央行意外上調存款準備金率 經濟刺激政策或退出

2010年01月13日 00:15
來源：鳳凰網財經

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鳳凰網財經訊 據路透報道，中國人民銀行周二上調存款準備金率，行動之快令市場始料未及。中國經濟走強的趨勢日漸鞏固，市場流動性持續充裕，都應支持中國的經濟刺激政策早日退出，料央行後續將有更多貨幣政策收緊措施出臺。

中國央行宣布，自1月18日起上調存款準備金率0.5個百分點。這是自2008年下半年央行為應對國際金融危機連續下調準備金率以來，首次調整準備金率。

“央行這次的動作真是挺快的！當然遠快于市場預期。西南證券首席經濟學家王劍輝說道。“很有可能是中央領導層已經看到2009年的全年經濟數據，去年的GDP增長數字很可能比8.5%還要高，所以中央相信此時考慮寬松的貨幣政策退出問題已經不大。

全球金融市場聞訊變動。商品貨幣澳元擴大跌幅，兌美元AUD=D4下挫逾1%至日低0.9221美元；現貨金XAU=由升轉跌至每盎司1，145.40美元的日低；美國股指期貨進一步下跌，跌幅為0.7-0.8%。

中國央行官員稱，準備金率上調旨在管理流動性，確保合理銀行放貸，央行仍熱實行適度寬松的貨幣政策，但正使用數量型工具對政策進行微調。

根據央行報表的數據顯示，2009年11月底，中國金融體系的人民幣存款高達約59萬億元.由此估計，此次上調存款準備金率，將一次性凍結近3000億元的資金。

澳新銀行駐香港中國經濟主管LI-GANG LIU認為，央行此舉對中國控制通脹而言是為非常積極的措施。“貨幣增長很快，且產出缺口正在消退。這顯示出央行對通脹前景相當憂慮。下一步自然而然將是升息。

中國去年11月居民消費價格指數(CPI)同比增長0.6%，告別連續九個月的負增長。有消息稱，12月CPI的同比增速遠超市場預期的平均1.2-1.4%水平，將會接近2%。這令監管層不得不提前采取一定的緊縮性措施。

央行在此前召開的2010年工作會議上稱，要保持貨幣政策的連續性和穩定性，繼續實施適度寬松的貨幣政策，著力提高政策的針對性和靈活性，特別是要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理好通脹預期的關系。

料有更多收緊流動性舉措

分析人士相信，雖然一次上調存款準備金率并不代表適度寬松的貨幣政策基調就此完全改變，但如去年那般過度寬松的信貸環境肯定不會再現。隨著國際市場對人民幣升值的預期加強，以及外貿狀況的進一步改善，央行料會有后續的收緊舉措以應對過于充裕的流動性。

“從目前的情況看，年內準備金率未來還有2-3次上調可能，而加息時點也可能提前，具體尚需觀察央票利率上升速度來確定。但必須指出的是，在當前法定存款準備金率已高達16%的情況下，未來能夠繼續使用的空間可能不足8個百分點。興業銀行首席經濟學家魯政委說。

市場人士就指出，今年一季度到期的央票及正回購高達約1.9萬億元人民幣，且中國外貿出口的回恢已明顯超出預期，由此斷定外匯占款的增量也將步入明顯的上升通道，因此，只有靠上調存款準備金率才能以最小的成本，一次性凍結大量的流動性。

蘇格蘭皇家銀行香港分行經濟學家貝哲民也表示，上調存款準備金率為一系列政策從緊措施中第一步，預計未來幾周公開市場操作將有所增加，且對央行二季度升息的預期也在升溫。

而王劍輝堅持相信央行會在二季度之厚才能加息。“特別是如果其他收緊政策先行出臺了，加息就更不著急了。

新年第一批出爐的外貿及制造業數據清楚地證明了中國經濟好轉局面逐漸穩固，令經濟后顧之憂有所減輕。此次意外上調存款準備金率更被視作中國開始逐步退出寬松貨幣政策。

“此次意外上調存款準備金率說明央行對今年的信貸情況和宏觀經濟有非常樂觀的預期。而且以上調存款準備金率的方式向外界宣布，中國寬松的貨幣政策正式退出了。”興業銀行首席經濟學家魯政委表示。

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