點(diǎn)評：央行擔(dān)憂升級 存款準(zhǔn)備金率意外上調(diào)

2010年01月13日 09:54
來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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央行擔(dān)憂升級 存款準(zhǔn)備金率意外上調(diào)

在市場傳出新年首周新增信貸或達(dá)到6000億元的傳聞后，12日晚間，央行出人意料地宣布將于1月18日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)整完成后，大型金融機(jī)構(gòu)(工、農(nóng)、中、建、交)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到16%，中小銀行(不含農(nóng)信社)的存款準(zhǔn)備金率為14%。這是央行自2008年底宣布實(shí)施適度寬松貨幣政策之后，首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

與此同時(shí)，央行當(dāng)天還進(jìn)一步加大了公開市場操作力度，上調(diào)一年期央票發(fā)行利率8個(gè)基點(diǎn)，至1.8434%。這也是一年期央票發(fā)行利率20周以來首次上調(diào)。

【楚風(fēng)點(diǎn)評】上調(diào)存款儲(chǔ)備金率，加息，這樣的手法一直是股市所害怕的，今日再現(xiàn)實(shí)難意料。在經(jīng)濟(jì)尚未真正走好，資本市場還很動(dòng)蕩的情況下來這一手顯然不應(yīng)該是聰明之舉。以后應(yīng)該能看到結(jié)果。無奈！

【趙偉點(diǎn)評】據(jù)悉今年第一周，我國新增信貸資金高達(dá)5000億，另外有消息稱這一數(shù)據(jù)為6000億，這引起了央行的警覺，從而在公開市場上提高了3個(gè)月期央票和90天正回購利率，這加重了市場對存款準(zhǔn)備金率即將上調(diào)的預(yù)期。但是即便這樣，市場對存款準(zhǔn)備金上調(diào)時(shí)間的預(yù)期也是在春節(jié)以后，而就在本周二晚間，人民銀行決定從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這大大超過了市場的預(yù)期。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)意味了我國非常規(guī)經(jīng)濟(jì)刺激政策開始正式退出，它所帶來的直接影響是流動(dòng)性的收緊，預(yù)期此舉相當(dāng)于回收流動(dòng)性2900億元。這或?qū)?huì)對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步增長或?qū)⒃斐梢欢ǖ挠绊懀貏e是在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)還面臨較大的不確定性的情況下；不過它也從側(cè)面反映了當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢較為良好，而且提前退出也有利于防范我國經(jīng)濟(jì)未來所面臨的通脹風(fēng)險(xiǎn)和銀行業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。對于資本市場而言，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)市場在各個(gè)時(shí)期有不同的表現(xiàn)。其中在2007年大牛市的時(shí)候，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后市場低開高走為常態(tài)，僅少數(shù)時(shí)候出現(xiàn)下跌。在2008年市場逐步走熊的過程中，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后市場下跌的概率大于上漲的概率。而目前市場處于一個(gè)振蕩市，從前期大盤反應(yīng)來看，對此比較敏感，而且當(dāng)前市場資金面壓力較大，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)也或?qū)⒓觿∵@一壓力，因此市場或?qū)⒚媾R較大的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。不過它從另外一個(gè)角度講，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)導(dǎo)致“靴子落地”，這對市場而言倒也是個(gè)好事，因?yàn)槭袌鲈谝欢〞r(shí)期內(nèi)加息的預(yù)期減弱，這也是昨日債券市場走高的原因所在。因此市市場在大幅低開后出現(xiàn)一定程度高走的概率也還是存在的，不過我們還是建議投資者保持謹(jǐn)慎。(該消息為宏觀與股票市場短期利空，債券市場利好)

【金戈點(diǎn)評】存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)勢必在短期內(nèi)對A股造成沖擊，市場本來預(yù)期到今年年中會(huì)出現(xiàn)信貸調(diào)整，政策出臺(tái)時(shí)間遠(yuǎn)超出市場預(yù)期。目前市場還處于震蕩調(diào)整階段，這個(gè)時(shí)期出臺(tái)上調(diào)存款準(zhǔn)備金政策，必然會(huì)形成利空。特別是今天市場的走勢，將顯得“生死攸關(guān)”，但是沖擊的時(shí)間應(yīng)不會(huì)很長。不過投資者目前還是應(yīng)謹(jǐn)慎對待。

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