從大蒜暴漲看刺激政策的退出

2009年12月08日 04:00
來源：證券時報

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潘成夫

近期，大蒜漲價成為焦點，炒大蒜暴富的神話也在流傳，接著辣椒等農產品的價格也蠢蠢欲動。大蒜漲辣椒只是調味料，對很多人來說并非必需品，在正常環境中，漲價可以說無關大局。但是在當前環境下，大蒜漲價卻被賦予了新的含義，被認為是通脹或泡沫的象征。

大蒜價格暴漲，也許有游資的影子。但從根本上看，還是由供求關系決定，短期內價格可能偏離合理水平，但無法長期維持。有消息稱，大蒜價格在一些地方上漲了40倍，這正可以說明以前大蒜價格何其低。原來，大蒜前兩年每斤可以低至2毛錢，當然可以算出幾十倍的上漲幅度，價格大幅的波動也屬正常。恰逢“甲流”可供炒作，大蒜價格暴漲并非不可解釋，也不奇怪。在大蒜價格暴漲同時，香蕉價格暴跌，香蕉如此低價，如果把香蕉價格也炒起來，只要一倍也足以賺取暴利了吧？那么，為什么游資不炒香蕉呢？因此，筆者認為供求關系是根本原因。

不可否認的是，當前的宏觀經濟環境也為炒作提供了“彈藥”。在全球都采取超寬松的貨幣政策的情況下，有充足資金的支持，同時通貨膨脹也已經被很多人認為是不可避免的了，因此也就有足夠的理由去炒作。本來，大蒜辣椒這樣的商品，倉儲和運輸成本都比較高，即使炒作也只能在短期內奏效，價格只能偏離合理水平一段較短的時間。但是，如果這樣的商品都能夠存在炒作空間，那么說明預期在價格形成中已經發揮了相當重要的作用，或者說預期被充分地利用了。

這不應被忽視。目前，雖然全球經濟已經逐漸復蘇，世界各國也開始探討經濟刺激的退出問題。但是，包括IMF、世界銀行等國際組織以及中、美等主要大國都認為，仍需要堅持寬松刺激計劃。當然，目前驟然退出經濟刺激，導致經濟二次探底的風險不可忽視。但是，問題是在實施經濟刺激計劃的同時，方式方法應有所調整和改進。

在危機中，各國都極力推出龐大的經濟刺激計劃，其態度之堅決給人有點不顧一切的印象，這種做法無疑是正確的，對于信心來說至關重要。但是，隨著經濟刺激計劃逐漸生效，如果還以無條件的姿態堅持經濟刺激，似乎如此方可顯示堅決并增強信心，難免傳遞混亂信息。經濟刺激必須是有條件的，一旦滿足了特定的條件，政策就應該退出。政府應設定并公布一些原則和條件，一旦達到特定條件，即逐步采取必要退出措施。這樣，市場將更加容易形成一個穩定預期。如果政府能夠加強與市場的溝通來引導預期，完全可以起到事半功倍的效果。例如，設定通貨膨脹指標，一旦轉為通脹轉正，就逐步退出。那么，通脹預期也不至于過分強烈，大蒜等農產品就失去利用通脹預期炒作的條件了。

同時，我國農產品價格過分波動也反映出市場本身的不完善。無論如何，價格過分波動既不利于生產者也不利于消費者。假設明年農戶都一窩蜂地去種大蒜而不種香蕉了，那么明年大漲的很可能是香蕉，暴跌就是大蒜了。因此，在農產品市場上，由供需雙方簽訂一些長期合同，并在長期合同的基礎上進一步發展為標準化的期貨合約，應該是一個努力的方向。遠期和期貨市場已被反復證明有助于穩定價格。只要存在長期合同的話，在當前大蒜價格很高情況下，那么明年的期貨價格絕對不會太低。蒜農賣出遠期合約，也就不必擔心明年價格下跌了。(作者系廣東商學院副教授、經濟學博士)