國金證券12月投基策略：增持大盤價值型產品

2009年11月30日 01:41
來源：證券時報

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在經濟換檔的同時，A股市場的前進引擎亦將同時換檔，由流動性推動下的估值提升轉換至基本面改善帶來的盈利增長，市場走勢預期將更為緊貼經濟和上市公司盈利增長。

從基金業績的三個來源(資產配置、行業配置和個股選擇)來看，維持個股選擇判斷對業績影響具有較高顯著度的判斷，盡管隨著股價上漲個股選擇難度亦不斷提升，因此繼續建議階段在進行基金選擇/構建基金組合時側重關注基金管理人的個股選擇能力。

隨著成長股相對價值股(中小盤股相對大盤股亦然)超額收益繼續累計下相對估值壓力上升，建議后續適當提升組合風格搭配的均衡性，逐漸增持大盤/價值風格產品。

另外，調整經濟增長結構、促進內需有助于經濟持續增長，內需化消費服務行業增長具備可持續性，從市場角度出發通脹主題也具備一定持續性，因此階段從相對確定增長角度出發亦可適當兼顧側重投資內需及通脹相關行業板塊的基金產品。

維持債市整體謹慎判斷，從控制風險角度出發，在債券基金選擇上繼續建議側重持倉久期中短的基金產品。

封閉式基金折價反映“可見分紅”，建議階段中性配置。綜合比較基本收益分配和超額收益分配下分紅潛力、分紅后到期年化收益率水平以及四季度以來的凈值表現等因素，安信、普惠、景宏、裕隆、興華等基金具備一定的比較優勢。(國金證券)

進攻型組合防御型組合

基金名稱 基金類型 權重 基金名稱 基金類型 權重

興業社會 股票型20%寶康消費品股票型20%

銀華優選 股票型20%華安宏利 股票型20%

方達中小盤股票型20%嘉實精選 股票型20%

鵬華50 混合-積極配置型 20%富國天利 債券-新股申購型 20%

富國天瑞 混合-靈活配置型 20%建信增利 債券-新股申購型 20%

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