政策播種蘊新生通脹催收惠農業(附股票池)

2010年01月03日 10:26
來源：證券市場紅周刊

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-紅周刊《機構內參》金鵬

編者按：近期農業再出利好政策，在政策面上對農業股構成保障，隨著市場中通脹預期的增強和年末消費旺季的來臨，我們看好農業板塊2010年一季度的市場表現，在政策和通脹中受益較大的個股是我們未來關注的重點。

政策扶持注入上漲動力

2009年中央農村工作會議在12月27日和28日召開，提出將農產品生產供給、增強農業發展支撐能力等五項工作作為2010年農業農村工作重點。本次會議的主旨是部署2010年的農業和農村工作，其實質目標是擴大內需增長空間、繼續夯實三農發展基礎。政策上的支持為農業板塊的上漲打開了新的空間，會議結束后的第二天，大部分農業股均出現上漲走勢。

由于本次會議是為2010年農業工作定下了框架，預計未來相關部門會陸續出臺相應的細化政策，而且本次會議討論審核的文件極可能成為2010年的中央一號文件，這對農業板塊無疑是重大利好。操作上，建議把握未來新的農業相關政策走向進行提前布局。

通脹帶來農業超額收益

除政策利好因素外，我們認為通脹預期也是農業板塊的重要上漲動力來源，通脹會推動農產品價格上漲，從而會引發農業股走強。2009年政府大規模的放貸和貨幣投入，使市場中的通脹預期不斷增強，尤其是11月CPI轉正后更是如此。由于年底傳統消費旺季的來臨，為商品提價提供了機遇，因此預計12月的CPI指數很可能會大于11月份，2010年一季度出現溫和通脹或已成定局。

據統計，12月以來食用油和肉類的價格分別上漲1.1%和3.1%和漲幅均大于過去3個月的價格累計漲幅；而糧食和蔬菜價格在12月以來上漲0.3%，漲幅低于近3個月的價格漲幅。從農業板塊季節性規律來看，得益于農產品價格上漲，年底和年初是獲得超額收益的集中期，未來通脹預期的增強將進一步提高農業板塊獲得超額收益的可能性。

農業板塊投資策略

通過以上分析，我們看好農業板塊2010年一季度的市場行情，對農業板塊的投資建議遵循兩條主線：一是政策，二是通脹預期。

從政策方面看，國內糧食生產的不穩定，全球糧食趨緊和國外糧食價格的上漲帶來糧食安全問題，將促使政府加大對“三農”的關注力度，加大農業政策的出臺力度，提高農業在政策中的地位。在農業各子行業中，種業和擁有土地資源的種植業將是政策最為受益的行業，相關個股包括登海種業、綠大地等。

通脹對于糧價的帶動有限，主要是由于政府的調控，本次會議的一項重要內容就是“要加強和改進農產品市場調控，保持價格合理水平”，這表明了政府在通脹情況下對農產品價格調控的決心。而對非糧農產品而言，由于價格主要受市場決定，因此非糧農產品特別是豬肉、果蔬(番茄醬、糖)和高端海產品行業等會明顯受益于通脹。相關個股建議關注順鑫農業等生豬養殖股；中糧屯河、南寧糖業等番茄醬和制糖股；高端海產品中的好當家、獐子島等。