宏觀經濟復蘇不斷強化多數基金經理看多上半年

2010年01月07日 14:07
來源：廣州日報作者：吳倩

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由于宏觀經濟的復蘇不斷強化，基金經理看多上半年是主流

本報訊 (記者吳倩)從目前新基金經理們的觀點來看，看多上半年股市者仍是主流。正在發行的大成中證紅利指數基金擬任基金經理袁青指出，在宏觀經濟形勢仍舊繼續向好的情況下，不支持股市由牛轉熊。

政策緊縮風險在下半年

袁青表示，我國宏觀經濟走好，這是確定無疑的。基于此，袁青對2010年上半年A股市場的行情持謹慎樂觀的判斷，預計市場將呈現振蕩上行的格局。

大成基金認為，中國宏觀經濟在2010年上半年可能會表現出加速的跡象。而推動加速的因素為房地產投資、制造業投資和出口。除了這三個觸發因素外,在經濟開始加速并且通脹上升的時候,存貨投資則起到推波助瀾的作用。

不過，由于宏觀經濟的復蘇不斷強化，大成基金同時強調，經濟過熱可能是明年的主要風險。在宏觀經濟加速之后,要考慮緊縮政策對于中國宏觀經濟的影響。

大成基金認為，應該密切關注未來政策的調整力度，而政策緊縮的風險將主要集中在下半年。據袁青分析，隨著經濟復蘇形勢的不斷擴大，政策的約束可能會明顯轉強，重點將放在“調結構”上，一旦政策面的現實壓力超過目前估值的支撐，可能兩者之間微妙的弱平衡將會打破。“在政策方面，政府希望有所調控，對資本市場的政策及對各個行業的政策都會影響到股市，比如對房地產的調控政策。”袁青表示。

四原因看好周期性行業

對于投資機會，袁青表示，目前市場整體估值水平合理，小盤股估值偏高，大盤股的估值水平則相對合理。與眾多機構投資者看好消費概念略有不同，在行業層面上，大成基金更傾向于看好周期性行業，如金融、煤炭、有色、鋼鐵、航運、化工和零售等行業。

據大成基金分析，有四個原因促使其看好周期性行業：(1)宏觀經濟進一步加速時應該考慮供給短缺帶來的投資機會；(2)從全球的角度來看,2010年的經濟再平衡也僅是量變,不會是質變；(3)2009年耐用消費品消費已經大幅度增加,2010年繼續超預期的可能性不大；(4)消費品的估值偏貴。

2010年新基金發行延續了去年的高潮。元旦過后，就有6只基金陸續投入首發，本周在發的新基金將達到9只。按照去年單只基金的平均募集規模32.1億元計算，未來一個月左右的時間，將有近300億新發基金增量資金陸續進入建倉期。