基金布局牛市下半場

2009年12月27日 23:10
來源：中華工商時報

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記者李濤

在“虎年”即將到來之際，包括南方在內的重量級基金公司均發布了對2010年市場的展望。

“今年前三季度，我國大量的政府投資和消費刺激政策，使得以房地產和汽車為龍頭的內需率先啟動，帶領中國經濟走出低谷。2010年中國經濟可能從偏冷逐步轉向繁榮，價格水平從通縮逐步走向溫和通脹。在在南方基金舉辦的“2010年年度投資策略報告會”上，南方基金研究部首席策略分析師楊德龍作出如此判斷。

根據南方基金的判斷，市場還處于牛市中期；從估值上來看，A股仍具有投資吸引力。“考慮到2010年市場以震蕩上行為主，投資策略將從β策略逐步向α策略轉變，精選個股顯得更加重要。”在行業選擇方面南方基金主要看好航運、機械、鋼鐵、水泥、建筑、化工等。

海外市場方面，海富通中國海外股票基金經理助理楊銘表示，香港市場的中小盤股票估值會比A股低很多，這中間也不乏投資機會。明年相對更看好消費和服務類行業以及新的技術，比如新的應用、新的商業模式、對新興國家出口的行業。

值得關注的是，去年四季度是金融危機最高潮的時刻，今年一季度是實體經濟最差的時刻。而海富通中國海外從去年10月底開始率先加倉，至今年3月初接近滿倉。此外，在行業配置和個股選擇上，按照抄底策略超配了比較大的進攻性的行業和股票，尤其是包括房地產、銀行、保險等金融板塊帶來了絕大部分的超額收益。

目前，距離2009年結束還有幾個交易日，基金排名大戰亦如火如荼。雖近期市場出現震蕩調整，但消費類股票表現卻逆市飄紅。旗下有3只基金入圍業績前十的銀華基金在其2010年投資策略報告中表示，隨著工業化水平的提高，人均資本存量的增速開始放緩，中國正逐漸接近消費在經濟中占比上升的臨界點。預期明年兩會期間會出臺一系列的措施，落實中央關于增加居民收入、刺激消費增長的決定。以此為契機，未來幾年會迎來汽車、家電、醫藥消費的高速增長期，“大消費時代”已經來臨。

對于未來投資策略，銀華基金表示，中長期，更看重經濟結構轉型帶來的相關投資機會，近期則會繼續關注鋼鐵、化工板塊。

對于2010年的市場，日前剛剛獲批的新華鉆石品質企業股票基金經理曹名長認為，在出口復蘇、投資和消費穩定增長背景下，預計2010年中國經濟能夠進一步復蘇，企業利潤也將繼續增長，為股市上漲提供支撐。但在政策調整、外需變數等諸多不確定性因素影響下，股市上行趨勢中將伴隨寬幅震蕩。