物聯網行業2010年策略：著眼當前布局中長期關注6股

2009年11月30日 13:37
來源：鳳凰網財經作者：國聯證券

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5.投資策略

我們根據不同的時間點，按短期(1-2年)、中期(2-5年)和長期(5年以上)分三個投資時間段，給出投資策略分別是：

短期(1-2年)：二維碼、RFID廠商和SIM卡企業。因為國內二維碼技術已經達到國際水平，RFID的技術突破可能最快，從需求量上看標簽也是最大的，在物聯網導入期，二維碼、RFID廠商可以享受較好成長性。對SIM卡企業，由于RFID-SIM卡潛在需求大，且運營商推動手機支付的意愿較為強烈。

中期(2-5年)：系統集成企業。在物聯網導入期，應用多處于垂直行業應用，對系統集成的要求并不特別高，RFID廠商可以兼顧，在物聯網成長期，由于涉及技術和界面開始增多，專業的系統集成企業需求會突增。

長期(5年以上)：物聯網運營企業。物聯網運營商將有一個從無到有的過程，在導入期和成長期的前期，由于下游需求應用較為分散，物聯網運營企業的競爭力也難以辨別，投資風險較大，而在5年左右的時間后，子行業里具有較強競爭力的企業也可見端倪，投資風險降低。

6.關注二維碼、RFID和SIM卡供應商，布局系統集成商

在2010年，我們建議投資者關注二維碼、RFID和SIM卡供應商，布局系統集成商，特別是關注從設備商逐漸向系統集成商擴展的企業。主要關注標的有新大陸、東信和平、華工科技、長電科技、遠望谷和同方股份

6.1新大陸

新大陸的主營業務包含信息識別、電子支付和行業IT運營支撐三大板塊。

公司在信息識別領域目前已經達到國際先進、國內絕對領先的水平。公司是目前國際上擁有二維碼核心技術的六家制造商之一(另五家分別是美國 Symbol、HHP、Metrologic、Intermec 和日本 Token)。在農業部動物及產品可追溯體系建設領域的端末設備方面，公司市場份額達70%以上。在與中國移動形成聯盟的二維碼電子回執業務的商業模式，屬國內首創，其業務正在全國范圍內迅猛發展。

公司在電子支付領域，公司位于POS機供應商三甲。在IT運營支撐領域，在福建省內電信行業和高速公路行業處于壟斷地位，并已成功拓展到外省。

6.2東信和平

東信和平主營為智能卡研發、生產和銷售，主要集中在SIM卡、身份識別卡和金融卡。未來收益高單價的RF-SIM卡和金融卡的EMV遷移。

公司在中國移動SIM卡領域市場占有率最高，新進入印度市場。公司的SIM卡產品在中國移動的市場份額約為21%-22%，排名第一；在中國聯通和中國電信SIM卡領域市場占有率也在10%-15%左右。特別的是，公司的移動支付RF-SIM卡目前市場占有率約為70%-80%，RF-SIM卡目前只有東信和平和復旦微電子兩個供應商，產品單價在100元以上，是普通SIM卡單價的十幾二十倍，在中國移動大力推行移動支付的背景下，公司收入增長前景樂觀。公司新成立印度子公司，有望享受印度移動通信高速發展成果。

金融卡業務快速發展，EMV卡遷移上技術有優勢。公司的金融卡業務近三年增長率均高于50%，且長期從事的芯片卡領域，公司在EMV卡上有技術優勢，將受益于金融卡EMV遷移。

6.3華工科技

華工科技已確定四大主業，分別為：激光設備、光器件、敏感元器件和信息安全與防偽等四大業務。

公司RFID項目已中標國家工信部電子信息產業發展基金招標項目。該項目由華工圖像牽頭，聯合華中科技大學和武漢生物制品研究所，通過研制開發具有自主知識產權的激光全息電子標簽產品和RFID藥品防偽追溯系統，建設血液制品RFID防偽追溯應用示范工程，從而推動RFID藥品防偽追溯系統及防偽電子標簽產品的產業化。

公司熱敏傳感器是國內絕對龍頭。公司熱敏傳感器主要用于空調，格力、美的是公司主要客戶，并已開始供貨海爾。公司在技術、性價比和規模上具有優勢，在國內尚無競爭對手。公司產品在空調領域市場占有率較高，未來將陸續進行新應用領域新產品開發，比如汽車電子、廚房電器產品(涉及到溫度敏感的領域都是公司產品下游)等。公司的熱敏傳感器未來有望在智能產品物聯網感知層上取得較大市場份額。

6.4長電科技

長電科技主營業務產品包括集成電路封裝和分立器件，是國內領先的集成電路封裝企業，其集成電路、分立器件總量和各項技經指標在國內內資企業中均排名第一。公司在近期將受益RF-SIM卡封裝的技術儲備，中長期將受益物聯網信息終端廣泛需求而帶動的芯片封裝需求。

6.5遠望谷

遠望谷是國內領先的RFID產品和解決方案供應商，1993年起就致力于RFID技術和產品研發，借助中國鐵路車號自動識別系統，開創了國內RFID產品規模化應用的先河。公司在鐵路、煙草、軍事行業的RFID產品具有技術領先和市場先入優勢，并為圖書及檔案管理、資產追蹤、物流及供應鏈、機動車輛、服裝、畜牧業等多個領域提供了高性能的RFID產品方案。

6.6同方股份

同方股本是國內上市公司中涉及物聯網產業鏈最全的公司，有RFID標簽、智能建筑、物聯網軟件平臺。

目前，同方股份在能源環境、樓宇自控、光電照明、水處理、市政熱網、軌道交通等 M2M應用領域都處于國內領先或先進水平。同方旗下北京亞仕同方科技有限公司是一家集RFID電子標簽研發、生產、銷售于一體的高科技制造型企業，巨資引進全球最頂尖的RFID全自動生產線，全面采用國外先進生產工藝，其紙質RFID電子標簽相關產品的年產量超過2億張。可提供的產品包括RFID電子標簽成品、RFID票證成品、RFID紙質及PVCInlay等。

7.風險提示

物聯網要大規模應用尚需要較長時間，短期內對相關公司的業績提升可能不會有實質性的影響，并且在經過三季度的爆炒后，板塊估值已高出大盤不少，估值水平有回落的可能。