金價(jià)何以屢創(chuàng)新高

2009年11月24日 03:30
來源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

人參與條評(píng)論

⊙記者 朱周良 ○編輯 衡道慶

黃金近期的瘋狂表現(xiàn)著實(shí)讓人有些看不懂：股市漲，黃金漲；股市跌，黃金也在漲，并且不斷創(chuàng)出歷史新高。分析師認(rèn)為，金價(jià)持續(xù)堅(jiān)挺，可能受到多方面原因的驅(qū)動(dòng)：包括美元的持續(xù)低迷、通脹預(yù)期驅(qū)動(dòng)的資金涌入以及年底的避險(xiǎn)買盤。

年底避險(xiǎn)情緒升溫

在11月份的大部分時(shí)間里，黃金價(jià)格都和美國(guó)股市的走勢(shì)保持了較好的同步性：美股漲，黃金漲；美股創(chuàng)新高，黃金創(chuàng)新高。不過，這種關(guān)聯(lián)從上周開始出現(xiàn)松動(dòng)。

上周五收盤，美股道指再跌0.1%，標(biāo)普500指數(shù)則跌0.3%。在連跌三天之后，標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)兩周的升勢(shì)也戛然而止，上周該指數(shù)累計(jì)跌了0.2%，納指更大跌1%。

與此同時(shí)，歐洲和亞洲股市也疲態(tài)盡顯。歐洲道瓊斯斯托克600指數(shù)和MSCI亞太指數(shù)上周都連跌四天，為四個(gè)月來最長(zhǎng)的一波下跌。

不過，黃金價(jià)格顯然沒有因?yàn)楣墒械闹共蕉?dòng)能。上周五天，黃金價(jià)格每天都在漲，不斷刷新歷史最高紀(jì)錄。本周一亞洲盤中，金價(jià)更拉出又一根長(zhǎng)陽，一舉站上1160美元大關(guān)，一度逼近1170美元。

分析師認(rèn)為，上述情況表明，隨著美股臨近年底，一些投資人開始有意識(shí)地采取了防守策略，對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)則有鎖定盈利的需要。任何可能的負(fù)面消息，都會(huì)進(jìn)一步加速投資人撤離股市、轉(zhuǎn)投黃金和國(guó)債等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的步伐。

舉個(gè)例子。近期美國(guó)短期國(guó)債收益率持續(xù)下跌，2年期美國(guó)國(guó)債收益率跌至0.75%下方，接近去年12月時(shí)的水平。三個(gè)月期美國(guó)國(guó)庫券收益率上周跌至0.005%，部分國(guó)債收益率一度還跌至負(fù)數(shù)。債市分析師認(rèn)為，這凸顯了投資人對(duì)“安全資產(chǎn)”的需求升溫。

美元疲軟利好金價(jià)

黃金以美元定價(jià)，因此，美元的走軟也是黃金持續(xù)走強(qiáng)的一大原因。昨日，在黃金價(jià)格再創(chuàng)新高的同時(shí)，美元指數(shù)大幅走低，跌幅超過0.6%，低見75.04，幾乎回吐了前兩天的所有漲幅。

RBC資本市場(chǎng)的外匯策略師特林表示，她預(yù)期美元頹勢(shì)將持續(xù)至周四開始的美國(guó)感恩節(jié)假期。盡管相當(dāng)一部分人認(rèn)為美元明年有望反彈，但仍有分析師指出，按照歷史經(jīng)驗(yàn)，美元可能還要跌一陣子，即便美聯(lián)儲(chǔ)明年啟動(dòng)加息，這被公認(rèn)為至少要到明年第三季度。

渣打銀行的亨德森就是看空者中的一個(gè)，而他恰恰是在之前預(yù)測(cè)美元走勢(shì)最準(zhǔn)的分析師之一。

亨德森等人認(rèn)為，依照之前的歷史經(jīng)驗(yàn)，美元在美聯(lián)儲(chǔ)加息后仍會(huì)持續(xù)貶值一段時(shí)間，而不會(huì)提前或是馬上出現(xiàn)反彈。他認(rèn)為，美元可能重演2004年的一幕。

2001年，美國(guó)開始進(jìn)入衰退，導(dǎo)致美國(guó)持續(xù)大幅降息；到2003年中旬，美國(guó)的利率已經(jīng)比歐元區(qū)低1個(gè)百分點(diǎn)。此后，美聯(lián)儲(chǔ)一直等到2004年6月才開始加息，但是直到該年12月，美國(guó)利率重新超過歐元區(qū)時(shí)，美元才開始反彈。

亨德森說，如果依照上次的經(jīng)驗(yàn)，這次美元頹勢(shì)至少會(huì)持續(xù)到2011年。CNBC則從技術(shù)角度分析說，美元指數(shù)這波下跌可能跌至71附近。而下一波美元牛市，可能要在10個(gè)月之后啟動(dòng)。

瑞信全球外匯研究部門主管法理斯表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息的初期，美元走勢(shì)通常還是偏弱。只有等到加息后期，美國(guó)利率又高于其他國(guó)家， 美元才會(huì)開始止跌回升。

通脹風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)資金涌入

從供需的層面來說，黃金作為一種商品要漲，當(dāng)然還要需求的配合。而從眼下各方面看，黃金的需求都不成問題。

黃金受到熱捧，有一些客觀因素在于全球錢多為患、美元疲軟以及通脹風(fēng)險(xiǎn)可能出現(xiàn)，還有一些人則是出于多元化投資的考慮。

本月初印度斥資67億美元從IMF認(rèn)購(gòu)200噸黃金，一些人甚至認(rèn)為，這是金市人氣轉(zhuǎn)牛的開始。多家機(jī)構(gòu)都預(yù)言，隨著投資多元化的推進(jìn)，今年全球各大央行將成為黃金的凈買家。

對(duì)沖基金“大腕”保爾森近期也砸下重金，投資黃金。他個(gè)人就認(rèn)購(gòu)了2.5億美元的份額。

商品市場(chǎng)大玩家之一的巴克萊近日發(fā)布研究報(bào)告，稱今年全年可能將有創(chuàng)紀(jì)錄的600億美元資金涌入大宗商品市場(chǎng)。到今年年底，各類基金管理的大宗商品資產(chǎn)可能達(dá)到2400億美元左右。有了如此充足的“彈藥”，黃金不漲都難。

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