大消費大機會 10金股領銜跨年度行情

2009年11月21日 10:52
來源：證券日報

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電器概念、深成40概念、滬深300概念、送轉概念、節能環保概念、定向增發概念、稅收優惠概念。

募資項目：公司公開增發2952萬股，募集資金總額11.56億元投資于：1、新建年產300萬臺套的家用空調生產基地,總投資額50080萬元；2、360萬臺壓縮機技改項目，總投資額65535萬元。

與日本大金合作：公司于2009年上半年出資6772萬美元設立兩合資公司：珠海格力大金精密模具公司和珠海格力大金機電設備公司，公司分別出資2955萬美元與3816萬美元，均持有51%的股份。兩合資公司合計可實現年凈利人民幣4790萬元，投資回收期分別為9.6年和6年。

稅收優惠：公司及子公司珠海格力電工公司、珠海凌達壓縮機公司于2009年4月被認定高新技術企業公示名單，上述三家企業獲得高新技術企業認定資格后三年內(含2008年)，可享受按15%的比例繳納企業所得稅。目前三家企業所得稅稅率均按18%執行。

自主品牌出口：公司已在巴西、越南投資建立了生產基地、在香港設立了銷售公司，在其他近100個國家和地區建立了“格力”品牌代理商。公司還需要做大量的工作，逐步提高“格力”在國際上的知名度，提升競爭力，改變靠OEM出口賺取微薄利潤的局面。

知識產權：公司目前擁有近300個專業實驗室、2000多人的研發隊伍，每年研發經費超過10億，已累計申請專利2000多項，其中發明專利近300項專利授權達1000多項，平均每兩天推出3項專利，是中國空調行業擁有技術專利最多、單項專利推出周期最短的企業。

東北證券：給予“謹慎推薦”評級

預計2009/2010年公司營業收入增長速度將分別為-4.2%和16.8%，毛利水平分別為24.6%和22.2%；對應2009/2010年EPS分別為1.39元和1.66元，給予公司2010年20倍左右市盈率，目標價33.2元左右。給予“謹慎推薦”評級。

國泰君安：維持“增持”評級

我們調高格力電器2009-2010年EPS分別至1.40元與1.68元(不考慮并購)，未來公司業務范圍的拓展有望打開估值空間。維持“增持”評級，并建議密切關注可能的并購事宜的進展情況。

4 瀘州老窖(000568)

今年三季度每股收益0.9元；預計今年年報每股盈利1.1104元，年報凈利潤同比增長22.29%；四季度股價累計漲幅為19.08%，最新動態市盈率為29.16倍。

釀酒食品概念、深成40概念、基金重倉概念、大盤概念、成渝特區概念、滬深300概念、定向增發概念、參股金融概念。

資源優勢：公司擁有的“瀘州老窖老窖池群”始建于明朝萬歷年間(約公元1573年)，連續使用至今，是我國現存建造時間最早、連續使用時間最長、保護最完整的釀酒窖池，1996年被列為全國重點文物保護單位。“瀘州牌”是我國著名的四大名白酒之一；其“瀘州牌”注冊商標為全國十大馳名商標。

新五年規劃：公司將爭取到2013年實現酒業銷售收入達到100億元，且公司凈利潤持續保持每年兩位數的增長。總經理張良坦言，公司凈利潤的年增長率應該會低于2005年至2008的水平。未來公司酒業的發展會遵循“雙品牌塑造，多品牌運作”的思路。其中雙品牌，即“國窖1573”和“瀘州老窖特曲”。不遲于2011年，“瀘州老窖特曲”的出廠價將達到每瓶200元。

非物質文化遺產：公司榮膺“中華老字號”稱號，“瀘州老窖酒傳統釀制技藝”入選首批《國家非物質文化遺產名錄》；全國重點文物保護單位——“瀘州大曲老窖池群”被列入《中國世界文化遺產預備名單》。

參股金融：公司共持華西證券總股本的34.86%，成為第一大股東，華西證券2008年實現主營業務收入131157.31萬元，實現主營業務利潤68084.48萬元，實現凈利潤46286.09萬元。2009年上半年公司獲得投資收益16029.75萬元。另投資瀘州市商業銀行1000萬元，占其注冊資本的10%。

第一創業:給予“謹慎買入”評級

公司四季度的銷售表現應該不俗，加上華西的超預期收益，我們預計2009-2011 年每股收益為1.12元、1.31元和1.57元，2010年銷售將進一步順暢，加上股權激勵的預期，首次給予“謹慎買入”投資評級。

5 福田汽車(600166)

今年三季度每股收益0.762元；預計今年年報每股盈利0.959元，年報凈利潤同比增長154.08%；四季度股價累計漲幅為38.10%，最新動態市盈率為20.16倍。

汽車類概念、基金重倉概念、中價概念、預盈預增概念、新能源概念、大訂單概念、定向增發概念。

攜手戴姆勒：2009年1月，公司與戴姆勒股份公司及戴姆勒東北亞投資有限公司合資生產中重型載貨汽車及其發動機項目。

康明斯發動機：公司持有北京福田康明斯發動機公司50%股權。項目總投資27.0687億元，合資公司主要產品第一款為直列4缸2.8升直噴式柴油機，第二款為直列4缸3.8升直噴式柴油機。

50億打造新能源汽車基地：2008年底，國家科技部和北京市政府聯合向福田汽車授予新能源汽車設計制造產業基地牌匾。以福田汽車為中心設立的北京新能源汽車產業基地是我國汽車行業首個新能源領域的設計制造基地，投資額達50億元，已形成新能源客車5000臺及高效節能發動機40萬臺的年生產能力，將成為中國規模最大、品種最全的新能源汽車設計制造工程基地。

新能源汽車訂單：2009年3月30日，公司收到與濟南市公共交通總公司簽署的《政府采購合同》。商品名稱12米柴電混合動力公交車(BJ6123C7C4D)，數量：20輛，合同總金額2336萬元。交貨時間：合同生效后于2009年7月31日前交貨。北京市公交集團公司已與北汽福田公司簽訂購車協議，將在2009年分批次購進800輛BJ6123型混合動力客車整車。(該種公交汽車可能比普通汽車高一倍的收益)另外，北京科委副主任楊偉光預計2012年北京節能公交車將達5000輛。公司與臺灣成運汽車制造股份有限公司簽訂75輛福田歐V混合動力客車(底盤KD件)銷售合同。公司與廣州新穗巴士有限公司簽訂30輛福田歐V混合動力客車銷售合同。

天相投顧:維持“增持”評級

預計公司2009、2010、2011年每股收益分別為1.02元、1.37元、1.16元，以11月20日收盤價20.48元計算，2009年動態市盈率為18.29倍、市凈率為5.06倍，考慮到貨車行業的復蘇和公司的長遠發展前景，維持公司增持的投資評級，公司的風險主要體現在大盤系統風險、宏觀經濟風險、原材料價格上漲導致的盈利能力下降風險。