華富基金：經濟復蘇繼續消費依然表現強勁

2009年12月11日 14:23
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊國家統計局網站12月11公布11月經濟數據，華富基金現點如下：

1、消費依然表現強勁。11月社會消費品零售增速回落至15.8%，這主要源于季節性——每年11月的零售增速都要比10月回落，今年10月黃金周較長，造成10月的零售躍升較往年更顯著，11月因此有所回落，但仍高于9月份15.5%的增速。剛剛結束的中央經濟工作會議強調了明年主要任務是調整經濟結構，尤其是增加居民消費，我們認為消費增速將繼續處于上升通道。

2、投資增速放緩，但房地產開發投資繼續加速。1-11月份固定資產投資累計增速略有回落至32.1%，這源于基建投資項目增速有所放緩。但私人部門，特別是房地產開發投資繼續加速：1-11月開發投資累計同比增長17.8%，快于1-10月的16.6%，單月同比增長28.7%；尤其是房地產的領先指標——新開工面積和銷售面積取得強勁增長。

3、工業生產繼續回升。11月份工業增加值增速強勁攀升至19.2%(10月16.1%)，這其中去年同期低基數大約貢獻了3個百分點，但工業增加值的月環比折年率(季調后)也達到15.7%，與10月份環比增速基本持平，顯示經濟活動復蘇勢頭依然強勁(發電量同比增長26.9%)。鑒于目前下游銷售依然強勁，11月PMI中產成品庫存仍處于歷史低位，預示企業將繼續擴大工業生產。

4、通脹初顯。11月份CPI同比上漲0.6%(環比上漲0.3%，季調之后的環比折年率2.4%)，食品價格同比上漲3.2%，是物價主力。PPI同比降幅大幅收窄至-2.1%，環比增長0.6%(預期CPI漲幅在1-2季度將繼續明顯上升。

5、流動性仍較為寬松。11月貸款新增2948億人民幣，高于市場預期的2500億。其中按揭貸款占主導(居民中長期貸款新增2012億)。11月份居民儲蓄增加533億，低于往年同期儲蓄增加額，顯示儲蓄搬家依然持續。預計明年新增貸款規模7-8萬億低于今年，但外匯占款顯著增加，因此M2增速仍將保持在20%左右的高位，流動性仍較為寬松。