鄭良豪：重新發(fā)現(xiàn)黃金在資產(chǎn)配置中的重要角色

2009年11月21日 18:35
來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

人參與條評(píng)論

世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪（來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)）

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第四屆21世紀(jì)亞洲金融年會(huì)于11月21目在北京舉行，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)進(jìn)行了全程的報(bào)道，以下是世界黃金協(xié)會(huì)遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪的演講實(shí)錄 ：

鄭良豪：大家好，今天我主要分享一下我過(guò)去20多年從事黃金市場(chǎng)的一些個(gè)人經(jīng)驗(yàn)。黃金在過(guò)去幾個(gè)星期屢創(chuàng)新高，昨天晚上已經(jīng)達(dá)到1150元，可以說(shuō)是一個(gè)無(wú)人的境界，以前都沒有見過(guò)，所以下面怎么走還是要看看一些比較基礎(chǔ)的分析，我想大家對(duì)黃金市場(chǎng)的分析一般都站在金融角度來(lái)分析這個(gè)市場(chǎng)，今天我希望利用下面的時(shí)間，跟各位用一些基礎(chǔ)的方向分享這個(gè)市場(chǎng)。

有一點(diǎn)我感受最深的，就是投資者，包括政府，包括機(jī)構(gòu)投資者，或者是私人投資者，在過(guò)去18個(gè)月，重新發(fā)現(xiàn)黃金在資產(chǎn)配置所扮演的角色，也是跟今天的題目有很吻合的配合。如果在過(guò)去12月，這些投資者沒有重新發(fā)現(xiàn)黃金在資產(chǎn)配置這方面所扮演的角色，黃金的價(jià)位也不會(huì)到今天這個(gè)價(jià)位。

入行已經(jīng)是25年了，70年代黃金市場(chǎng)全球市場(chǎng)開放自由化之后，是一個(gè)最美好的時(shí)期。因?yàn)槲矣X得黃金再重新被提升到一個(gè)資產(chǎn)的類別，不單單是一個(gè)商品，不單單是你們每天所佩戴的首飾，現(xiàn)在已經(jīng)重新被提到作為一個(gè)資產(chǎn)的類別的年代，所以下面跟大家分享的是看這個(gè)市場(chǎng)的另外一個(gè)角度。

世界黃金協(xié)會(huì)主要目的就是刺激黃金的消費(fèi)。我們?cè)谥袊?guó)1992年在北京建立辦事處，2002年中國(guó)上海黃金交易所的成立可以說(shuō)是一個(gè)分水嶺。陸陸續(xù)續(xù)商業(yè)銀行開放銀行相關(guān)的任務(wù)，而且成為最近很火的產(chǎn)品。比如說(shuō)工行在8月8日成立了全國(guó)第一家貴金屬部門銀行，全面推進(jìn)黃金業(yè)務(wù)。他們希望成為第一家以黃金，或者是全面性黃金銀行，為金融機(jī)構(gòu)提供了更好的方向。黃金市場(chǎng)中國(guó)可能在亞洲是最后一個(gè)開放的市場(chǎng)，但是希望是開的比較順的市場(chǎng)。另外過(guò)去有一段時(shí)間，比如說(shuō)泰國(guó)，包括香港、臺(tái)灣，這些地區(qū)的黃金市場(chǎng)開放的時(shí)候，沒有好好的尋找這些金融機(jī)構(gòu)去提供黃金產(chǎn)品，往往造成要么黃金市場(chǎng)開放不順暢，或者是不規(guī)范的小型的金融單位提供風(fēng)險(xiǎn)比較大的黃金投資產(chǎn)品，所以當(dāng)時(shí)我們強(qiáng)調(diào)的是如果中國(guó)黃金市場(chǎng)要開放，一定要正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)提供黃金的個(gè)人品種的服務(wù)，我很高興的是，現(xiàn)在可以看到所有的商業(yè)銀行，無(wú)論是大還是小，或者是區(qū)域性的商業(yè)銀行，都在提供這個(gè)產(chǎn)品，這個(gè)可以說(shuō)是為什么我們中國(guó)黃金市場(chǎng)到現(xiàn)在今天成為世界第一個(gè)消費(fèi)國(guó)，我們的投資需求到第三季為止都是全世界第一的。再加上中國(guó)現(xiàn)在是黃金的商場(chǎng)大國(guó)，所以中國(guó)在未來(lái)在黃金市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)影響到我們黃金的價(jià)格是怎么走，所以答案是在中國(guó)。既要研究全世界黃金市場(chǎng)的發(fā)展，也要研究中國(guó)未來(lái)黃金市場(chǎng)的發(fā)展。

