宋鴻兵：迪拜導致新興市場的主權信用受質疑

2009年12月03日 15:50
來源：鳳凰網財經

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12月3日《鳳凰網財經》節目播出“宋鴻兵：迪拜導致新興市場的主權信用受質疑”以下為文字實錄：

宋鴻兵：難道中東只有迪拜世界是存在這個問題嗎？因為中東海灣六國有很多很富裕的國家，在前幾年石油價格暴漲過程中，這些國家賺了很多錢，賺了很多錢之后，成立了大量類似迪拜世界的投資公司，主權財富基金，他們投法和思維方法是一樣的，投資策略是一致的。

所以這些當迪拜世界出問題的時候，我們可以看到可能后續還有第二個，第三個迪拜世界，比如說今年9月份，實際上在迪拜世界暴露這個問題之前，今年9月份有一家沙特的，非常大的投資公司，叫SAAD，它就已經出現破產了，那么在迪拜之后，是不是還有第二個，第三個，在卡塔爾，在科威特，在沙特，在伊朗，還會不會有類似跟迪拜世界投資思路和投資策略類似，完全一致的公司，再次出現像迪拜的這樣一個問題呢？

除了這些國家之外，我們再往遠處看，像希臘、西班牙，主權性違約的國家，現在危險性在大幅上升，當這些東西串在一塊，形成一片的時候，這個東西就不是一個小問題了，它就會變成一個比較復雜的問題了，這個時候它會引發出一個更大的問題就是，新興市場的主權信用是不是有問題，這會在國際金融市場劃一個問號，這個時候會導致大量的資本，由于當時從日本和美國金融市場上，進行套利交易，因為這兩個國家的利率很低，從這借了很多錢出來，投資新興市場，當對新興市場開始打問號的時候，這些錢就會回流，把日元和美元的這個倉位平掉，會導致大量資金回流，這就是為什么迪拜一出問題，美元和日元都會升值，就是套利交易在回撤。

在資金回撤過程中，這些新興市場本來美聯儲制造資產在通脹，救市方法的時候，價格是暴漲，當這些熱錢開始回流的時候，到美國去尋找救市天堂，甚至到中國來尋找救市天堂，或回到日本的時候，新興市場的資產價格，可能會出現一次大幅度的下調。所以這幾個因素加在一起，我們現在處在一個黑暗的環境之中，現在還摸不清方向，就是說未來這個市場再往哪個方向走，實際上還一片混沌，看不清楚，看不清楚主要原因是，就是這種數據，是高度不透明的，如果我們能夠知道它大概涉及到多少金額，你大概就知道損失的一個程度。

但是我們現在在很大程度上收集不到這方面的數據，所以說很難做出準確的判斷，它可能是個什么級別的和什么威力的這樣一顆地雷，但是我們可以基本斷定是可能不止這一顆地雷，再走幾步，或者再過一段時間，可能會有另外一顆地雷再被引爆，而且說不定會有幾顆地雷都會出現類似的問題，所以說，說現在經濟危機結束了，就是回答你這三個問題，第一是這個危機可能會惡化，這種可能是存在的，最后一個問題說危機是不是已經快結束了，我覺得現在下這個斷言為時尚早，至于這個危機是不是會引發第二波嚴重的沖擊，這個我們得繼續觀察，走著看。