已經五年多了，這五年多來，我密切地關注著其業務的發展。

王鴻嬪的離任會做到無縫銜接

《基金周刊》：目前恰巧摩根資產管理的首席執行官和上投摩根的總經理Mandy(王鴻嬪)都面臨交接，對于一個公司CEO的變動，你是怎么看待她的影響？

白博文：近日，摩根大通集團人事出現了一系列調整。摩根資產管理公司的首席執行官 Jes Staley接管投資銀行業務。投行業務和資產管理業務，是摩根大通旗下兩塊非常重要的業務。

考慮到摩根資產管理的首席執行官要求每年150多天在外出差，等等，我已經63歲了，可能難以做到。所以我會繼續擔任Chairman，而集團選擇Mary Erdoes將成為Jes Staley的繼任者。

這些調整的更大的背景是，當摩根大通集團的主席Jamie Dimon離任的時候，他為自己的崗位準備了完善的接任方案，培養了一個優秀的團隊，一旦他離開了，可以產生另一位優秀的人才接替他的工作。Jes Staley便是這樣一位潛在的繼任者，而管理摩根大通離不開管理投資銀行的經驗，Jamie Dimon希望Jes Staley具備投資銀行的管理經驗，因此任命Jes Staley負責投資銀行業務，同時成為接任兩三位候選人之一。Jes Staley的崗位也需要繼任人，因此Mary Erdoes成為他的候選人之一。事情就是這樣發生了，就在今年夏天。當管理層做出決定之后。每個崗位后會有兩三名接任候選者，因此不管發生什么事情，這個崗位的人事都不會受到大的影響。

我們知道Mandy(王鴻嬪)會因家庭的原因回到臺灣，我們目前正在考慮和計劃接任的事務。我們有一些具備資格的候選人名單，還需要經過一系列的程序來決定誰將成為接任者。Mandy的離任會做到無縫銜接。

至于Mandy的候選人選方面，我們已經有了初步結果，但還需要和中方股東溝通。我們需要雙方股東都確信找到了合適的人選，需要意識到這個人對合資公司的重要性。合資公司的管理將會獨立于股東，擁有最佳的自由度，而雙方股東會提供全力的支持。雙方股東需要確保新的接任者有足夠的能力帶領公司。我們會通過雙方的密切合作，達成最后的共識。