全球基金經理唱多2010年股市看好亞洲市場

2009年12月28日 09:39
來源：上海證券報作者：朱周良

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朱周良

美林12月全球基金經理調查顯示——全球基金經理唱多2010年股市看好亞洲市場

《基金周刊》近期刊出的“國際基金經理年終訪談”系列，總體上可以看出機構投資人仍對明年的市場抱有信心。與此不謀而合的是，一項范圍更廣的機構調查也發出了同樣的信號。

美國銀行-美林證券公布的12月份全球基金經理調查顯示，對于即將到來的2010年，股市投資人多數都抱有謹慎樂觀的看法。來自全球各地的基金經理普遍認為，2010年世界經濟能夠穩定地溫和增長，同時通脹和利率也保持較低水平；相應地，股市投資則有望實現較為穩健的回報，特別是亞洲新興市場，預期回報率甚至高達20%。

明年世界經濟將持續增長

總體來看，全球基金經理對經濟前景的樂觀情緒進一步增強。凈占比80%的受訪者認為，世界經濟會在未來12個月中繼續增長，大大高于11月份調查時的69%。另有三分之二的受訪者預計，股市明年會回歸較為正常的增長，甚至于更好些。

“投資人依然謹慎，但對于即將到來的一年卻感到樂觀。”美林的全球股票策略主管馬克爾·哈尼特說。

基金經理們對企業盈利的樂觀預期，則達到自2003年12月以來的六年新高，這意味著企業未來將加大資本開支。凈占比48%的受訪者認為，當前多數企業都處于投資不足的狀況。

而衡量投資人對總體經濟和企業盈利前景信心的綜合增長指標在12月份達到了89，為自2003年10月以來的最高點。一年前，美林調查中的這一指標僅為25。

“明年市場的樂觀情緒很高，”美林的歐洲股市策略主管加里·貝克爾說。他認為，歐洲股市明年可能再漲30%，主要考慮到未來一年中的“溫和增長、低通脹以及低利率”環境。

不過，在一片大好的形勢下，投資人依然保持了一定的謹慎。調查顯示，基金經理們的平均風險偏好指標連續三個月沒有變動，維持在44；一年前，該指標為29。從全球來看，基金經理手頭的現金比重稍有上升，達到了4%，前一個月為3.7%。

新興市場仍是“主戰場”

總體上，受訪者對新興市場的參與度依然較高，但相比11月份，熱情似乎稍有下降。12月調查顯示，45%的受訪基金經理表示，超配新興市場資產，這一水平相當高，但仍稍低于11月的53%。不過，考慮到投資人對新興市場依然樂觀的預期，這可能為更多人增持新興市場預留了空間。在所有新興市場中，印度市場被認為最為高估，因此也最被投資人低配。

12月份的基金經理調查顯示，受訪者預計，明年全球股市有望實現7.7%的投資回報。相比之下，投資人更為看好亞洲和新興市場。受訪者預計，2010年全年，亞洲(除日本外)股市的投資回報將達到9.1%，緊隨其后的是新興市場，總體回報有望達到9%。

更有多達44.5%的受訪者還要樂觀，認為亞太股市明年的投資回報將達到10%至20%之間，另有45%的受訪者預計，新興市場明年總體上也能實現10%至20%的投資回報。

今年以來，新興市場的表現普遍強于發達市場，今年全球漲幅排名前十的，幾乎全部是新興市場。截至22日的一年中，俄羅斯股市以124%的漲幅高居全球榜首；緊接著是阿根廷，漲幅同樣高達108%；第三名的秘魯股市漲幅也達到了96%。此后排在第四到第十名的依次是土耳其、印尼、巴西、中國臺灣、挪威、匈牙利以及以色列，以色列股市今年以來的漲幅也達到68%。中國內地股市盡管一波三折，但總體表現依然可圈可點，上證指數截至23日的漲幅達到69%，也算可以排進全球前十。

而作為發達市場的代表，美國的道瓊斯指數今年迄今的漲幅不過12%，日經指數也不過17%。歐洲三大股市英國、法國和德國今年迄今的漲幅均在20%多一點。

總體來看，覆蓋20多個新興市場的MSCI新興市場指數今年迄今漲幅達到了68%，而同樣覆蓋20多個發達市場的MSCI世界指數漲幅則只有30%。MSCI新興亞洲指數大漲64%，明顯高于亞太指數同期31%的漲幅。

調查顯示，基金經理對歐洲股市明年回報率的平均預期為8.9%，對英國股市的回報預期為8.3%；對美國股市的預期最低，只有5.5%，對日本股市的投資回報預期則為7.0%。

中國經濟表現值得期待

調查顯示，投資人依然對中國經濟在地區乃至全球所起到的領軍作用充滿信心。在亞太地區的調查中，有61%的受訪基金經理認為，中國經濟未來12個月將繼續改善，遠遠高于上月調查時的44%。此外，投資人還對韓國、中國臺灣等經濟體愈加看好，凈占比20%的受訪者表示，愿意在未來一年中超配這些市場。一個月前，還只有4%的受訪者愿意超配韓國股市，更有凈占比4%的受訪者低配臺北股市。

對于一些人擔心的通貨膨脹問題，基金經理們倒并不是很在意。越來越多的受訪者預計，美聯儲不會在明年下半年之前啟動加息；而在歐洲，受訪的基金經理們也不認為，歐洲央行會在此之前加息。

對于今年大部分時間都在下跌的美元，基金經理們似乎越來越感到會出現反彈。凈占比37%的受訪者預計，未來12個月中美元會升值，兩個月前，這一比例僅為5%。凈占比35%的受訪者稱，日元會貶值，10月份時為11%。與預計美元上漲相對應的是，基金經理們認為黃金價格未來12個月可能下跌。凈占比50%的受訪者認為，黃金價格處于高估，高于11月份的40%。不過在過去三周中，黃金價格已連續下跌了超過10%。

在個股中，基金經理們比較不看好銀行股。凈占比28%的受訪者表示，他們近期低配了銀行股，而11月份這一比例為11%。

本次調查在12月4日至12月10日期間進行，由美國銀行-美林聯合市場調研公司TNS共同進行。共有213位全球范圍內的基金經理接受調查，管理的資產為6170億美元。在地區調查中，有179位基金經理參與，其管理的總資產為3900億美元。