黃金囈語

2009年11月20日 22:12
來源：經濟觀察報 作者：趙紅梅 蔡志杰

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趙紅梅 蔡志杰

每盎司1153.40美元！

11月18日，紐約黃金期貨市場上，黃金再創驚人的歷史新高。

印度央行突然買金，澳大利亞宣布再加息，以及全球通脹預期的“煽風點火”和國際游資的多重助推下，國際金價一次次以迅雷不及掩耳的速度不斷地刷新著金價紀錄。

一反往年金價10月登頂，11月回調的“慣例”，11月國際現貨金出現了三波單邊上揚行情。

一些香港品牌千足金飾品的零售價之前甚至出現一周內連漲三次，漲幅超過了5%。迅速把310元/克的關口點位甩在身后。

國內黃金期貨主力合約以及黃金現貨各品種均同步創新高，北京各大黃金賣場齊齊刷新著金價。

還有越來越多的人被建議，應該將30%、40%甚至更多的資金投到黃金上，直到這個熱得發燙的黃金市場變得瘋狂……

“金價瘋了？我認為金價漲得還算含蓄，每盎司在3000美元以內，不能說瘋狂。”北京產權交易所黃金交易中心的首席黃金分析師朱桐如是說。這位黃金市場的專家語驚四座。

即使是保守一點，中國黃金協會副會長侯惠民也預測認為，2011年金價將突破1500美元/盎司。

而在華爾街黃金行情的堅決看多者Goldmoney.com創始人詹姆斯·特爾克(JamesTurk)眼里，金價的漲幅遠遠趕不上通貨膨脹的步伐，他甚至在今年5月瘋狂預言黃金價格日后將達到每盎司8000美元。

個人和機構投資者對黃金及相關產品興趣空前，“現金換黃金”的大運動正在上演……

黃金“脫韁”

“還是堅定看好！”在北京一家大型基金公司做銷售工作的劉洋說，盡管他四處向企業和大客戶售賣公司的各類基金和專戶理財產品，鼓吹基金能“穩穩看見未來”，但自己卻是個十足的黃金投資“擁躉”。

看著自己黃金交易賬戶T+D(上海黃金交易所的黃金延期交易業務)今年為止已盈利近3倍，劉洋很是得意。

之前，劉洋利用公司的數據和研究平臺、時不時聽研究員推薦的股票，盡管經歷過幾次牛熊市的洗禮，但收益不錯，并是整個家族的股票權威和“帶頭老大”，“上到大伯下到家里的小時工，問到股票沒有不對我客客氣氣、畢恭畢敬的，好像我跟 ‘財神爺’似的。”

但2007年的“5·31”行情到來時，他沒能來得及撤出股票，“那三天，我臉都綠了。賠進去幾十萬。”

那之后，劉洋跟幾個做黃金投資的朋友吃飯，飯畢，劉洋開始研究起了黃金交易的T+D。

接著，他就開始了資金的陸續搬家。

劉洋趕上了2007年黃金行情，從開始做時的600多美元/盎司，至11月份高點845美元/盎司，黃金T+D能做多也能做空，半年下來，劉洋收益不錯。

在經歷1999年至2001年的一輪跌勢，黃金回落至250美元/盎司一線后，黃金價格之后便持續攀升。而數年的牛市行情在2007年8月美國暴露出次貸危機后變得愈發兇悍。

2008年春節后，劉洋清空了手里全部股票，并把親戚朋友交給自己的合計近500萬資金的委托賬戶，全部清倉，開始正式轉戰黃金投資市場。

身邊做黃金投資的朋友也陸續多了起來，劉洋說自己現在有點煩那些電子化的信用證券和所謂的理財產品。“不大相信那些機構的水平。

劉洋的老媽則愛念叨著“盛世珠寶，亂世黃金”，每隔兩個月，就拿出劉洋的孝敬錢去菜百商場一趟，買個10克或者20克的小金條回家“壓箱底”。

每次逛完商場后，又都會很興奮地給劉洋打個電話，“菜百的 ‘小金魚’又漲價啦！給你娶媳婦、壓箱底。

“我媽就是個家庭主婦，也沒什么文化，但她現在跟鄰居嘮家常時嘴上都說著錢不值錢了，常能說出美國人亂印鈔票，通貨膨脹快到了，奧巴馬又來中國推銷 ‘廢紙’(美國國債)了，我覺得這道理當我老媽都懂的時候，持有黃金就對了。”劉洋說。

2009年10月，黃金第三次站上1000美元/盎司以上，并創下歷史新高時，劉洋開始選擇做空黃金資產。

而黃金卻還在繼續向上。過去短短兩年，金價已漲幅超過80%。

“黃金投資可以說是投資之母。不斷地有投資者從房地產神話和股市暴富幻想中醒過來，最后發現黃金投資收益也不慢。”朱桐說。黃金作為“被遺忘的貨幣”和 “最能保值的商品”，正在被重新認識。

越來越多的投資者和避險者涌進了黃金投資市場。

“我們現在的現貨金條、金幣等賣得很快，以前由一周向黃金加工工廠下次訂單，到目前2-3天要下一次，周轉速度加快了、數量也增多了不少。黃金T+D的交易量也比上半年增加了2-3倍。”北交所黃金交易中心業務主管王微告訴記者。

