農業板塊：通脹預期提升價格空間

2009年12月13日 00:00
來源：中國證券網－上海證券報

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□廣州萬隆

國家統計局12月11日公布，11月份居民消費價格同比上漲0.6%，同比由上月的下降轉為上漲，出現10個月來的首次上升。作為通貨膨脹的主要衡量指標之一，CPI同比增速的轉正，對于通脹預期的上升有著一定的影響。從CPI的構成來看，食品占的權重較大，約為34%。細分來看，肉類消費支出占到我國CPI 權重約為7.5%，食用油為4-5%，糧食為3.1%.也就是說，CPI增長轉正與食品價格(包括農產品價格)有著較大的相關性。因此，未來農產品價格上升的預期將更加明朗，這將使農產品的供求關系更加趨緊。

我們認為，在農產品中長期供求關系偏向緊張的情況下，具有減產、低庫存特點的農產品值得重點關注。首先，減產方面，從目前的情況來看，減產嚴重的主要是食糖、甘蔗，玉米的減產則是局部性的。我國棉花產量占全球30%左右，預計今年減產10%左右。而食糖方面，出現全球性減產10%左右。相對而言，玉米的減產程度不大。中國玉米占全球20%，而吉林占全國13%，近期數據表明，吉林局部地區減產幅度達20——30%.其次，低庫存的品種。有關數據顯示，糧食庫存方面，庫存消費比下降較快的是玉米、燕麥等粗糧；非糧食庫存變化方面，糖庫消比歷史最低，棉花庫存快速下降。