超七成基金經理認為明年股指將上4000點

2009年12月15日 03:52
來源：證券時報 作者：余子君 李????

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(圖中縱坐標為“基金經理人數”)

全球金融危機是否已經見底

上證指數最高點預測

貨幣政策調控

CPI增速

-基金經理普遍認為金融危機已經見底，但經濟復蘇尚需時間

-約半數的基金經理預測2010年我國GDP增速將達9%-10%

-超過半數基金經理認為政府可能逐步采取適度緊縮的貨幣政策

-七成以上基金經理預估2010年上證綜指可能沖過4000點

-重點關注金融、能源、地產行業；低碳經濟行業成為新的關注點

2008年底，各大機構對2009年普遍“維持謹慎態度”，然而2009年的A股市場卻在寬松貨幣政策的力挺下走出“小牛市”的全年行情。隨著全球經濟的企穩回升和大規模經濟刺激政策顯出成效，在經濟復蘇和政策微調預期的膠著狀態中，2010年的宏觀經濟和資本市場明年走勢如何？最大的機構投資者基金如何看待宏觀面和市場？這些問題已經成為廣大投資者目前關注的焦點。為此，《證券時報》和大規模經濟招商銀行總行資產托管部聯合進行了面向58家基金公司、186名基金經理的問卷調查，以期通過國內最大機構投資者的預判和傾向，把脈2010年的國內經濟形勢和資本市場。

此次調查共向國內58家基金公司發送了調查問卷，截至2009年11月20日，收到186名基金經理的問卷回函。調查問卷顯示，參與此次問卷調查的投資總監平均證券從業年限超過8年，基金經理的證券證券從業年限約為5年。

調查結果顯示，基金經理普遍認為金融危機已經見底，但經濟復蘇尚需時間。約半數的基金經理預測2010年我國GDP增速將達9%-10%，超過半數基金經理認為政府可能逐步采取適度緊縮的貨幣政策，加息預期濃厚。七成以上基金經理預估2010年上證綜指可能摸高至4000點以上，最低下探至2500點以下。

宏觀經濟：經濟復蘇尚需時間

47.8%的基金經理預測2010年我國GDP的增速將達到9%-10%，54.4%的基金經理認為通貨膨脹率會控制在3%以內，超過半數基金經理認為政府可能逐步采取適度緊縮的貨幣政策，加息預期濃厚。

在被問及對2010年國內GDP增速的預測時，被調查者普遍認為2010年GDP增速將超過2009年，達到9%以上。僅有1.1%的基金經理認為“保八”的目標恐難完成，015%的基金經理認為“尚難判斷，39.8%的基金經理認為GDP的增速會在8%-9%,47.8%的基金經理預測GDP的增速將達到9%-10%，10年8%的基金經理更是給出了“GDP增速10%以上”的答案，認為2形勢不是小好而是大好”

在對2010年CPI平均增速的調查中，九成以上的被調查者認為明年CPI增速不會超過5%，市場將不會出現明顯通脹行情。54.4%的基金經理認為通貨膨脹率會控制在3%以內，42.0%的基金經理認為“3%-5%”的增速區間比較合理，僅2.4%的基金經理認為CPI的增速會高于5%，102%的基金經理覺得“尚難判斷”

對各方最為關注的貨幣政策走向，基金經理的觀點存在較大分歧，但預期將適度收緊的被調查者仍占多數。在較樂觀派”的陣營中，認為“寬松”和“適度寬松”的基金經理分別為0.6%和42.0%；在“謹慎派”陣營中，認為“緊縮”和“適度緊縮”的分別占到了1.1%和49.4%——“謹慎派”略占上風，超過半數。

過半數基金經理認為2010年人民幣兌美元匯率漲幅不會超過5%，但升值預期依然濃厚。57.0%的基金經理認為匯率升幅在5%以內，30.1%的基金經理認為升幅在5%-10%之間，認為在“10%以上”和“尚難判斷”的基金經理各占5.9%。

