迪拜危機為過度投資敲響警鐘

2009年11月30日 01:20
來源：北京商報

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“沒有人能排除出現‘尾部風險’發生的可能性。這種風險爆發的幾率雖小，但一旦爆發代價高昂，可能造成類似阿根廷和俄羅斯債務危機那樣的影響，導致新興經濟體外部資金‘斷流’，新興市場整體受到沖擊。”美國銀行分析師貝諾特·安和丹尼爾·特奈高瑟表示，最好的結果是這一事件僅限于迪拜商業領域，解決途徑可能是阿聯酋政府提供資金支持，或者出臺一個對市場有利的債務重組方案。

美國資本經濟咨詢公司發表的最新報告認為，迪拜的問題不是新一輪金融危機的開始，而是全球資產泡沫破滅的“遲到后果”。

不過，也有觀點認為，迪拜多年來憑借自身地理優勢，有效促進了經濟發展，其模式仍值得肯定。常駐迪拜的商業分析師易卜拉欣·哈亞特指出，迪拜經濟仍在轉型中，波動難免，不宜苛責。

及時“警報”還是暴風雨前夜？

在部分專家看來，迪拜事件引發的資產價格下挫是對今年以來持續高熱的股市等市場的必要修正。這對于世界經濟復蘇而言，更是及時的“警報”。

美國最大的債券基金太平洋投資管理公司首席執行官穆罕默德·埃爾-艾里安說：“盡管最近數周很多人意識到，市場估值同經濟運行及企業運營實際情況的偏離越來越大，但很少有人愿意減倉。”他認為，迪拜事件是一劑催化藥，使依賴流動性而不是基本面支持的風險資產市場迎來久違的調整。

全球低利率和流動性充沛的金融環境為抵御危機、抑制衰退提供了條件，同時也埋下新的風險種子。一些在危機中表現尚好的國家和地區吸引了大量資金，導致新的資產價格泡沫生成，財務杠桿率回彈。

迪拜債務違約事件的發生，客觀上為部分虛熱的市場和領域降了溫。坦普爾頓資產管理公司基金經理馬克·默比烏斯認為，受迪拜債務問題影響，新興經濟體股市總體市值未來“很可能”縮水20%。

當然，也有觀察家認為，迪拜風險的爆發對部分行業會產生不利影響，為世界經濟復蘇帶來變數。美國銀行的分析也談到，如果新興市場發生大范圍“傳染”，世界經濟復蘇可能“倒退一大步”。

由于迪拜經濟中商業地產比重較大，風險爆發可能對全球相關行業帶來明顯壓力。美國羅克代爾證券公司分析師理查德·伯烏認為：“迪拜可能低價出售優質地產項目，這將拉低所有商業地產的價值。”還有行業人士強調，迪拜事件對地產行業帶來的心理壓力可能是更加不利的因素。德意志銀行的數據顯示，目前迪拜的房價相比去年的高點已經折損一半左右。

能否最終化解危機？

為緩解外界擔憂，迪拜財務政策最高委員會主席謝赫艾哈邁德·本·賽義德·阿勒馬克圖姆此前曾表示，“迪拜與世界其他城市一樣也面臨著金融危機引發的經濟和社會挑戰，沒有哪個市場能免遭經濟問題(困擾)”。他說，重組決定純屬一個區域性的商業決定，“我們正在調動一切資源，用來加強迪拜世界公司的運作，這其中也包括目前的重組工作，以保障該公司未來成功地走下去”。他透露，迪拜官方將在下周提供更多相關信息。

阿聯酋國民銀行負責人卡齊姆表示，前段時期，投資者積極認購迪拜發行的債券，這表明投資者對迪拜的發展潛力持樂觀態度。經濟學家艾哈邁德·賽義夫說，迪拜在債務方面相當透明，而且并未宣布無力償還。在經濟層面，推遲和重訂還債期對大小商家而言都是可以理解的事情。

瑞士聯合銀行分析師薩烏德·馬蘇德認為，迪拜世界公司不能按時還貸將對迪拜造成消極影響，因為即便政府今后給出頗具吸引力的利率，外國投資者也很難被打動繼續借款給迪拜。但從長遠看，迪拜政府此次采取的做法值得肯定，因為投資者會意識到，迪拜政府在按照嚴格標準掌控下屬企業。

阿聯酋《國民報》發表的署名文章認為，對于迪拜世界公司債務危機，迪拜政府將首先解決該公司面臨的資金問題，隨后采取措施確保迪拜經濟和財政長期保持健康狀態。但這篇文章承認，迪拜世界公司債務問題所產生的影響超出了海灣地區，市場對迪拜的信心有所減弱。

昨日最新消息顯示，阿聯酋第一大酋長國阿布扎比已通過阿拉伯聯合酋長國中央銀行和兩家私人銀行向迪拜注資了150億美元。阿聯酋央行表示將密切關注迪拜債務危機，確保不對國家經濟造成負面后果。商報綜合報道姚鈺珂/文

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國內專家集體“把脈”迪拜危機對我國經濟影響有限

商報訊(記者崔呂萍)“迪拜債務風波已在短期內導致全球資本市場動蕩，但與當年雷曼兄弟的倒下相比，迪拜債務危機對世界以及我國經濟的影響力都較為有限，但市場恐慌程度與雷曼兄弟破產時相似。”對此事件，國家發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪昨日在參加第五屆證券市場年會時這樣表示。不過在他看來，迪拜危機僅僅是“局部事件”。從涉險資金規模看，當年雷曼兄弟管理的資產規模比迪拜債務事件涉及金額要大上好幾倍。

陳東琪同時認為，“類似‘迪拜債務還款延期’的事件經常發生，而且這并不代表破產清算，債權人受影響的程度與雷曼兄弟債權人受影響程度不可同日而語”。

對此，同時參加會議的清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵也表示，由于迪拜債務危機的核心迪拜世界公司不是金融危機，沒有大量金融工具，因此不會引起一系列復雜的后果，因此“不要因為迪拜的問題否認全球經濟復蘇的事實，更不應被看做是影響我國經濟發展的因素”。

著名經濟學家樊綱在剛剛過去的這個周末也認為，迪拜的發展之所以遇到問題，主要是其“沒有內容”，沒有實體產業。在他看來，迪拜主要經濟收入依賴旅游業，這樣的經濟體不夠厚重和扎實。在談到事件對中國經濟的影響時樊綱表示，短期看盡管世界金融危機還沒有完全過去，但在政府刺激計劃的作用下，中國經濟在復蘇的道路上將保持穩健增長態勢。