農業一號文：從政策面看行業發展機遇(2)

2010年01月12日 14:22
來源：鳳凰網財經

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第一，保障糧食安全和提高農民收入的核心意思是增產增收。從經濟學意義上講，糧食供給增加將導致糧價下跌，而且糧食的需求彈性較小，因此農民增收與糧食增產是相悖的。但是保障糧食安全和提高農民收入作為一項國家基本戰略，由于有國家收儲和政府托市政策的保障，未來數年內，糧食增產和農民增收是可以同時實現的。從這個角度去分析，我們更看好農業上游行業的業績增長，中下游行業受益不多。種子、農藥、化肥和農業機械等上游行業將受益于糧價的上漲，中游種植業收入同樣受益于糧價上漲，但凈收益受到上游行業的成本擠壓，下游農產品加工業腹背受敵，其上游材料糧食漲價趨勢不可避免，下游受制于消費能否復蘇和整體宏觀環境。

第二，中國農村改革的歷史就是土地制度改革的歷史，每一次土地制度變革均提升了農業生產率。當前市場關心的是農村土地經營權到底能在多大程度實現流轉。我們所講的土地經營權流轉不僅僅是轉租形式的流轉，而是涉及轉讓和抵押等更深次的流轉。土地經營權流轉短期的現實意義在于有效控制農村勞動力轉移后農村的荒地現象，利于保障糧食增產，長期來看能形成農業生產的規模化、專業化、集約化經營，符合國家的現代化農業戰略。當前市農村地區戶均耕地面積不足0.7公頃，而且耕地分散，塊數很多，農業生產的小規模特征導致農民對農資投入不足。

因此長期來看，隨著農業生產的集約化經營，對身處上游的農資上市公司是利好的，不過短期內績效不明顯。另外，土地經營權流轉將為種植類上市公司的規模擴張提供可能性，不過短期內由于中游種植業本身收益不高，估計諸如北大荒、新農開發等產中上市公司對此參與熱情應該不高，況且政府考慮到土地流轉以后，資本進入，間接造成農民非自愿性失地的負面影響，政府對此應該也會有嚴格控制。因此長土地制度改革短期內對糧食增收效果是明顯的，但對上游農資類上市公司和中游種植公司的直接績效貢獻不明顯，但長期受益于農業的集約化、規模化和專業化經營，我們看好中上游的投資價值。

第三，土地經營權流轉將引發農業用地的價值重估。房地產市場化以來的城鎮土地價值上漲幾十倍有余，城鎮居民受益于土地增值，財產性收入明顯增多，而農村居民的財產性收入，近十幾年來依然維持在數百元的水平，這也是直接導致2000年以后，城鄉收入迅速拉大的原因。我們用永續現金流折現的方法對農村土地價值進行評估，假設每畝耕地收益為400元，年均增長3%，要求的投資回報率為5%(定期存款利率)，折現后每畝耕地的價值為20600元，這與土地承包50年的不變收入基本相當，如果按戶均擁有0.7公頃(10.5畝地)土地計算，土地經營權轉讓后的收益為21.6萬元左右。

土地經營權實現流轉將使得農村土地的價值通過市場交易等到體現，土地價值得到重估。對于上市公司來講，擁有大量耕地、林地及水面的種植、林業和漁業公司，其擁有大量土地與水面資源，最能受益于土地制度改革帶來的土地價值重估。

第四，統籌城鄉發展。過去幾十年，糧食統購統銷政策和城鄉戶口分離制度，保證了工業化的發展。在城市化進程中，農村向城市轉移了大量廉價的勞動力，為經濟發展做了巨大貢獻，但是他們沒有享受到城市居民擁有的教育、醫療和社會保障待遇。統籌城鄉發展。消除城鄉二元結構，不單單是取消城鎮與農村戶口限制問題，而是農業勞動力以及在外勞動的非農勞動力應享受到與城市居民對等的教育、醫療和社會保障待遇。更多政策向農村傾斜，完善農村基礎設施建設的問題。

現有城市與城鎮的接納能力畢竟有限，即便新建小城市和城鎮，所付出成本也是巨大的，但是從發達國家經驗來看，隨著勞動生產率提高，農業勞動力減少，非農勞動力增加是必然趨勢，因此，約翰遜教授創新性的提出在農村周邊發展農業深加工解決勞動力轉移的方法。

我們認為這個方法是可行的，但關鍵在于政府如何完善農村基礎設施建設，提高教育水平，讓農民享有與城市同等的醫療和社會保障，能安心的留在農村周邊地區發展農產品深加工。80年代在政府鼓勵下，中國曾創造了鄉鎮企業奇跡。我們同樣相信只要有相符合的配套政策和相對應的投入，在農村發展農產品深加工產業，提高農產品附加值的方法同樣能夠創造奇跡。如果方法得當，農業中下游產業鏈環節將有效打通，農業生產者因為參與到農產品下游行業的經營，更有意愿參與到種植業等產中環節的集約化經營，對于整個農業發展無往而不利。