基金老鼠倉三問

2009年11月23日 16:30
來源：中國消費者報 作者：聶國春

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海外“捕鼠”多用嚴刑峻法

“老鼠倉”并不是法律術語，其通常與內幕交易及操縱市場相聯系。因此，海外成熟市場對此都有嚴厲的處罰。

美國。作為金融監管體系最完善的國家之一，美國對“老鼠倉”交易進行全面懲治。首先，對“內幕信息”和“內幕人”的定義非常廣泛，“老鼠倉”交易是被作為內幕交易行為的一種進行規制的。其次，監管部門眾多。證券交易委員會金融監管機構可對“老鼠倉”行為進行調查并作出行政處罰，FBI等部門也可以查處“老鼠倉”。美國《證券交易法》規定，舉報非法內幕交易者能夠獲得不超過行政罰款10%的獎金，以此鼓勵公眾對“老鼠倉”等內幕交易的監督。再其次，法律對“老鼠倉”交易規定了十分嚴格的法律責任。美國對從事非法內幕交易的自然人，可處以10年以下監禁，或并處100萬美元以下的罰金；對非自然人，最高可處250萬美元以下的罰金。民事責任方面，受害者可以提起民事損害賠償訴訟，要求違法者返還所獲得非法之利益，同時對其損失進行賠償。

歐洲。英國是最早立法打擊內幕交易的國家，跟美國一樣，英國同時采用刑事法和民事法處理內幕交易案件。在實際運作上，民事法比刑事法較容易成功檢控。全球打擊內幕交易最嚴厲的國家是荷蘭 (參與內幕交易者被刑事檢控)。

中國香港特別行政區。在確定內幕信息時采取了擴大解釋。根據規定，“老鼠倉”所利用的基金買賣股票的投資信息及研究成果，屬于法律規定的內幕信息。香港除了通過證監會查處內幕交易外，還專門設立了內幕交易審裁處和市場失當行為審裁處。根據職責分工，內幕交易審裁處可就內幕交易行為案件展開審訊，并且就案件作出罰款、沒收違法所得、市場禁入等裁決。市場失當行為審裁處負責審查裁決包括內幕交易、虛假交易、操控價格、操縱證券市場等違法行為。除了審裁處的一系列處罰外，內幕交易者還要面臨投資者的巨額賠償訴訟及最長10年監禁或1000萬港元罰金的刑事制裁。 (聶國春)

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