沾金就熱

黃金價格的瘋狂攀升，牽動了市場每個環節的神經。

“整個黃金產業鏈，從勘探到開采到加工到銷售等等每個環節事實上都對黃金價格非常的敏感。”中國黃金協會副會長、秘書長張炳南表示。

中國黃金集團上海黃金公司總經理李清飛告訴記者，國際金價這輪上漲，黃金回購業務確實有增長，但絕大多數投資者選擇繼續持有。而且近期隨著金價高漲，投資金條和黃金首飾的銷售量明顯上升。

“浙江、江蘇的投資客們轉戰了股市、房市，從2008年起陸續轉戰黃金投資市場。投資紙黃金、黃金T+D、黃金現貨、黃金股、地下倫敦金、黃金礦的隊伍都在擴大。”王微說。

沾上黃金二字的地方都在發熱。

黃金價格一路上漲以來，從2006年起，海內外的黃金知名企業走馬燈似地踏進新疆黃金管理局的門檻。

新疆阿克蘇地委辦公室一位人士告訴本報，2007年以來，他接待過的國內外的生產企業、產業基金、想買礦的投資者有上千個。

“新疆北疆像呼圖壁河、瑪納斯河很多河段都有大型機械在不分晝夜地挖砂金，攔都攔不住。因為這些河段上游都有大型的巖金礦，那些淘金者沒有實力辦理各項采礦手續，只能偷偷開采河道里的砂金，屢禁不止。”新疆瑪納斯縣國土資源監察大隊一位人士告訴記者，“想金子都想瘋了，很多都是淘金者。”

“一些南疆金礦儲量偏高的小山溝，國有企業、民間富豪都爭相競價購買，比如阿勒泰附近小的金礦成交價要比2006年高出好幾倍。”阿勒泰地委人士說。

云南、甘肅、內蒙古等有金礦的地區，趨之若鶩的民間資本絡繹不絕。

“只要一聽說有金礦，很多資金就會買下方圓10-20平方公里的黃金礦勘探權，但未必會先仔細考察金礦的真正含金量，一倒手就賣掉。很小的金礦現在也能賣出天價。”浙江一位已投資金礦的企業家告訴記者。

“這些還是小玩法，不少資本運作高手都是和上市公司或者集團合作，先買個探礦權，然后再打包進上市公司，資本市場配合炒作，拉高股價。”北京一家PE機構人士說。

而股票市場上，但凡沾著“黃金礦”概念的股票無不聲名鵲起，炙手可熱，“孜孜不倦”地上漲著，不少上市公司盡管屢屢虧損，但股價就能扶搖而上。

“我們現在正聯手中國黃金集團給他們發行一款黃金礦權開采的PE信托理財產品，幫著他們融資4個億。產品還沒發出呢，聞信的認購者就踴躍得不得了。”一家中資銀行產品設計經理告訴記者。

金價迷局

黃金1150美元/盎司這一創紀錄的價格并沒有讓市場降溫，市場上“這是黃金上漲的中點，而不是終點”的聲音不絕于耳。

但黃金價格已連續第9年上漲，延續去年5.8%的漲勢，未來還能牛多久？

自印度央行以均價1045美元每盎司接下國際貨幣基金組織(IMF)的200噸黃金以來，增加黃金儲備的央行購金熱已達到高潮。自2009年開始，全球央行呈現出凈買入狀態。

顯然，美元持續貶值，全球投資者就要尋求更好的東西來保險，或者對沖風險，黃金就成了首選。

“美國的經濟困境在短時間里不可能有實質性的變化。黃金的這輪中級別牛市行情還會持續，春節后目標是1300美元/盎司，而這輪自2001年以來長周期牛市至少還將持續10年以上。”朱桐說。

蓬港金業副總經理張修龍告訴記者，價格上漲自然比價格下跌給產金單位帶來的利潤更大，但怎么也趕不上金價上漲帶來的利潤幅度。

因此，一方面，大型的產金單位通常在期貨市場上都有套保頭寸，這樣一來，提前鎖定的利潤很難等同于價格暴漲后的理論所得；一方面，黃金的產量以及開采速度、周期相對固定，這樣就很難趕上金價變動的速度。

在老鳳祥從業多年，并成為黃金市場首批交易員的陸小茵介紹，首飾用金的定價通常都是“水漲船高”，金店會根據黃金價格波動進行首飾調價。看上去是一個簡單的價格轉嫁，但短期內，調價仍會對零售市場有一定影響。

“這個影響不是摒棄首飾的購買而是暫退觀望。”陸小茵強調，但如果一段時期內，黃金價格一直保持在高位，則觀望的人們慢慢又會習慣這個價格而轉變成消費者。

這種通過收取首飾加工費來賺取利潤的特定方式盡管使得黃金產業鏈的下游加工、零售單位有著一定的風險規避作用，但由于成本不斷地提升必然使得利潤率受到很大挑戰。

而不少投資者對黃金則又愛又恨的原因，就在于黃金雖然具有保值的優勢，但要想真正在黃金期貨等產品上獲利卻比較困難。黃金沖高下跌往往一瞬而過，連續持續低迷調整也讓不少投資者不好把握。

美元沒創新低，黃金創出新高，黃金一浪一浪地上漲，影響黃金價格的幾大變量之中，并沒有在近期發生大的變化，但是黃金價格卻在此情況下，屢屢創下歷史新高，一時難以找到支撐價格屢創新高的依據。

“當最為普通的投資者都已經知道該涌入哪個市場時，說明這個市場已經產生了泡沫了。金價的迷局，似乎已經不能再用我們常用的分析方法進行解讀了，該冷靜地看待了。”一位證券公司分析師如是評價。

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