泰信基金：通脹預(yù)期下看好下游消費(fèi)品行業(yè)

2010年01月04日 09:19
來源：證券日?qǐng)?bào)

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以“2010年中國經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)展望”為主題的泰信基金公司2010年投資策略報(bào)告會(huì)于12月26日在北京舉行，會(huì)上安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文以及泰信優(yōu)質(zhì)生活基金基金經(jīng)理朱志權(quán)，分別就2010年中國經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)展望以及2010年泰信基金公司投資策略和旗下基金的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了精彩闡述。對(duì)于明年的投資機(jī)會(huì)，朱志權(quán)表示，在通脹往上走的預(yù)期之下，泰信基金公司更看好下游消費(fèi)領(lǐng)域的諸多機(jī)遇。

在現(xiàn)階段下，中國經(jīng)濟(jì)仍面臨調(diào)結(jié)構(gòu)等問題，明年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)會(huì)怎么樣？高善文指出，隨著出口的持續(xù)向好，投資增速的走平和消費(fèi)增長的略微下降，明年我國宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)保持向上趨勢(shì)。從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的力量來看，明年上半年工業(yè)企業(yè)的利潤增長有可能達(dá)到50%的水平，同時(shí)上市公司盈利增速明年上半年會(huì)在30%以上。“宏觀經(jīng)濟(jì)增長會(huì)在明年一季度達(dá)到頂部到11%的水平，并從明年二季度以后經(jīng)過重新的回落穩(wěn)定下來，但是經(jīng)濟(jì)增長率穩(wěn)定下來的水平不會(huì)低于9%，所以明年全年的經(jīng)濟(jì)增長率我們相信會(huì)在9%到10%之間的水平。”高善文對(duì)明年經(jīng)濟(jì)仍持相對(duì)樂觀的態(tài)度。

對(duì)于2010年的市場(chǎng)走勢(shì)，朱志權(quán)在投資策略報(bào)告會(huì)上指出，偏緊的流動(dòng)性決定了2010年的投資機(jī)會(huì)不如2009年。“從企業(yè)盈利來看，2010年盈利上升的態(tài)勢(shì)會(huì)繼續(xù)往上走，但是流動(dòng)性明年可能會(huì)出現(xiàn)大的變化，總體上會(huì)出現(xiàn)相對(duì)偏緊，因而2010年的投資機(jī)會(huì)整體可能不如今年。” 朱志權(quán)表示。 朱志權(quán)表示。

具體到A股當(dāng)前的估值水平和未來表現(xiàn)，朱志權(quán)指出，“目前市場(chǎng)估值水平比較合理，基于對(duì)2010年的流動(dòng)性和盈利增速估計(jì)來看，2010年股指出現(xiàn)趨勢(shì)性上升的可能性不是很大，更多地表現(xiàn)為上下波動(dòng)。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)上證綜指2010年底前的合理價(jià)值在3300點(diǎn)以上，核心波動(dòng)區(qū)間則處于2700點(diǎn)到3900點(diǎn)之間。

那么在企業(yè)盈利較為確定，流動(dòng)性趨緊的市場(chǎng)環(huán)境下，什么行業(yè)更具投資價(jià)值？朱志權(quán)表示，“在企業(yè)盈通脹往上走的預(yù)期之下，2010年更看好下游消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，下游消費(fèi)品領(lǐng)域如品牌服裝、家用電器、醫(yī)藥、食品飲料等行業(yè)會(huì)有較好表現(xiàn)。”朱志權(quán)認(rèn)為，企業(yè)盈利增速在未來三到五年能維持20%以上水平的行業(yè)中，現(xiàn)在看的最清楚的是醫(yī)藥行業(yè)。此外，朱志權(quán)還指出，3G手機(jī)的爆發(fā)式增長可能是2010年消費(fèi)的一大亮點(diǎn)。“隨著3G智能手機(jī)的推出，3G相關(guān)應(yīng)用會(huì)有十倍數(shù)的成長，估計(jì)今年3G的用戶數(shù)在900多萬左右。泰信基金研究團(tuán)隊(duì)初步預(yù)測(cè)明年可能會(huì)達(dá)到6000萬左右，后年更可能會(huì)達(dá)到上億的數(shù)量。

對(duì)于在后金融危機(jī)時(shí)期投資者的個(gè)人理財(cái)策略，朱志權(quán)表示，結(jié)合明年市場(chǎng)的波動(dòng)方向來看，可以說還是動(dòng)蕩比較多，因此普通投資者還是借助專業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與市場(chǎng)是比較好的方法。比如投資者可關(guān)注一下泰信基金旗下的泰信優(yōu)勢(shì)增長與泰信藍(lán)籌精選基金以及泰信優(yōu)質(zhì)生活基金，其中泰信優(yōu)勢(shì)增長是只靈活配置性的基金，股票倉位可在30%到80%左右，泰信藍(lán)籌精選股票倉位可在60%到95%左右，主要投資于穩(wěn)健增長的藍(lán)籌類企業(yè)，泰信優(yōu)質(zhì)生活基金主要投資于偏消費(fèi)類企業(yè)。從這三只基金的投資理念和策略來看，可能更適宜于明年的市場(chǎng)。

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