債基2009年瘦了一圈 弱勢明年或延續(xù)

2009年12月22日 10:56
來源：上海證券報 作者：孫旭

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⊙記者 孫旭 ○編輯 張亦文

08年的熊市成就了債券基金的輝煌，然而在09年股市強勁復(fù)蘇的態(tài)勢下，債基風(fēng)光不再，不僅業(yè)績大幅跑輸權(quán)益類投資產(chǎn)品，規(guī)模也不斷縮水。展望明年，市場人士亦沒有看到太多投資機會，明年債基的春天或?qū)⑦t來。

“瘦”了一圈

天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至12月18日，127只債券型基金今年以來平均漲幅僅為4.98%，開放式股票型基金同期漲幅則為56.95%。兩者業(yè)績相差巨大。

具體來看，只能投資于固定收益類金融工具的標(biāo)準(zhǔn)債券型基金的平均凈值增長率為1.13%，可參與一級市場新股申購的普通債券型基金(一級)平均凈值增長率為4.49%，可投資于公開發(fā)行上市的股票的普通債券型基金(二級)平均凈值增長率為5.44%，可見參與權(quán)益投資的程度決定了債券基金2009年的收益水平。

在并不理想的業(yè)績之下，債基市場漸失人氣。有報道稱，今年前三季度債基規(guī)模縮水過半。年初，具有可比性的83只普通債券型基金總資產(chǎn)為2600億元，而截至三季度末已經(jīng)減少到1106億元。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在上述83只債券型基金中，有78只前三季度整體處于凈贖回狀態(tài)，其中，凈贖回比率超過50%的債券型基金多達54只。

市場分析人士表示，“股基債基在蹺蹺板的兩端”，今年股市行情向上，避險資金從債市流出，債基業(yè)績不理想，規(guī)模縮水實屬無奈，卻也在意料之中。

春天或遲來

對于明年的債基市場，多數(shù)分析人士亦認為乏善可陳。華夏基金固定收益投資總監(jiān)楊愛斌表示，雖然債券投資市場最困難的時期已經(jīng)過去，但2010年也還未看到太多投資機遇。他認為，利率市場明年不會帶來比較高的回報，需要足夠的耐心等待經(jīng)濟過熱的信號出現(xiàn)、等待新一輪加息政策的到來。

南方基金在近期發(fā)布的2010年債券投資策略報告中亦表示，高失業(yè)率和低通脹率將使美聯(lián)儲在2010年內(nèi)加息可能性較低，而出于對熱錢流入的擔(dān)心，中國的貨幣政策將主要依賴數(shù)量手段而非價格手段，加息的可能性同樣較小。

整體上看，市場普遍將債基的“春分日”定位于明年下半年。上述分析人士表示，目前通脹預(yù)期正在逐漸形成中，預(yù)計明年下半年將達到高點。如果央行加快貨幣政策正常化進程，遏制通脹預(yù)期，債券市場或能見底，孕育新投資機會。

國海富蘭克林基金在其2010年投資策略報告中預(yù)測，CPI同比將在2010年中觸頂。基于對CPI 倒U 型走勢的判斷，以及上半年熱錢流入形勢的判斷，來年利率市場的機遇更多來自于下半年。 倒U 型走勢

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