對加息問題，絕大多數被調查的基金經理預計2010年央行將上調銀行基準利率，二季度被認為是最有可能啟動利率調整的時間。其中，76.3%的基金經理認為利率上調幅度在一個百分點以內；48.9%的基金經理利率的首次調整時間可能在二季度。

在對金融危機是否見底的調查中，選擇“是否但經濟復蘇需要一段較長的時間”的基金經理占到了76.3%；選擇“2010年全球經濟將全面復蘇”的有17.2%；5.3%的基金經理認為金融危機尚未見底，“仍存在不穩定因素可能再次陷入衰退”；12%的基金經理認為“尚難判斷”

資本市場：股指預計沖高過4000點

七成以上基金經理預估2010年上證綜指可能摸高至4000點以上，最低下探至2500點以下；基金經理相信上市公司業績增長、人民幣升值、流動性充裕和市場信心恢復是推動大盤指數的四大因素；基金經理在2010年重點關注行業前三位是金融、能源、地產，此外，低碳經濟行業成為新的關注點。

在對2010年上證綜指最高點的預測中，七成以上基金經理預估2010年上證綜指可能摸高至4000點以上，最低下探至2500點以下。64.9%的基金經理認為上證綜指最高點位于4000-5000點區間，508%的基金經理認為上證綜指最高點位于5000-6000點區間，209%的基金經理認為上證綜指最高點將突破6000點。對于明年大盤最低點的預測，近八成的基金經理估計不會低于2500點，其中，57.3%的基金經理認為最低點可能在2500-3000點的區間。此外，二季度被認為是大盤最有可能攀升至最高點的時間，多數調查者認為2010年上證指數的底部可能于下半年出現。

在對大盤上漲利好因素的調查中，提及率超過五成的影響因素包括：上市公司業績增長、人民幣升值、流動性充裕和市場信心恢復。其中，上市公司業績增長的提及率達到87.1%，人民幣升值的提及率為71.0%，流動性充裕的提及率為52.2%，市場信心恢復的提及率為50.0%，

由于相信創業板對主板市場資金分流作用有限，多數被調查的基金經理認為推出創業板對主板的資金面影響不大。69.2%的基金經理認為“基本無影響”，認為影響是“正面”和“負面”的分別占到了10.7%和7.7%和另有12.4%覺得“尚難判斷”

被調查的基金經理重點關注行業的前三位分別是金融、能源、地產，金融業以83.3%的提及率成為最受基金關注的行業板塊，能源、地產分別以62.9%、61.8%的提及率緊隨其后，此外，低碳經濟行業成為新的關注點。

基金經理對股票型基金平均凈值增長率的預期基本與大盤指數預期相一致。對于2010年股票型基金平均凈值增長率的預測，47.9%的基金經理認為在20%-30%之間，預計增長率在30%-40%的基金經理占27.8%。

對于股指期貨的推出，44.4%的被調查者認為推出股指期貨的條件已經成熟，16.0%的被調查者認為推出條件尚未成熟，仍有四成被調查者選擇“尚難判斷”。(招商銀行總行資產托管部彭蓓對本文亦有貢獻)

餅狀圖說明：

76.3%的基金經理選擇“是，但經濟復蘇需要一段較長的時間”;17.2%的基金經理選擇“是，2010年全球經濟將全面復蘇”;5.3%的基金經理認為金融危機尚未見底，“仍存在不穩定因素可能再次陷入衰退”;12%的基金經理認為“尚難判斷”

64.9%的基金經理認為最高點位于4000-5000點之間；17.5%的基金經理認為最高點在3000-4000點之間；5.8%的基金經理認為最高點位于5000-6000點之間；2.9%的基金經理認為最高點將突破6000點。

49.4%的基金經理認為“適度緊縮”;1.1%的基金經理認為“緊縮”；0.6%的基金經理認為“寬松”；42.0%的基金經理認為“適度寬松”

54.4%的基金經理認為CPI增速會低于3%；42%的基金經理認為CPI增速在3%-5%之間；2.4%的基金經理認為CPI增速會高于5%；1.2%的基金經理認為C尚難判斷”。

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