黃金站穩1000美元 2010年是否金光依舊燦爛

2009年12月28日 05:59
來源：證券日報作者：于德良

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□ 本報記者于德良

“金子，黃澄澄的金子——”，這短短的八個字是對2009年黃金表現的最好注解，萬千滋味與感慨盡在其中。

2009年9月8日，紐約當地時間06：12，紐約現貨金中間價報1000.7美元/盎司，突破1000美元關口，最高漲至1004.2美元/盎司，上漲9.2美元/至此，金價一周以來累計上漲近7%，相比去年10月24日的低點680.8美元，大漲近50%。這是國際金價在經過長達18個月的高位震蕩之后，歷史上第三次站上1000美元。

此后，在美元貶值、高通脹預期、實物需求等因素的作用下，金價經過短暫震蕩后一路高歌猛進，12月3日最高達1227.5美元。截至12月25日金價收于1104.8美元，站在1100美元之上。由此，在后金融危機時期黃金或將邁進千元時代。

黃金價格今年的亮麗走勢，主要受美元貶值、通脹預期、現貨需求、避險資金等多因素合力形成的。一是美元貶值起主導作用。與黃金、原油的牛氣沖天相比，美元匯率則走出了一個明顯的波峰。反映美元對西方其他主要貨幣匯率整體變化的美元指數今年年初以約80.9點開盤并快速攀升，在3月5日達到今年的最高點約89.5點；之后，該指數轉頭向下，一路陰跌；美元指數在11月25日創出最低點74.2點。全年美元呈現出第一季度強，后三季度弱的局面。

二是通脹預期強烈。自從今年3月份美國實施量化寬松的貨幣政策之后，世界主要經濟大國也紛紛效仿跟進，導致對經濟復蘇后出現通貨膨脹的憂慮。為規避通脹風險，人們增持黃金，這直接支撐了黃金價格。

三是各國央行增持黃金儲備。在美元貶值大趨勢下，各國央行的售金總體上不斷減少，最近一年售金僅為155噸，以后還會更少。不僅如此，一些中央銀行也轉向購買黃金，各國央行(尤其是金磚四國)增持黃金的舉動使黃金的需求增加。

四是一些資金出于避險的需要也加入到增持黃金的行列中，加上投機資金的推波助瀾，四大因素共振造就了今年黃金步入牛市。

展望2010年的黃金走勢，黃金的成色是否依舊耀眼？

在過去幾周里，黃金價格已經跌了10%左右。有人認為黃金的牛市已經告終，這是因為未來通脹和美元貶值的風險或遠低于預期，對黃金的需求可能下滑，金價可能出現大幅回調。但更多人則認為黃金價格仍會走高。他們認為雖然美元在2009年年底出現了一定程度的上漲，但長期來看美元貶值是必然趨勢，這是因為美元貶值對于美國是核心利益，有利于增強其產品的出口競爭力，并將美國的巨額債務“轉嫁”到其他國家頭上。而維持美元的世界貨幣地位是美國政府的必然選擇。全球最大的黃金ETFSPDR的數據顯示，該ETF自12月17日至今三次大規模增倉，增持數量高達16.16噸。24日持倉維持在1132.71噸，接近1134.03的前期紀錄高點，顯示對金價中長期依舊看好。總而言之，支撐黃金走牛的因素并沒有改變。

業內人士指出，明年黃金走勢有三條過去10年行之有效的規律應該掌握。一是金價一年中N形的價格走勢變化。即一季度的揚升、二三季度的修正、四季度的再度沖高。二是價格走勢的波幅，本輪牛市中金價年平均升幅為17%，或可作為未來黃金投資的參考收益標準。三是黃金投資關注焦點，依然是以美元匯率變化作為最重要的參考。

國際大行大都看漲黃金，認為金價的漲勢不會很快終結，但明年面臨波動。

摩根士丹利對2010年金價的基本預估為1200美元。匯豐和瑞銀都預計，金價可能在明年達到1300美元。匯豐認為，明年黃金的平均價格將在1150美元，之前的預測為950美元。該行認為，美元可能繼續疲軟，在這種情況下，金價不大可能在950美元以下逗留太久。此外，人們對于極度寬松的貨幣政策和政府赤字大規模增加將最終引發通脹的擔憂，也利好金價。瑞銀則稱，金價明年可能在1300美元見頂，下方的支撐位可能在1100美元。瑞銀認為，根據其對通脹和美元的預期，金價沒有理由超過1300美元。