十大基金公司展望2010年股市虎年尋牛還看大消費

2009年12月31日 14:00
來源：新聞晚報

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晚報記者楚怡俊

在喜迎元旦的歡樂氛圍中，2009年的中國股市落下帷幕。本報記者采訪了券商和基金公司，并對券商與基金公司的年度策略報告進行了梳理。展望來年，從中不難發現，看好股市結構性行情但看淡債市，是機構眼下對明年市場的整體判斷，最看好的板塊是以經濟復蘇為主線的“大消費”。昨天已經為您帶來了券商的2010年策略，今天將繼續為您帶來基金對于明年股市的看法。

銀華基金：盈利推動帶來結構性機會

2010年的經濟增長將從投資拉動過渡到投資、消費、出口的平衡增長，市場從股指修復轉入盈利推動階段，上市公司之間的業績差異將會拉大，結構性機會凸顯。自下而上的個股選擇在明年尤為重要。

明年宏觀經濟可能呈現前高后穩的走勢，明年上半年經濟有過熱風險，進而引發宏觀調控。在宏觀經濟大幅波動期間，企業之間的個體差異被迅速抹平，宏觀環境成為影響企業經營狀況的主要因素，反映在A股投資上，主要超額收益來自于倉位控制和行業配置方面；未來幾年會迎來汽車、家電、醫藥消費的高速增長期。

主題投資方面，看好低碳經濟和新疆、安徽的區域投資機會；同時，上半年工程機械、鋼鐵有一定投資機會，在中央“城鎮化”的政策取向下，二三線地產公司和建筑股也有一定投資機會。

南方基金：經濟走出衰退牛市依然進行

盡管2009年牛年漸行漸遠，但牛市依然在進行當中。中國經濟2010年增長的驅動力也將更加均衡，與2009年主要依靠投資拉動GDP增長不同，出口將成為2010年中國經濟增長的新引擎。

在具體的板塊配置上，考慮到2010年市場以震蕩上行為主，投資策略將會有轉變。在行業選擇方面，南方基金看好三個方面：一是隨著美歐經濟的復蘇進程加快，出口相關行業的景氣回升，例如航運、機械等；二是盡管明年固定資產投資增速將有所回落，但房地產開發增速將保持較高水平，加上政府基建項目的后續投資，中游行業盈利水平將持續提升，看好鋼鐵、水泥、建筑、化工等板塊；三是明年通脹預期逐漸提升，看好資產資源類行業，如有色、煤炭及有豐富土地儲備的房地產等。在主題投資方面，應密切關注高鐵、低碳經濟、上海世博會、區域經濟等板塊的投資機會。

興業全球：投資精耕細作、攻守相濟

興業全球認為2010年不會出現像2009年那樣的整體性機會，在投資策略上要注重精耕細作、攻守相濟，自下而上選擇個股，并把握好波段操作。并且，在2010年，股指期貨的推出將是最大的不確定性，它的出現可能會成為市場風格向藍籌股轉換的契機。

明年防御和進攻的板塊總體還要保持一個平衡，長期消費是大方向，未來投資策略上，會更多關注更長周期中業績成長比較穩定的行業和公司。此外投資者可關注受益于宏觀經濟結構調整的行業、區域經濟主題、消費主題、軍工、節能減排等長周期行業；通信、3G增值服務、傳媒等自主創新類企業同樣值得關注。

2010年將是經濟復蘇和刺激政策退出之間相機抉擇的階段。在此背景下，投資者須重點關注國內信貸投放、經濟有無過熱、人民幣升值壓力與國外熱錢流入以及通脹是否超預期等問題。

泰信基金：更看好下游消費領域

泰信基金表示，在通脹往上走的預期之下，公司更看好下游消費領域的諸多機遇，但偏緊的流動性決定了2010年的投資機會不如2009年。

目前A股市場估值水平比較合理，基于對2010年的流動性和盈利增速估計來看，2010年股指出現趨勢性上升的可能性不是很大，更多地表現為上下波動。同時，我們預計上證綜指2010年底前的合理價值在3300點以上，核心波動區間則處于2700點到3900點之間。流動性明年可能會出現大的變化，總體上會出現相對偏緊，因而2010年的投資機會整體可能不如今年。

在通脹往上走的預期之下，更看好下游消費領域的投資機會，如品牌服裝、家用電器、醫藥、食品飲料等行業會有較好表現?，F在看得最清楚的是醫藥行業。此外，3G手機的爆發式增長可能是2010年消費的一大亮點。

浦銀安盛：2010年宏觀背景仍然向好

浦銀安盛認為，相對于2009年，2010年的經濟運行環境將會更加復雜。伴隨著國內宏觀背景的逐漸回暖，寬松的貨幣政策將面臨退出的前景。但是，政策的退出是一個相機抉擇的過程，畢竟經濟的復蘇進程仍在進行中，而復蘇的基礎也并不穩固。總體來看，2010年的宏觀背景仍然在向著好的一面逐漸演繹。

2010年的投資機會將集中在政府的經濟工作重點中得以充分體現，可以歸納為保增長、調結構和防通脹三個層面的內容。保增長主線下，可關注與此相關的房地產﹑零售和醫藥等行業，同時投資仍然會保持較快的增速，看好鋼鐵和化工行業中的一些相關子行業；在調結構的主線下，取代高能耗和高污染的新型產業值得關注，其主要的投資機會主要集中在新能源產業，涉及的行業主要涵蓋電力設備﹑建材﹑機械和化工等行業中的一些子行業。

此外，在流動性仍然較為充沛的條件下，如實體經濟的需求無法有效跟上，則資產價格的上漲可能無法避免，需要關注央行的政策動向。在這條主線下，看好的行業包括煤炭﹑貴金屬和農業。