物聯網行業2010年策略：著眼當前布局中長期關注6股

2009年11月30日 13:37
來源：鳳凰網財經作者：國聯證券

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2.物聯網當前應用與市場空間

2.1M2M是物聯網現階段最普遍的應用

M2M最開始是機器與機器的通信，后演變為人和人之間的通信，物聯網范圍更廣，包含了M2M。M可以是人(Man)、機器(Machine)和移動網絡(Mobile)的簡稱，M2M可以解釋為機器到機器、人到機器、機器到人、人到人、移動網絡到人之間的通信。狹義來講機器到機器的通信，廣義來講M2M涵蓋了在人、機器之間建立的所有連接技術和手段。物聯網強調的是任何時間、任何地點、任何物品，即“泛在的網絡，萬物相連”，范圍比M2M更大，普遍認為M2M是物聯網在現階段最普遍的應用。

M2M已在諸多行業應用。在交通領域，通過在出租車及公交車上安裝無線終端設備，實現對車輛的管理和調度。在電力行業，實現無線電表的遠程抄表和對配電變壓器的運行狀態進行實時監測，實現用電檢查、電能質量監測、負荷管理、線損管理、需求側管理等高效一體化管理。另外，M2M在智能樓宇、路燈監控、動物溯源、手機錢包、環境監測等方面也開展了廣泛的應用。

2.2物聯網開始加速發展

1999年Auto-ID實驗室首先提出物聯網概念，2003年諾基亞發布M2M白皮書，2005年ITU擴展物聯網含義，2008年思科、愛立信、SAP和Sun等聯合成立“IPSO(IP for Smart Objects)聯盟”，2008年IBM提出“智慧地球”戰略，2009年歐盟宣布“物聯網行動計劃”，2009年日本制定《i-Japan戰略2015》，2009年溫總理提出建立“感知中國”中心，2009年中國移動開始大力推廣物聯網應用……物聯網的發展在近兩年開始加速。

2.3物聯網市場空間遠大于當前互聯網和通信網

物聯網市場空間遠大于當前互聯網。國內PC使用量在1億的數量級，而物聯網終端需求量遠大于此：10億量級的信息設備、30億量級的智能電子設備、5000億級的微處理器和萬億以上傳感器需求。僅從終端潛在需求的角度即可看出物聯網市場空間遠遠大于當前互聯網，我們認為，與終端相對應的應用范圍同樣更為廣闊，整體市場空間也是如此。

與通信網相比，同樣可以簡單推算出物聯網有更廣闊的市場空間。我們以國內家庭固網通信消費市場為例，假設未來每戶一部固話+一條寬帶+兩臺電腦，各自每個月固話和寬帶總消費是100元，那么固話存量是4.5億部、電腦9億臺，每個月產生的通信費是450億元——這僅僅是家庭通信消費市場，如果擴大到個人手機范疇，市場總規模大約是1500億元左右。而繼續擴張到物聯網范疇，汽車、各式家用電器，甚至住房和寵物等等都包含在里面，總量與人口數相比可能是十倍數的關系。

2.4物聯網不僅市場規模大，增速也快

與推測市場空間相似，我們以M2M市場為例，來推算物聯網市場空間的增長情況，得出結果是2009-2013年復合增長率為24.7%。

M2M通信模塊未來四年復合增長率為24.7%。IDATE在今年9月發布的研究報告表明，2009年M2M通信模塊市場總量為122億歐元，到2013年，市場規模將增長到295億歐元，四年的復合增長率為24.7%。

3.全球已有完成產業鏈，中國有強有弱

3.1物聯網產業鏈是在通信和互聯網基礎上的延伸

物聯網是在當前通信網與互聯網基礎上的發展延伸，產業鏈也與通信網和互聯網產業鏈類似，增加了部分參與者。譬如，在上游增加了RFID與無線傳感器供應商，下游增加了物聯網運營商。其中RFID和傳感器是給物品貼上身份標識和賦予智能感知能力，物聯網運營商是海量數據處理和信息管理服務提供商。

3.2產業鏈縱向發展較為均衡

產業上下游縱向發展較為均衡。從M2M雜志評選出的M2M百強企業來看，產業鏈縱向發展較為均衡，各環節企業數差異不大，最多的應用基礎/軟件類企業數為25家，接下來依次是網絡連接/服務商、嵌入式硬件商、傳感器網/RFID商和外部硬件商，最少的是工程/部署服務商，有7家入選百強企業。

3.3按國家橫向對比，美國最強

M2M百強企業中美國占78席。M2M雜志評選出的百強企業中，美國企業占78席，英國企業8家，加拿大企業5家，法國3家，中國、挪威、巴西、意大利、德國和荷蘭各1家企業上榜。中國企業為晨訊科技(2000.HK)。

