債基2009年瘦了一圈弱勢明年或延續

2009年12月22日 10:56
來源：上海證券報作者：孫旭

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⊙記者孫旭 ○編輯張亦文

08年的熊市成就了債券基金的輝煌，然而在09年股市強勁復蘇的態勢下，債基風光不再，不僅業績大幅跑輸權益類投資產品，規模也不斷縮水。展望明年，市場人士亦沒有看到太多投資機會，明年債基的春天或將遲來。

“瘦”了一圈

天相數據統計顯示，截至12月18日，127只債券型基金今年以來平均漲幅僅為4.98%，開放式股票型基金同期漲幅則為56.95%。兩者業績相差巨大。

具體來看，只能投資于固定收益類金融工具的標準債券型基金的平均凈值增長率為1.13%，可參與一級市場新股申購的普通債券型基金(一級)平均凈值增長率為4.49%，可投資于公開發行上市的股票的普通債券型基金(二級)平均凈值增長率為5.44%，可見參與權益投資的程度決定了債券基金2009年的收益水平。

在并不理想的業績之下，債基市場漸失人氣。有報道稱，今年前三季度債基規模縮水過半。年初，具有可比性的83只普通債券型基金總資產為2600億元，而截至三季度末已經減少到1106億元。WIND統計數據顯示，在上述83只債券型基金中，有78只前三季度整體處于凈贖回狀態，其中，凈贖回比率超過50%的債券型基金多達54只。

市場分析人士表示，“股基債基在蹺蹺板的兩端”，今年股市行情向上，避險資金從債市流出，債基業績不理想，規模縮水實屬無奈，卻也在意料之中。

春天或遲來

對于明年的債基市場，多數分析人士亦認為乏善可陳。華夏基金固定收益投資總監楊愛斌表示，雖然債券投資市場最困難的時期已經過去，但2010年也還未看到太多投資機遇。他認為，利率市場明年不會帶來比較高的回報，需要足夠的耐心等待經濟過熱的信號出現、等待新一輪加息政策的到來。

南方基金在近期發布的2010年債券投資策略報告中亦表示，高失業率和低通脹率將使美聯儲在2010年內加息可能性較低，而出于對熱錢流入的擔心，中國的貨幣政策將主要依賴數量手段而非價格手段，加息的可能性同樣較小。

整體上看，市場普遍將債基的“春分日”定位于明年下半年。上述分析人士表示，目前通脹預期正在逐漸形成中，預計明年下半年將達到高點。如果央行加快貨幣政策正常化進程，遏制通脹預期，債券市場或能見底，孕育新投資機會。

國海富蘭克林基金在其2010年投資策略報告中預測，CPI同比將在2010年中觸頂。基于對CPI 倒U 型走勢的判斷，以及上半年熱錢流入形勢的判斷，來年利率市場的機遇更多來自于下半年。倒U 型走勢