三條主線挖掘農業(yè)股投資機會

2009年12月29日 03:20
來源：證券時報

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金百靈投資秦洪

周一農業(yè)股領漲，新賽股份、農產品漲停，金健米業(yè)、羅牛山等也有不俗表現。

對于近期農業(yè)股的漲升趨勢，業(yè)內人士傾向于認為農業(yè)股的漲升的動力主要在于產品價格的上漲，而近期媒體的相關輿論導向也在進一步誘導著各路資金認同這一觀點，比如說印度等國家已現通脹格局，直接表象就是糧食等農產品價格的大幅飆升。也就是說，如果全球的資金面進一步寬松，不排除國際農產品價格進一步漲升的可能性。食糖、棉花等農產品價格已是全球定價，這對于A股市場的農產品形成了一個邏輯推理，即產品價格上漲引發(fā)業(yè)績增長，從而使得股價走勢出現了相對樂觀的走勢。

但仔細觀察近期農業(yè)股漲幅居前的品種，不僅僅是產品價格上漲那么簡單，比如說新農開發(fā)，在四季度漲幅超過150%，在近期停牌靜候重組信息，也就是說該股并不是全因棉花產品的價格上漲。再如獐子島股價近期持續(xù)上漲，固然有海參、鮑魚產品價格上漲的因素，但也與市場主流資金已將獐子島、東方海洋等個股從農業(yè)股的范疇中剝離至消費類品種中，從而賦予消費類獨特的估值溢價有關。消費類品種近期震蕩走高，牽引著那些擁有消費類題材刺激的農業(yè)股得到了新增資金的青睞。

深度挖掘農業(yè)股的股價支點。從農業(yè)股本身質地來說，估值優(yōu)勢并不明顯，有資料顯示，目前農業(yè)股的動態(tài)市盈率達到60倍，相比目前A股市場不足30倍的平均市盈率，明顯高估。但一方面農業(yè)股有通脹預期下的產品價格上漲預期，另一方面則由于農業(yè)股的消費類主題投資的溢價預期，可適量賦予一定的估值溢價預期。

更為重要的是，農業(yè)股還有新的股價支點。首先是農業(yè)股大多有一定的資源稟賦優(yōu)勢，前文提及的獐子島海水養(yǎng)殖就有著極強的海域資源優(yōu)勢，因為除此優(yōu)良的海域之外，很難再找到類似的優(yōu)質海域進行深海養(yǎng)殖。類似個股尚有大湖股份的淡水養(yǎng)殖水面等。這些資源稟賦就賦予了此類農業(yè)股擁有極強的核心競爭力，一旦資源稟賦優(yōu)勢持續(xù)轉化為業(yè)績成長潛能，未來成長速度可期。

其次是新業(yè)務的成長前景。由于部分農業(yè)股存在著一定的先天不足，業(yè)績的彈性并不強，盈利能力也一般，這些上市公司為了業(yè)績成長性，嘗試進行多元化業(yè)務。整體來看，多元化業(yè)務漸有成為公司未來業(yè)績增長的支點，比如說金健米業(yè)的醫(yī)藥業(yè)務，豐樂種業(yè)的地產業(yè)務，莫高股份的葡萄酒業(yè)務。金健米業(yè)的大股東是銀行，存在著整合預期，題材刺激力度也相對突出。

農業(yè)股活躍可期，三主線把握投資機會。一是資源類角度。除了獐子島、東方海洋、好當家、大湖股份等個股外，還有亞盛集團、中糧屯河等，大湖股份等個股前期有資金介入的跡象，經過近期的蓄勢之后，或有漲升的契機，可跟蹤。

二是價格支點較多的農業(yè)股，如順鑫農業(yè)，除了地產業(yè)務有望貢獻利潤外，白酒業(yè)務的發(fā)展勢頭也不錯，可跟蹤。新希望的民生銀行股權增色不少，有望成為公司的股價支點。擁有地產業(yè)務的豐樂種業(yè)，其增發(fā)也為公司打開了新的股價想象家間，可跟蹤。

三是產品價格相對樂觀的品種，如貴糖股份、南寧糖業(yè)、中糧屯河等。莫高股份的麥芽與葡萄酒業(yè)務的發(fā)展勢頭不錯，也有基金等機構資金的青睞，可跟蹤。另外，種業(yè)股在通脹預期下的產品價格上漲預期也或有樂觀的預期，可跟蹤。