我們也知道整個(gè)世界也在變，經(jīng)歷18到20個(gè)月金融的大風(fēng)暴，我們感覺整個(gè)金融市場(chǎng)都重新洗牌，而且在信托管理的概念方面也很大的改變了投資者的想法。過(guò)去投資者去過(guò)私人銀行，或者是高端銀行服務(wù)的單位，對(duì)這些銀行的服務(wù)人員或者是職業(yè)經(jīng)理人，都很相信他們能夠?yàn)槲覀兲峁┮庖姟＝?jīng)歷了這18個(gè)月的金融大風(fēng)暴，我想很多顧客在這方面都有問(wèn)號(hào)。雖然我們看到現(xiàn)在市場(chǎng)好象有一點(diǎn)復(fù)蘇，但是風(fēng)險(xiǎn)還是很大。所以在看黃金未來(lái)發(fā)展的時(shí)候，在金融市場(chǎng)慢慢復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，投資人其實(shí)還是有很大的擔(dān)心，就是怎么樣去避險(xiǎn)，怎么樣去保管。我們?cè)诳吹胶孟笫袌?chǎng)在復(fù)蘇的時(shí)候，股票市場(chǎng)慢慢漲的時(shí)候，黃金每天都達(dá)到一個(gè)新的記錄，投資者在冒險(xiǎn)的過(guò)程中要尋求保管的概念，也是我們資產(chǎn)管理最重要的一環(huán)，或者是前線的經(jīng)理都在說(shuō)，在資產(chǎn)配置當(dāng)中怎么樣去教育你們的客戶，黃金在這一塊就扮演了它非常重要的角色。

這是黃金在過(guò)去八年或者是八年都是一個(gè)牛市，都是在往前沖。在研究這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，最重要的是要知道黃金市場(chǎng)有多大，我們剛剛聽了很多數(shù)字，多少萬(wàn)億的資產(chǎn)或者是多少萬(wàn)億的存款，其實(shí)我們黃金市場(chǎng)有多大呢？這里有一個(gè)概括的概念，全球的黃金市場(chǎng)一大部分是在首飾方面，個(gè)人投資是2700噸，在右手邊是官方的儲(chǔ)備，有28000噸，還有其他用金，在地下還沒有挖掘出來(lái)還有26000噸，全球有163000噸的黃金，這個(gè)在全世界的資產(chǎn)只占0.6%，所以黃金市場(chǎng)是很小的市場(chǎng)。

這個(gè)圖左是工，右面是球。如果我們看市場(chǎng)的變化，又能夠把握兩個(gè)的關(guān)系，我們就可以很好的看到未來(lái)的市場(chǎng)怎么走。左邊的黃色部分是首飾的追求，是68%，橙咸澀是投資的追求是20%，工業(yè)追求是12%，工業(yè)追求因?yàn)榘俜直群艿停圆挥没ㄌ鄷r(shí)間，還要多花時(shí)間在首飾的追求和投資的追求。如果這兩個(gè)市場(chǎng)有大的變化，對(duì)價(jià)格都有變化。很簡(jiǎn)單一個(gè)分析，就是黃金到現(xiàn)在的價(jià)位115元，對(duì)印度、對(duì)中東有一些購(gòu)買首飾的人會(huì)感覺太貴。所以最近的數(shù)字，印度和中東黃金首飾的銷量有很明顯的下降，不是他不喜歡黃金首飾，是因?yàn)樗?fù)擔(dān)不起來(lái)，所以黃金首飾的銷量近期在印度和中東有很明顯的下降；美國(guó)不是他不喜歡黃金首飾，是因?yàn)樗F，所以美國(guó)的黃金首飾是大幅度的下滑。只有我們中國(guó)在過(guò)去三季度還有8%的增長(zhǎng)，因?yàn)槲覀冞€能夠保持這個(gè)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)還是沒有滑坡，另外一個(gè)重點(diǎn)，我們買黃金首飾的品種是24K的首飾，因?yàn)榻咏S金的價(jià)值，所以買黃金首飾也是有保值的概念，所以黃金首飾在中國(guó)過(guò)去一段時(shí)間是有8%的增長(zhǎng)。

