QDII基金2009年度回顧：業績篇(3)

2010年01月08日 13:50
來源：鳳凰網財經作者：鐘恒

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Morningstar晨星(中國)研究中心鐘恒

從目前的經濟形勢和市場環境來看，全球各經濟體的確有走出衰退的趨勢，但不能排除此過程中出現反復，而投資者心態也會隨之變化，且目前估值水平不算便宜，對敏感性數據反映會變大，進而會導致市場波動增大。從到目前投資環境來說，有意的投資者仍然可適度參與QDII投資，但對于短期資金來說，投資風險會較2009年上半年要大很多，而對中長期資金來說仍然可期待QDII會帶來較好的收益。從選擇品種的角度看，筆者仍然建議投資者選擇投資覆蓋范圍較為廣泛的QDII，例如屬于晨星環球大型均衡型和亞太區等。原因是 QDII的作用是為分散單一市場風險的同時分享世界各地經濟成果和股票市場的收益，尤其以環球市場為投資對象的QDII可更靈活地把握全球在復蘇過程中的結構性機會。相反，集中投資于單一市場的QDII基金(如中國香港股市)的分散系統風險效果較為有限，尤其近年港股與A股市場關聯度大幅提升。例如屬2009年三季度，受A股拖累，香港各股指表現弱于全球其它主要市場；同期屬于晨星中國股票的QDII表現也明顯遜于其它類別的QDII。具體操作中，筆者建議投資者在適度參與的同時無需急于一次性買入，可分批申購以控制市場短期波動風險。當然，如果把海外投資作為組合的長期配置對象也可以定投方式進行投資。

此外，據悉已有數家基金公司正準備引入海外指數，推出跨境ETF，這對投資者有一定的吸引力，起碼投資者能直接進入看好的市場，而不是被動地接受基金經理配置的市場。然而，筆者也想籍此提醒投資者此類QDII對投資者對當地經濟和市場的把握以及在不同市場間的配置有較高要求。由于國內投資者在了解海外市場和資產配置的能力方面相對比較薄弱。若投資者希望通過對跨境ETF產品投資海外市場就需要提高自己在資產配置方面的能力，主動了解海外市場和國際經濟的動向的同時，也需要加強投資者與基金公司或基金經理之間在經濟，市場甚至資產配置上的交流。最后，如果投資者對捕抓市場沒有把握，但又長期看好各指數代表的經濟增長，那么定投長期投資指數QDII也是一個不錯的選擇。