上投摩根：2010年是調(diào)結(jié)構(gòu)關(guān)鍵年

2010年01月11日 08:41
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：張哲

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2009年，投資者收獲了不少驚喜，然而，在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的大背景下，2010年的第一周市場沒有迎來開門紅，投資者該如何布局2010？本版選登部分基金公司的策略及觀點(diǎn)，供投資者參考。

上投摩根：2010年是調(diào)結(jié)構(gòu)關(guān)鍵年

上投摩根基金公司2010年投資策略報(bào)告認(rèn)為，2009年是保增長最困難的一年，而2010年是調(diào)結(jié)構(gòu)最關(guān)鍵的一年。投資者可謹(jǐn)慎把握內(nèi)需啟動、新興產(chǎn)業(yè)、區(qū)域振興等投資機(jī)會。

上投摩根表示，2010年將是高增長溫和通脹的一年，宏觀經(jīng)濟(jì)面相對樂觀，中國經(jīng)濟(jì)有望坐享其成。首先，出口伴隨美歐經(jīng)濟(jì)消費(fèi)的擴(kuò)張而增加，預(yù)計(jì)有兩位數(shù)增長；其次，投資在基建投資和地產(chǎn)以及制造業(yè)投資帶動下維持較高水平；最后，消費(fèi)激勵(lì)政策將會延續(xù)，西部富裕農(nóng)村以及內(nèi)陸城市消費(fèi)將會成為新的增長驅(qū)動。

就市場關(guān)注的流動性話題，上投摩根判斷，二季度可能會成為關(guān)鍵的加息時(shí)間窗。但即使加息也會采用小步調(diào)方式，并會根據(jù)經(jīng)濟(jì)相機(jī)抉擇，流動性依然保持充裕。

在今年“調(diào)結(jié)構(gòu)，促消費(fèi)”的政府工作重點(diǎn)下，將關(guān)注兩條線：一是在2010年全年都有機(jī)會的行業(yè)，主要是城鎮(zhèn)化消費(fèi)升級帶動的大消費(fèi)板塊和金融服務(wù)板塊，此外，還有有利于政府調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和代表技術(shù)升級的裝備制造等；另一條線是在2010年有階段性機(jī)會的行業(yè)，包括上游資源、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、央企整合等。

海外市場方面，上投摩根認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長動能已逐漸從成熟市場轉(zhuǎn)到新興市場，新興市場和成熟市場的經(jīng)濟(jì)增長差異、利差和貨幣升值預(yù)期等因素將吸引資金流入新興市場。雖然部分新興市場國家的經(jīng)濟(jì)刺激政策退出將早于成熟市場，但這些壓力已經(jīng)在逐步釋放，不必過于擔(dān)心。(張哲)

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