2010年基金經(jīng)理最關(guān)心因素：信貸與通脹

2010年01月04日 04:27
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：賈華斐

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賈華斐

2010年，國(guó)內(nèi)可能影響A股市場(chǎng)走勢(shì)的最關(guān)鍵因素是什么？在央行加息、信貸收縮、通脹顯性化、市場(chǎng)情緒、再融資及新股發(fā)行、大小非減持、融資融券及股指期貨這七個(gè)因素中，信貸收縮與通脹顯性化分別以36.76%和22.06%的比例成為基金經(jīng)理最關(guān)心的因素。

“大家的觀點(diǎn)基本都比較一致，在這么多選項(xiàng)中，比如大小非減持、股指期貨和融資融券等都會(huì)影響局部的市場(chǎng)，而信貸政策的變動(dòng)和通脹會(huì)影響到整個(gè)大環(huán)境。”新華基金投資總監(jiān)王衛(wèi)東告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》

王衛(wèi)東認(rèn)為，信貸政策直接關(guān)注到市場(chǎng)的流動(dòng)性，這是市場(chǎng)的根本。再加上，這個(gè)因素變動(dòng)的可能性較大。“2009年的貨幣政策比較寬松，從目前狀況來(lái)看，2010年肯定會(huì)有變化，時(shí)間早晚和力度是目前大家最關(guān)心的因素。最近的市場(chǎng)上也可以看出這點(diǎn)，央行對(duì)流動(dòng)性的調(diào)節(jié)對(duì)市場(chǎng)影響很大。”

另一位不愿透露姓名的基金經(jīng)理則表示，他關(guān)心信貸政策的原因不僅基于這關(guān)系到股票市場(chǎng)的流動(dòng)性?！?010年的房地產(chǎn)行業(yè)走勢(shì)對(duì)大盤(pán)有很大影響，而2010年影響房地產(chǎn)的最大因素也是政府政策，其中就包括信貸政策的變化?！彼J(rèn)為，從目前的情況看，信貸政策有可能針對(duì)不同行業(yè)出現(xiàn)有所傾斜的變化，在這一背景下，房地產(chǎn)行業(yè)有可能會(huì)受到?jīng)_擊。

而“通脹”這一因素則反映了宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，也是政府的貨幣政策變動(dòng)的基礎(chǔ)。通脹出現(xiàn)是經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的一個(gè)信號(hào)，這個(gè)時(shí)候政府會(huì)采取更加嚴(yán)厲的調(diào)控措施。它和信貸政策是緊密聯(lián)系的，關(guān)系到政府的刺激政策是否會(huì)退出。”王衛(wèi)東表示。

基金經(jīng)理的擔(dān)心不是多余的。越來(lái)越多的信號(hào)表明，雖然通脹還沒(méi)有進(jìn)入政策層的公開(kāi)發(fā)言中，但對(duì)這一因素的擔(dān)憂正在逐漸影響國(guó)內(nèi)的政策制定。2009年12月22日，關(guān)注政策的基金經(jīng)理們發(fā)現(xiàn)，在逐2009中國(guó)金融論壇”上，雖然央行行長(zhǎng)周小川表示信貸政策將會(huì)“繼續(xù)寬松”，但在針對(duì)貨幣政策的執(zhí)行目標(biāo)發(fā)表的看法時(shí)表示，“中國(guó)貨幣政策會(huì)始終堅(jiān)持盯準(zhǔn)四個(gè)目標(biāo)來(lái)制定執(zhí)行，即低通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保持較高就業(yè)和國(guó)際收支大體平衡?！倍谡麄€(gè)2009年，這一說(shuō)法一直是“促信貸保增長(zhǎng)”。

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