3.4傳統企業與新興企業均有機會

傳統大企業切入市場，并扮演重要角色。從產業鏈角度看，各個環節均有世界級企業參與，比如提供芯片的TI、高通、意法半導體和飛思卡爾等，提供通信模塊的有摩托羅拉，提供系統集成服務的有IBM和埃森哲。在行業應用上，企業傾向于橫向跨域，比如埃森哲在工程建筑、金融服務領域均是主要參與者，通用在能源和公共事業、醫療衛生是主要參與者，IBM則橫跨工程建筑、能源和公共事業和金融服務等行業。

眾多新興企業涌起。在產業鏈上，除了通信芯片和電信運營被傳統大企業霸占外，其他環境均有眾多新興企業參與。在行業應用上，除了金融服務行業市場外，其他行業市場應用也有眾多的新興企業成為主要參與者。

3.5中國有強有弱，RFID/傳感器突破最快，系統集成增長空間最大

國內物聯網產業鏈完善度上與美國有差距，，但下游的通信運營商(三大運營商)和中游的系統設備商(中興、華為)都已是世界級水平，其他環節相對欠缺，但突破機會很大。特別提醒的是，物聯網的遠景是“萬物聯網”，多涉及地圖位置信息，國家對信息安全的重視程度勢必比互聯網和電信網更高，國內廠商的機會將更大。從增長空間上看，由于通信運營商和系統設備商現有的基數較大，物聯網帶來的增量效果不明顯，其中，RFID/傳感器因為有國家科研支持和入門門檻較低，最有可能快速趕上國際水平；系統集成廠商因貼近本土市場，更有成長空間。

4.時間和空間兩個維度看國內企業機會

我們從時間和空間兩個角度來看國內物聯網企業的機會。從時間維度看，首先受益的是RFID和傳感器廠商，接著是系統集成商，最后是物聯網運營商。這是因為：第一、RFID和傳感器需求量最為廣泛，且廠商目前最了解客戶需求；第二、物聯網涉及眾多技術和行業，系統集成需求巨大，且系統集成商有可能掌控上游供應商；第三、物聯網的應用將從行業垂直應用向橫向擴展，對海量數據處理和信息管理需求將催生運營商巨頭。從空間維度看，增長最大的是物聯網運營商，其次是系統集成商，最小的是RFID和傳感器供應商。這是因為：第一、物聯網運營商是新興的子行業，且未來很可能形成寡頭壟斷的格局；第二、系統集成的需求將遠高于目前電信網和互聯網的需求；第三、RFID和傳感器廠商由于核心技術掌握度較低，很可能形成完全競爭的格局。

4.1RFID/傳感器廠商見效最快，但或有競爭壓力

RFID/傳感器環節突破機會大。原因有二：第一、政府對RFID和傳感器的支持。國家《信息產業科技發展十一五規劃及2020年中長期規劃綱要十一五規劃》重大項目第6項中明確“研究RFID和傳感器網絡等無處不在網絡技術，研究RFID、傳感器網絡與信息通信網絡的無縫結合和應用”。今年8月份又有溫總理對“感知中國”的關心，科研機構開始重點關注RFID和傳感器網絡的研究。第二、RFID/傳感器的技術門檻相對其他環節要低。

RFID和傳感器廠商見效最快，但或面臨競爭壓力。從數量上看，因為RFID和傳感器是整個網絡的觸角，所以潛在需求量最大。但同時，相對其他環節，該環節的入門門檻不高，產品平均售價一路走低，未來將面臨增量難增收的情況。從當前的情況看，由于已經有較多的行業應用，且政府支持力度開始加大，RFID和傳感器企業在中短期具有較高的投資價值。

4.2發展中期系統集成商開始受益，最具有投資價值

物聯網發展中期系統集成商才開始規模收益。在物聯網發展初期，市場應用集中的各個孤立的行業，涉及的專業和技術范圍不廣，設備提供商可以自行提供設備和系統解決方案。當物聯網發展到中期時，以前孤立的行業應用開始交匯，全系統解決方案涉及到的技術和產品量迅速擴大，專注于細分行業的設備提供商難以提供全系統解決方案，專業的系統集成商將誕生。

系統集成商容易催生寡頭企業。因為物聯網涉及的技術和行業太多，有RFID、傳感器、電信網絡，涵蓋軟硬件環節，行業對系統集成需求巨大，且本土系統集成商可發揮貼近本土市場，更了解客戶需求，加上對上游產業鏈的掌控能力，未來可以催生寡頭企業。

4.3物聯網運營商潛在收益最大，受益周期長

物聯網運營商的潛在收入最大，收益期最長。未來物聯網具有海量信息的處理和管理需求、個性化的數據分析要求的特點，必將催生物聯網運營商的需求量。對物聯網運營商而言，面臨的將是一個從無到有的市場，增長空間最大。面對巨大的潛在市場需求，電信運營商勢必會全力參與，但由于其本身存量市場龐大，增量體現在增長率上不算明顯。以歐洲為例，到2008年二季度，來自M2M市場的SIM卡總用戶數為1230萬，占比在2.2%左右。從收益期角度看，由于網絡運營是個長期的過程，物聯網運營商的受益期與整個網絡生命周期一樣長。