基金公司2010投資策略大比拼

2010年01月07日 23:32
來源：中華工商時報

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本報記者李濤

上投摩根基金公司日前發布2010年投資策略報告認為，2009年是保增長最困難的一年，而2010年是結構調整和升級的關鍵之年。投資者可謹慎把握內需啟動、新興產業、區域振興等投資機會。

記者發現，不少基金公司2010年投資策略報告都一致認為，相比于2009年的經濟絕地反轉與政策總體單邊支持，2010年政策會相對平衡，股市也將呈震蕩向上趨勢，投資者需精耕細作、攻守相濟。

宏觀因素變化導致風險激增

上投摩根表示，2010年將是高增長溫和通脹的一年，宏觀經濟面相對樂觀，中國經濟有望坐享其成。首先，出口伴隨美歐經濟消費的擴張而增加，預計有兩位數增長；其次，投資在基建投資和地產以及制造業投資帶動下維持較高水平；最后，消費激勵政策將會延續，西部富裕農村以及內陸城市消費將會成為新的增長驅動。

國投瑞銀基金則在投資策略中強調，2010年，配合產業結構調整和產業升級的需要，宏觀政策、產業政策、資本市場政策和管理措施也可能隨之調整，市場的風險因素將有顯著增長，建議高度關注宏觀因素的變化并及時調整持倉水平以規避市場震蕩。

投資主線上，國投瑞銀基金建議沿著中游生產資料、后勤資源概念、普通消費品三大主線發掘受益行業。此外，2010年可重點關注列入國家重點戰略發展計劃的新能源、新材料、生物科技、生命科學、信息網絡、資源開采勘探效率等6大類新興產業計劃。

更看好下游消費領域投資機遇

那么在企業盈利較為確定，流動性趨緊的市場環境下，什么行業更具投資價值？泰信優質生活基金經理朱志權表示，“在通脹往上走的預期之下，2010年更看好下游消費領域的投資機會，下游消費品領域如品牌服裝、家用電器、醫藥、食品飲料等行業會有較好表現。

朱志權認為，企業盈利增速在未來三到五年能維持20%以上水平的行業中，現在看得最清楚的是醫藥行業。此外，3G手機的爆發式增長可能是2010年消費的一大亮點。“估計今年3G的用戶數在900多萬左右。泰信基金研究團隊初步預測明年可能會達到6000萬左右，后年更可能會達到上億的數量。

銀華基金A股投資總監陸文俊則在專訪中指出，2010年市場將從估值修復轉入盈利推動，上市公司之間的業績差異將會拉大，結構性機會凸顯。今年的投資策略將從自上而下的資產配置時代，轉為自下而上的個股選擇階段。主題投資方面看好低碳經濟和新疆、安徽的區域投資機會；同時，上半年工程機械、鋼鐵有一定投資機會，在中央“城鎮化”的政策取向下，二三線地產公司和建筑股也有一定投資機會。此外，將重點關注大消費概念下的汽車、零售、家電、醫藥股以及低碳板塊。

海外市場方面，易方達基金認為，2010年仍是投資海外的較好時機：經濟剛開始復蘇，通脹仍然較低。特別是長期來看，亞洲新興市場的“長牛”空間并不輸于A股。

正在發行的易方達亞洲精選擬任基金經理李弋指出，亞洲市場優勢明顯。亞洲開發銀行預測，2010年亞洲發展中國家的整體經濟增速有望達到7.3%，遠高于發達國家的1.1%。“也許2009年市場的大部分上揚都受惠于激進的配置與政策，但隨著配置的進一步均衡化，2010年市場將更多由經濟和盈利推動。

大小盤風格轉換尚未落聽

對于近期投資者關注的大小盤風格轉換問題，中銀基金認為，目前關于大盤藍籌是否能夠成為市場主旋律主要集中在市場的全面回復、市場信心的提升、資金面以及市場估值等幾個方面。隨著今年經濟持續增強的以及各項政策的推出，這種疑問會逐漸消解，大盤藍籌股的投資機遇將逐漸凸現。

中銀基金同時指出，2010年將是融資融券和股指期貨推出的重要時點，而大藍籌股將借此成為市場上的稀缺資源，股指期貨和融資融券的推出將提升相關指數及其權重股的估值水平和流動性。

海富通基金由此強調，銀行股目前已成最大價值洼地。中信證券最新研究報告也表示，從歷史估值情況看國有銀行股已經接近底部，未來銀行板塊應有不錯的表現。

海富通基金指出，由于權重板塊很長一段時間的滯漲，造成中證100指數表現一直落后于中證500指數，不過近期銀行板塊的拉升也有效帶動了中證100指數的上漲。若真正出現權重股的價值回歸，中證100指數仍然具有較大的表現空間，也讓更多投資者憧憬中證100指數的未來表現。

信誠中小盤擬任基金經理閭志剛則持不同判斷，他認為，近期市場風格轉換不暢，主要是因為中小盤股票短期估值已偏高，缺乏上漲動力；而大盤股除了缺乏資金推動，本身也面臨諸如銀行融資壓力，地產股的政策風險等阻力，“這短期在一定程度上，限制了市場向上的空間。”對于中小企業的成長空間，閭志剛信心十足地表示，2010年產業政策的變化有望推動部分符合產業結構調整的行業出現爆發性增長，如新技術、新興產業概念的3G和物聯網產業以及符合長期經濟結構調整方向的低碳和新能源行業。