政策利好升級 汽車熱情延續(xù)

2009年12月13日 10:29
來源：證券市場紅周刊

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《機構(gòu)內(nèi)參》 金鵬

編者按：受新的利好政策和良好的銷售數(shù)據(jù)激發(fā)，汽車板塊在近期大盤震蕩中表現(xiàn)強勢，隨著汽車傳統(tǒng)銷售旺季的來臨和市場資金對優(yōu)良業(yè)績板塊的追逐，預(yù)計未來汽車板塊仍將有不俗表現(xiàn)。

汽車刺激政策明確延續(xù)

12月9日，國務(wù)院常務(wù)會議研究決定了8項促進消費的政策措施，其中4項內(nèi)容與汽車相關(guān)，對乘用車購置稅、以舊換新、汽車下鄉(xiāng)、節(jié)能與新能源汽車的相關(guān)政策在2009年的內(nèi)容基礎(chǔ)上進行了調(diào)整。這些調(diào)整實質(zhì)是對前期刺激消費政策的延續(xù)，對涉及到的相關(guān)車型構(gòu)成新的利好，而相關(guān)受益股也是我們未來重點關(guān)注的對象。

1，小排量乘用車購置稅優(yōu)惠幅度從5%改為7.5%改汽車以舊換新的單車補貼金額標(biāo)準(zhǔn)由5000元提升至1.8萬元。在購置稅減半的優(yōu)惠政策刺激下，2009年國內(nèi)汽車市場結(jié)構(gòu)有了明顯調(diào)整，1~10月1.6L及以下排量轎車銷售量占比為69.16%，分別比2007年和2008年同期高出11.52和7.62個百分點，所占比重明顯提高，購置稅減半的優(yōu)惠政策發(fā)揮了實質(zhì)作用。

本次政策對小排量汽車購置稅提升幅度較小，影響也較輕，而以舊換新補貼額度的大幅提升具有更強的吸引力。報廢舊車的標(biāo)準(zhǔn)為使用不到8年的老舊微型載貨車、老舊中型出租載客車、使用不到12年的老舊中輕型載貨車，由于之前報廢補貼金額較低，僅為新車價的10%左右，因此消費者積極性不高。而此次補貼額的大幅提高將刺激以舊換新需求的釋放，低端輕卡、微卡和微客生產(chǎn)企業(yè)將由此受益，包括福田汽車、江淮汽車、長安汽車等。

2，汽車下鄉(xiāng)政策延長至2010年底。2009年汽車下鄉(xiāng)政策效果明顯，前10個月輕卡、微卡在汽車下鄉(xiāng)政策和以舊換新政策的刺激下，銷量累計同比增幅分別為44%和22%。由于該政策的執(zhí)行已促使部分購買力提前釋放，因此預(yù)計2010年輕微卡的銷量保持平穩(wěn)，但增速較2009年將大幅下降，此項政策的調(diào)整對此類車型的銷售影響為中性。

3，將節(jié)能與新能源汽車示范推廣城市由13個擴大到20個，選擇5個城市對私人購買新能源汽車給予補貼。這是政府對刺激新能源汽車消費的新扶持政策，預(yù)計后續(xù)對新能源汽車的政策支持力度會更大，對新能源汽車構(gòu)成長期利好。

優(yōu)良數(shù)據(jù)激發(fā)股價上升

由于擔(dān)心汽車優(yōu)惠政策即將取消，汽車市場在近期出現(xiàn)搶購高潮。11月份，我國汽車產(chǎn)銷量分別為139.14和133.77萬輛，環(huán)比增長10.61%和9.08%，同比大漲了104.20%和96.43%，產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高。在內(nèi)需增長和汽車購置稅減免政策的推動下，國內(nèi)汽車銷量尤其是受益于產(chǎn)業(yè)政策的車型銷量出現(xiàn)了井噴的態(tài)勢。

2008年我國汽車產(chǎn)量首次超過千萬，按目前銷量增速預(yù)測，2009年我國汽車銷售量汽車銷量將達到1300萬輛，同比增長40%以上，成為全球最大汽車銷量國家。在剛結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議上，再次把刺激消費作為2010年擴大內(nèi)需重點，預(yù)計明年刺激消費措施有望進一步升級。隨著居民收入增加和消費水平提高，汽車仍將是未來刺激消費政策的主要受益對象。

我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，推動了國內(nèi)汽車市場進入高速發(fā)展階段，未來巨大的發(fā)展空間已被市場確定。在政策、銷售數(shù)據(jù)等利好因素疊加效應(yīng)的刺激下，資金對汽車板塊的追棒造就了近期汽車股的逆勢上漲。

短期謹(jǐn)慎，中期看好

雖然今年汽車板塊已有大幅上漲，但由于年終臨近，市場資金再次對業(yè)績優(yōu)異股展開追逐。汽車產(chǎn)銷兩旺帶來的汽車股業(yè)績增長已十分確定，同時在年末汽車傳統(tǒng)銷售旺季再次來臨的影響下，預(yù)計未來一段時期汽車板塊將呈震蕩上行走勢。

除利好政策和業(yè)績外，汽車股自身題材也是我們關(guān)注的重點。近期領(lǐng)漲的一汽夏利和一汽轎車，上漲動力更多地來源于一汽集團整體上市的預(yù)期，因此未來對具有整合概念的個股應(yīng)重點關(guān)注。

綜合而言，我們對汽車板塊的核心觀點是：短期謹(jǐn)慎，中期看好。在個股選擇上，建議關(guān)注經(jīng)濟型轎車股，如上海汽車、江淮汽車、海馬股份等；新能源混合動力概念股，如福田汽車、中通客車、安凱客車等；行業(yè)整合概念股，主要包括東風(fēng)科技、長豐汽車、一汽夏利等。-

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