農(nóng)業(yè)板塊：通脹預(yù)期提升價格空間

2009年12月13日 00:00
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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□廣州萬隆

國家統(tǒng)計局12月11日公布，11月份居民消費價格同比上漲0.6%，同比由上月的下降轉(zhuǎn)為上漲，出現(xiàn)10個月來的首次上升。作為通貨膨脹的主要衡量指標(biāo)之一，CPI同比增速的轉(zhuǎn)正，對于通脹預(yù)期的上升有著一定的影響。從CPI的構(gòu)成來看，食品占的權(quán)重較大，約為34%。細(xì)分來看，肉類消費支出占到我國CPI 權(quán)重約為7.5%，食用油為4-5%，糧食為3.1%.也就是說，CPI增長轉(zhuǎn)正與食品價格(包括農(nóng)產(chǎn)品價格)有著較大的相關(guān)性。因此，未來農(nóng)產(chǎn)品價格上升的預(yù)期將更加明朗，這將使農(nóng)產(chǎn)品的供求關(guān)系更加趨緊。

我們認(rèn)為，在農(nóng)產(chǎn)品中長期供求關(guān)系偏向緊張的情況下，具有減產(chǎn)、低庫存特點的農(nóng)產(chǎn)品值得重點關(guān)注。首先，減產(chǎn)方面，從目前的情況來看，減產(chǎn)嚴(yán)重的主要是食糖、甘蔗，玉米的減產(chǎn)則是局部性的。我國棉花產(chǎn)量占全球30%左右，預(yù)計今年減產(chǎn)10%左右。而食糖方面，出現(xiàn)全球性減產(chǎn)10%左右。相對而言，玉米的減產(chǎn)程度不大。中國玉米占全球20%，而吉林占全國13%，近期數(shù)據(jù)表明，吉林局部地區(qū)減產(chǎn)幅度達(dá)20——30%.其次，低庫存的品種。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，糧食庫存方面，庫存消費比下降較快的是玉米、燕麥等粗糧；非糧食庫存變化方面，糖庫消比歷史最低，棉花庫存快速下降。

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