三網融合全面啟動廣電業迎來發展機遇(2)

2010年01月14日 10:38
來源：鳳凰網財經作者：今日投資

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中國三網融合帶來的投資機會

短期來看，非對稱進入將使廣電企業的實力不斷增強，建議關注以下變化帶來的投資機會：1、為應對電信企業的強勢競爭，廣電企業的省內并購和省際合作將加快；2、電信法出臺后，廣電企業有望大規模介入電信傳統業務領域；3、數字化整轉加快，廣電部門會繼續通過非市場化壁壘限制IPTV的發展，廣電企業有望在視頻點播領域占得先機；4、廣電企業與地方政府關系更為密切，在政府信息化平臺建設上優勢明顯。5、移動運營商由兩家變為三家致使運營商之間的競爭加劇，而3G網絡建設導致運營商對固網資源的需要增加(尤其是中國移動)，各移動運營商與廣電合作的意愿也明顯增強，廣電企業可以充分利用三大電信運營商之間的競爭，與其中的一家或幾家合作，拓展數據業務，做大做強。

長期來看，隨著廣電企業實力的增強和監管機構的融合，雙方對稱進入成為可能，屆時全業務打包的實現(視頻+數據+通話)將使電信和廣電企業盈利能力均大幅提升。目前有些地區的電信和廣電企業已經進行了有益嘗試，例如，09年5月中國移動深圳分公司與深圳廣電集團簽署戰略合作框架協議。雙方表示將建立緊密的戰略合作伙伴關系，并將在內容、技術、業務打市場、客戶服務等多個方面開展廣泛深入合作，計劃提供“移動通信＋寬帶接入＋無線上網＋數字電視”的全業務方案。

證券市場中最值得關注有線電視網絡運營公司

中信建投認為，對于這一大的產業政策的變革，可能對于廣電行業的影響更大，具體地如果從電信運營商和有線電視運營商的角度，則對有線電視運營商影響更大。第一，規模和實力大小決定了影響不同。目前有線電視運營商一般是區域型企業，擁有電視用戶一般幾百萬戶，一年收入在幾億元到十幾億元，但一家電信運營商最多的擁有幾億電話用戶，一年收入規模上千億元。那么如果“三網融合”后有線運營商獲得了更多的機會，經營上就可能實現翻天覆地的變化。當然，作為絕對弱勢群體，如果政策完全放開，也可能有線運營商的命運將是被并購，而電信運營商由于基數太大，即使從“三網融合”中獲得很大機會，但也會被均衡掉；第二，從市場化角度，廣電企業機會更大。電信運營業已經經歷很充分的市場化過程，而廣電企業相比之下市場化程度差很多，如果能夠通過雙向進入提高廣電企業的市場化運營能力，則可能為廣電企業帶來非常大的機遇。更為重要的是，廣電企業有可能由此確立類似于電信企業的盈利模式，并為用戶所接受；第三，可能促進有線電視運營商重組整合。預計，有可能以此為契機，通過購并等方式形成全國幾大有線電視運營商的局面。具體來說，就是以幾家有線電視網絡上市公司為龍頭，通過并購周邊省市有線網，從而出現幾大有線運營商，并在一定程度上形成與三大電信運營商相抗衡的能力。不過這一構想的實現，一定要有相關政策的支持。

無論如何，有線電視商在這場行業大變革中，面臨很大的機遇，當然也面臨很大的風險，但是總體上有可能機遇大于風險。建議重點關注有線網絡上市公司歌華有線、天威視訊、廣電網絡、電廣傳媒，以及相關上市公司東方明珠、中信國安。