黃金投資，黃金投資在所有地區(qū)都增長(zhǎng)，包括中國(guó)。投資者重新發(fā)現(xiàn)黃金作為他資產(chǎn)配置的一部分，作為他分散風(fēng)險(xiǎn)的一部分，所以投資追求在過(guò)去18個(gè)月都要增長(zhǎng)，從未來(lái)來(lái)看在這方面只有增長(zhǎng)不會(huì)有減少。供應(yīng)方有三方，每年從地下挖出來(lái)，第二是中央銀行每年在市場(chǎng)拋售黃金，第三是舊金的回收，這三個(gè)供應(yīng)方有任何一個(gè)變化，對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)都有影響。先看從地下挖出來(lái)的黃金，可以說(shuō)在未來(lái)五年到七年都不會(huì)增長(zhǎng)，因?yàn)楝F(xiàn)在的礦都是老礦，老礦只會(huì)減少不會(huì)增加。

中央銀行十年前有一個(gè)意愿，就是要講他的庫(kù)存黃金拿出來(lái)賣掉，因?yàn)橹醒氲哪贻p官員認(rèn)為黃金沒有歷史，所以將黃金賣掉。將十年前他們的庫(kù)存賣掉到現(xiàn)在，我們中國(guó)在年初的時(shí)候說(shuō)我們多賣了四百多噸，中國(guó)中央銀行說(shuō)他多買了兩百噸，昨天俄羅斯說(shuō)他們多買了15噸，還有一些小的國(guó)家都說(shuō)多買了一點(diǎn)黃金。所以從十年前中央銀行要賣掉黃金庫(kù)存，到現(xiàn)在中央銀行這些銀行家因?yàn)槭袌?chǎng)的變化，因?yàn)橘Y產(chǎn)保值是現(xiàn)在主流的觀念，所以中央銀行在市場(chǎng)賣金每年有13%，所以只有減少?zèng)]有增加。

再加上舊金回收，就是將你不喜歡的黃金首飾拿出來(lái)賣掉，供應(yīng)方只有減少?zèng)]有增加。如果供應(yīng)不夠會(huì)發(fā)生什么情況？就是價(jià)格會(huì)上升。這就是我今天主要和大家說(shuō)的概念，這就是過(guò)去大概十五年黃金的生產(chǎn)量，只有降沒有加。中國(guó)現(xiàn)在是第一，中國(guó)是全球黃金廠商國(guó)大國(guó)；這個(gè)是舊金回收，很穩(wěn)定，去年年初黃金突然降到一千，所有的舊金都有賣掉，但是舊金重新回到1150，我們看到?jīng)]有舊金回收。

這是過(guò)去幾年中央銀行的協(xié)議，中央銀行十年前要售賣黃金到現(xiàn)在，雖然他們有協(xié)議只賣四百噸，但是都沒有賣。這是首飾的追求，中國(guó)在過(guò)去有增長(zhǎng)，減少的地方是美國(guó)。如果我們要看首飾追求，只要看幾個(gè)國(guó)家，第一是中國(guó)，看美國(guó)，看土耳其，這幾個(gè)國(guó)家黃金首飾追求的變化會(huì)給你一個(gè)感覺。

我要說(shuō)明一點(diǎn)的是，投資追求在過(guò)去第一季和第二季的分別，第一級(jí)黃金投資追求達(dá)到了59%，幾乎該過(guò)黃金首飾的追求。第二季度仍然保持一個(gè)好的優(yōu)勢(shì)。

很多講者都講過(guò)，這么大的貨幣寬松政策，在中長(zhǎng)期都有可能引發(fā)通貨膨脹，往往黃金是一個(gè)抵抗通脹的很好工具，這也是為什么最近投資者在尋求硬的資產(chǎn)之中，黃金是他們一個(gè)很重要的選擇。其實(shí)買黃金好象買保險(xiǎn)一樣，在你投資組合購(gòu)買一個(gè)保險(xiǎn)單，買保險(xiǎn)單的意思是說(shuō)多你用他的時(shí)候希望用到。下面有一系列購(gòu)買黃金的原因，比如黃金可以分散風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖美元，或者是抵抗通脹等等。

最后看一張比較震撼的圖片。全世界的黃金有163000噸，163000噸如果用現(xiàn)在1000塊美元來(lái)算，是5.1億美金，在全球來(lái)說(shuō)不是很大的數(shù)字，如果將16萬(wàn)噸黃金放在一個(gè)地方你覺得有多大？所有的黃金放在一起也不到兩層樓，它是一個(gè)20平方米體，就是全世界的黃金，所以黃金是很稀有的。如果你對(duì)這方面有更多興趣的研究，第一個(gè)網(wǎng)站就是所有的資料，我就不展開了。謝謝。

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