公募基金：新兵如何闖進第一梯隊(2)

2010年01月04日 00:00
來源：21世紀經濟報道 作者：曹元

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共性和特性

四只黑馬基金能夠脫穎而出有其策略上的共性和戰術上的特性。

全年來看，四只基金都表現出了積極的操作策略。回顧四只基金前三季度的報告，高股票倉位伴隨全年。

一季度，四只基金對股票倉位進行普遍性的加倉，銀華價值優選、新華優選成長、華商盛世成長、興業社會責任加倉比例分別達到了4.73%、13.99%、39.39%、23.29%。截至一季度末，四只基金股票倉位比例達到了91.65%、88.07%、86.67%、88.88%。四只基金一季度平均股票倉位為88.82%，而同期股票型基金的平均倉位只有75%。

隨后的幾個季度中，高倉位一直是這些基金的風格。二季度末，四只基金股票倉位分別是91.92%、93.86%、88.07%、88.27%，平均倉位為90.53%，同期股票型基金倉位為83.67%。

三季度末，四只基金倉位分別是91.94%、87.80%、83.95%、88.54%，平均倉位88.06%，較之二季度減少，但較之平均的80.96%仍然高出7.9個百分點。

在高倉位的同時，四只基金在局部時段的操作上仍然表現出靈活，比如在8月份市場調整前，四只黑馬基金普遍降低了倉位。

銀華價值優選基金經理陸文俊在三季度基金報告中介紹，該基金基于估值方面的考慮，從7月底以來進行了減倉和結構性調整。9月份以來，隨著市場估值水平再次回落到合理范圍內，本基金又將倉位提高至相對較高水平。

新華優選成長基金經理王衛東介紹，隨著7月份大盤指數快速上漲，本基金減持了部分漲幅較大的周期性股票，增持了商業、醫藥等防御性品種，并適當降低了倉位。

華商盛世成長基金在三季度報告中闡述，8月初開始，股市進入調整期。最低上證指數探到2639點，之后開始小幅反彈。面對市場調整，本基金也對倉位比例和結構做出了一定修正，降低了整體組合的波動率。

興業社會責任基金經理傅鵬博則介紹，該基金三季度重配醫藥、金融服務等防御性板塊，因此8月大跌對基金凈值的影響較小。

總體來看，四只黑馬基金均是把握了2009年的牛市主線，并在調整期間做出了很好防御的基金。

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