迪斯尼效應有待再現

2009年11月30日 13:49
來源：理財周刊

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主題二：消費類個股有望長期受益。

從消費效應角度看，上海迪斯尼項目建成后，預計游客數量將超過1000萬人次，每年至少為上海帶來新增游客300~500萬人次。相比基建類行業，本地的消費也雖然一次性受益，但樂園建成后所帶來的后續增量客流更具持續性，加之世博會對于新增游客的吸引，消費類個股的在樂園建成后的受益程度更大。同時，上海向服務型城市轉型及本地股的整合也為消費類個股帶來機遇。

商業零售方面，在香港為迪士尼開園之前，港資零售類個股表現明顯強于大盤，堡獅龍從2004年初至2005年9月股價上升近10倍；慕詩國際同期漲幅達165%；周生生、六福集團、莎莎漲幅都明顯高于恒指同期表現。

上海本地零售業中的豫園商城(600655)、新世界(600628)、百聯股份(600631)等是游客數量增加的潛在受益者，同時上海國資委近幾年一直在推進地方國資委的整合，因而具有整合效應的百聯股份(600631)、新世界(600628)機會更大。其中百聯股份(600631)在上海70家百貨店零售額中占有近30%的市場份額，并在上海市內20強單體百貨店占有約40%的市場份額。憑借公司強大的股東背景，在上海中心區域以及各個區級活動中心均建有大型零售商場，在上海迪士尼建設背景下，公司也有望獲得在其周邊建設大型購物商場或中心的機會，同時來滬游客的大幅增長也將利好百聯旗下各個商場的銷售情況。

旅游酒店方面，本地的酒店龍頭錦江股份(600754)的入住率在后續客流的增量效應下有望出現長期增長。而先前公司已獲得大股東置入錦江之星、旅館投資和達華賓館全部資產，專注于經濟型酒店業務。公司作為國內經濟型酒店內領軍之一，必將在上海迪士尼開業后獲得盈利的進一步提升。

主題三：交運行業迎來客運高峰

在項目開工建設階段，周邊地區有望成為眾商家的必爭之地。早在迪斯尼正式簽約前，萬達集團就瞄準商機，在周浦地區興建大型生活廣場，隨著一批批周邊商業項目的動工，在樂園建成前，大批增量客流將對本地的交運行業提出更大的需求。上海機場(600009)旗下的浦東機場作為國際樞紐港，將直接受益客流增加。此外，大量的客流對出租車的大量需求也將使強生控股(600662)、錦江投資(600650)等出租客運類本地股明顯受益。

主題四：相關項目參股公司分享直接收益

上海迪士尼樂園的打造方式是雙方合資，合資方涉及到上海幾個大型國有企業。此前曾有報道稱，美國迪士尼公司將持有上海項目43%股份，上海市政府下屬合資企業則控股57%。陸家嘴(600663)、外高橋(600648)、東方明珠(600832)等大型國企均有可能入選。

除此之外，迪斯尼項目的相關授權公司也有望受益。如老鳳祥(600612)，公司作為世博會貴金屬特許產品經營許可單位，在相關產品開發設計和銷售環節具有相當經驗和優勢，有望在上海迪士尼相關特許產品中獲得先機。

先期龍頭股份(600630)旗下全資子公司牽手迪斯尼成為少兒針織系列授權商，其股價短短一周上漲近30%。而海欣股份(600851)同樣作為毛絨生產商，又是世博會吉祥物的制定生產商，其獲得迪斯尼授權的預期較大，加之其每股約含0.11股長江證券股權，目前的股價仍具有安全邊際。

主題五：對周邊相關區域的拉動效應

迪斯尼樂園的打造將使浦東新區的發展進入一個新階段，今年南匯劃入浦東新區，區域版圖的擴大使得浦東的發展更具區域性和持續性。迪斯尼樂園處于川沙區域，前兩周長江遂橋正式通車，不僅緊密聯通了崇明和市區的聯系，也將受益于迪斯尼樂園建成后周邊地區客流的增量效應。

崇明被喻為“上海最后一塊真正的生態凈土”，由于2010 年上海世博會期間上海市區繁華地段大部分基礎設施項目建設可能暫緩，因此，這將可能為地理位置稍偏辟的崇明縣的大力開發提供難得契機，崇明縣也將由此可能成為未來上海市經濟發展中的重要增長點之一，因此，注冊地在崇明縣、或有比重較大的業務與資產在崇明縣的相關上市公司無疑值得長期重點關注。